In den letzten Jahren hat sich Private Equity (zusammen mit seinen besser bekannt gemachten Cousin-Hedgefonds) als eine der schnellsten und effizientesten Möglichkeiten zur Kapitaltransformation und -finanzierung erwiesen. Sie ermöglicht es Investoren, ein Unternehmen zu beeinflussen oder zu kontrollieren, ohne sich Sorgen über solche lästigen, alltäglichen Sorgen wie Aktienkursbewegungen und empörte Stimmrechtsvertreter zu machen.

Das ist der Vorteil. Der Nachteil ist, dass Private Equity nur für die reichsten Investoren ein Spiel ist. Wenn Sie nicht akkreditiert sind, bedanken Sie sich für Ihr Interesse, aber Sie müssen sich nicht bewerben. Versuchen Sie es erneut, sobald Ihre monatlichen 401 (k) Beiträge sieben Stellen erreicht haben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was ist Private Equity? )

Die Reichen werden reicher

Private Equity ist in der Regel als Kommanditgesellschaft strukturiert; eine Kombination der besten Eigenschaften von Konzernen und individueller Eigentümerschaft und eine der nützlichsten Erfindungen in der Geschichte der Finanzen. Auf der einfachsten Ebene ist die Standardkritik von Unternehmen und anderen Zweckgesellschaften, dass sie mit "Menschen" gleichgesetzt werden, eine Vereinfachung, die mehr Missverständnisse verursacht als Aufklärung.

Kapitalgesellschaften und Kommanditgesellschaften sind "künstliche Personen" in dem Sinne, dass sie Steuern zahlen, Eigentum besitzen und neben anderen Rechten und Pflichten Klagen einreichen können (und Klagen gegen sie eingereicht haben). Der entscheidende Punkt hier ist, dass die Zweckgesellschaften diese Rechte und Verantwortlichkeiten über die der Einzelpersonen hinaus haben, die buchstäblichen Leute, die besagte Entitäten besitzen. Mit anderen Worten kann eine solche künstliche Person für Verpflichtungen haftbar gemacht werden, die weit über diejenigen der Eigentümer als Individuen hinausgehen. Dies ist nicht nur hilfreich für die Stimulierung des Wachstums, es ist notwendig. Wenn ein angehender Unternehmer riskieren würde, für mehr als seine Investition am Haken zu sein, würde niemand jemals ein Unternehmen gründen. Die Vermittlung von künstlicher Persönlichkeit an Unternehmen gibt ihren Eigentümern Raum, ohne Angst vor einem frühen Bankrott zu wachsen. Regierungen gestatten die Schaffung solcher Einheiten weltweit, was bedeutet, dass der Anreiz dafür gut verstanden ist. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie man in Private Equity investiert .)

Anziehende Steuerstruktur

Es gibt noch einen weiteren Anreiz: eine attraktivere Steuerstruktur. Jeder unabhängige Unternehmer, der von der Zahlung von Steuern auf Löhne oder Gehälter bis hin zur Zahlung von Steuern auf Kapitalerträge fortschritt, kann die Wahrheit des folgenden Postulats bestätigen: Unabhängig davon, in welchem ​​Land Sie leben, ist das Steuersystem so aufgebaut, dass Puncher. Sie können sich über diesen Sachverhalt beschweren oder ihn zu Ihrem Vorteil nutzen.

Kommanditgesellschaften werden zu moderaten Steuersätzen besteuert. In der Tat werden sie überhaupt nicht besteuert.Gewinne und Verluste, die durch die Kommanditgesellschaft entstehen, fließen direkt an die Partner selbst, unabhängig davon, ob sie Einzelpersonen sind oder nicht (Trusts usw.). Die Kommanditgesellschaft ist nur ein Conduit, im Gegensatz zu einer Körperschaft oder einer Neben seinen Eigentümern zahlen Steuern. (Weitere Informationen finden Sie unter: Welche Arten von Private-Equity-Anlagen sind da draußen? )

Lass uns das durchgehen. Unternehmen zahlen Bundessteuern, in den meisten Fällen staatliche Steuern und in einigen Fällen sogar Gemeindesteuern, bevor sie Gewinne an die Aktionäre ausschütten. Wie jeder weiß, der Aktien besitzt, müssen Sie auch Steuern auf diese Ausschüttungen zahlen. Das ist Doppelbesteuerung, das sind zwei weitere Steuerniveaus, die die meisten Mitglieder einer Kommanditgesellschaft gerne zahlen würden, wenn sie dazu beitragen könnten.

Köpfe Sie gewinnen, Schwänze verlieren Sie nicht

Aber was ist, wenn die Kommanditgesellschaft Geld verliert? Nun, das ist nicht unbedingt negativ. Auch hier gehen die Verluste auf die Partner über. Die Partner haben, da sie akkreditierte Investoren sind (und somit nicht arm sind), fast sicher ihre Finger in anderen Investitionstorten. Daher können sie ihre Kommanditverluste nutzen, um Gewinne anderswo auszugleichen. Die Manipulation erfordert die Dienste eines professionellen Steuerberaters, aber für die meisten Kommanditisten ist es die Mühe wert. (Mehr dazu unter: Die Renditen von Private Equity sind durch ihre Risiken gemildert. .)

Kommanditgesellschaften stellen den krassen Unterschied zwischen aktivem und passivem Einkommen dar, streng nach den rechtlichen Definitionen dieser Begriffe. Wenn Sie nicht körperlich arbeiten, wird Ihr "aktives" Einkommen wahrscheinlich unter passiven Umständen verdient, zum Beispiel hinter einem Schreibtisch in einem klimatisierten Büro.

Sie werden nicht reich, zumindest nicht reich genug, um in einem Private-Equity-Fonds als Komplementär tätig zu sein, ohne die Möglichkeit zu haben, sich mit dem gigantischen und ständig wechselnden Steuerkodex vertraut zu machen. Solche Fonds können de facto eine Dividende ausschütten, eine Verwaltungsgebühr festlegen und diese dann als nicht steuerbare Geschäftsausgaben klassifizieren. Noch besser, legitime Verwaltungsgebühren - die man als Lohnarbeit bezeichnen könnte - berechtigen die Manager stattdessen zu einer Senkung der Gewinne. Dies bedeutet, dass diese Einkünfte mit Kapitalertragssteuern besteuert werden, im Gegensatz zu den deutlich höheren ordentlichen Einkommensquoten. Trotz mehrfacher Versuche der Bundesgesetzgeber beider Parteien, solche Carried Interest als ordentliches Einkommen neu zu klassifizieren, hat sich an dieser Front nicht viel geändert. (Mehr dazu unter: Wie Private-Equity-Dividenden funktionieren .)

Hedgefonds

Die Besteuerung von Hedgefonds ist zumindest in den USA ähnlich wie bei Private Equity. Ein Hedgefonds ist eine andere Form der Weitergabe, die es dem Fonds ermöglicht, steuerfrei zu handeln. Stattdessen werden diese Gewinne (und Verluste) auf individueller Ebene besteuert, wenn die Mittel an die Partner verteilt werden. Dort könnten sie mit langfristigen Kapitalertragssteuern besteuert werden oder sie könnten mit kurzfristigen Kapitalertragssteuern besteuert werden. Am wichtigsten ist, dass sie nicht als normales Einkommen besteuert werden und auch nicht besteuert werden.

The Bottom Line

Wenn die Reichen reicher werden, sind Limited Partnerships einer der Gründe dafür. Nochmals, die Realität ist, dass diese Steuern so geheimnisvoll und so scheinbar kontraintuitiv sind, wie sie beabsichtigt sind. Das System ist darauf ausgelegt, die Risikoträger zu belohnen, auch wenn es verlangt, dass diese Risikoträger Arbeitskräfte und unzählige Stunden zur Vorbereitung und damit zur Minimierung ihrer Steuerpflichten einsetzen. Es ist alles legal, und wenn Sie denken, dass es unfair ist, dass der Internal Revenue Code den Menschen zugute kommt, die es sich leisten können, mit 250.000 $ Investitionen zu beginnen, denken Sie daran, dass Steuergesetze von (oder unter der Autorität von) Gesetzgebern und Führungskräften geschrieben werden .. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Assets, die sich nur der Ultra-Rich leisten kann .)