Eine Plain-Vanilla Put-Option bietet Gewinne, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs sinkt und unter den Ausübungspreis fällt. Es führt zu Verlusten, wenn zugrunde liegende Preissteigerungen über den Ausübungspreis hinausgehen. Um sich gegen Verluste zu schützen, benötigt der Händler ein Instrument, das eine positive Auszahlung bietet, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs steigt. Eine binäre Call-Option hat eine Auszahlungsstruktur, die diesem Szenario entspricht und zur Absicherung verwendet werden kann. Anhand eines funktionierenden Beispiels wird in diesem Artikel erläutert, wie eine binäre Aufrufoption verwendet werden kann, um eine Plain-Vanilla-Long-Put-Position abzusichern.
In diesem Artikel wird davon ausgegangen, dass der Leser mit Put-Optionen und binären Optionen vertraut ist. ( Weitere Informationen finden Sie unter: Optionsgrundlagen: Was sind Optionen? , Put-Optionsgrundlagen - Video und Informationen und Hinweise zu binären Optionen.)
Angenommen, Nick hat 500 Kontrakte gekauft (= 5 Lose ) von Put-Optionen von ABC, Inc., die einen Ausübungspreis von $ 20 haben und ihn $ 2 kosten. Jeweils 5 (die Optionsprämie). Binäre Call-Optionen mit demselben Ausübungspreis von 20 USD sind zu einem Optionspreis von 0 USD erhältlich. 32. Wie viele binäre Call-Optionen braucht Nick, um seine Long-Put-Option abzusichern?
Die Berechnung der erforderlichen Anzahl von binären Anrufoptionen umfasst mehrere Schritte. Der Prozess beginnt mit der Berechnung der anfänglichen Anzahl binärer Optionen im Vergleich zu den Gesamtkosten langer Puts. Daraufhin wird die Anzahl der binären Optionen berechnet, die für die Absicherung erforderlich sind, und schließlich wird die Anzahl der erforderlichen binären Optionen für die Gesamtkostenanpassung (falls erforderlich) berechnet. Die Summe aller drei ist die Gesamtzahl der binären Put-Optionen, die für die Absicherung benötigt werden.
Sehen wir uns die Berechnungen für Nick's Absicherungserfordernis an:
- Gesamtkosten der langen Put-Position = $ 2. 5 * 500 Kontrakte = $ 1, 250.
- Anfangsanzahl der binären Call-Optionen = Gesamtkosten des Long Put / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 Lots, auf 13 Lots gerundet.
- Kosten für die anfängliche Anzahl binärer Aufrufoptionen = $ 0. 32 * 13 Lose * 100 Verträge = 416 $.
- Anzahl der binären Optionen, die erforderlich sind, um die Absicherung zu bezahlen = (Kosten der anfänglichen Anzahl der binären Call-Optionen / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, gerundet auf 5.
- Gesamtanzahl der benötigten binären Call-Optionen = anfängliche Nummer + Zahl, die erforderlich ist, um die Absicherung zu bezahlen = 13 + 5 = 18.
- Kosten der binären Anrufoptionen = $ 0. 32 * 18 Lose * 100 Verträge = 576 $.
- Maximale Auszahlung aus 18 binären Call-Optionen = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (jede binäre Call-Option kann maximal $ 100 ergeben, wenn sie im Geld sind).
- Gesamtkosten des Handels = Kosten für lange Puts + Kosten für binäre Anrufe = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.
Da die Gesamtkosten des Handels ($ 1, 826) höher sind als die maximale Auszahlung ($ 1 , 800) müssen wir weitere binäre Call-Optionen zur Absicherung hinzufügen. Das Erhöhen der binären Aufrufoptionen von 18 auf 19 ermöglicht:
- Kosten für binäre Aufrufoptionen = $ 0.32 * 19 Lose * 100 Verträge = 608 $.
- Maximale Auszahlung von 19 binären Put-Optionen = 19 * $ 100 = $ 1, 900.
- Gesamtkosten des Handels = Kosten für lange Puts + Kosten für binäre Anrufe = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858.
Mit 19 binären Call-Optionen sind die Gesamtkosten des Handels (1.858 USD) jetzt niedriger als die maximale Auszahlung (1.900 USD). Es gibt eine ausreichende Anzahl für die Absicherung an.
Generell sollte die Anzahl der binären Optionen erhöht werden, bis die Gesamtkosten des Handels niedriger als die Auszahlung der binären Optionen werden.
Hier ist die Szenarioanalyse, wie sich diese abgesicherte Kombination zum Zeitpunkt des Verfalls entsprechend der unterschiedlichen Preisniveaus des Basiswerts entwickeln wird:
|
Basiswert bei Verfall |
Gewinn / Verlust aus Long Put Option > Binäre Call-Auszahlung |
Binäre Call-Nettoauszahlung |
Nettogewinn / -verlust für Hedge |
(a) |
|
(b) = ((Ausübungspreis -a) * Menge) - Kaufpreis |
( c) |
(d) = (c) - binäre Call-Optionsprämie |
(e) = (b) + (d) |
5. 00 |
|
6, 250, 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
5, 642. 00 |
10. 00 |
|
3, 750. 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
3, 142. 00 |
12. 00 |
|
2, 750. 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
2, 142. 00 |
15. 00 |
|
1, 250, 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
642. 00 |
16. 28 |
|
608. 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
0. 00 |
18. 00 |
|
-250. 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
-858. 00 |
20. 00 |
|
-1, 250. 00 |
0. 00 |
-608. 00 |
-1, 858, 00 |
20. 01 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
|
22. 00 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
24. 00 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
26. 00 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
30. 00 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
35. 00 999 -1, 250 00 999 1, 900 00 999 1, 292 00 999 42. 00 |
|
Wo, |
Put Strike = Binäre Call Option Strike = |
20. 00 |
Put Kaufpreis = |
$ 2. 5 |
|
Put-Option Menge = |
500 |
Put-Kosten = |
$ 1, 250 |
Binäroption Premium = |
|
$ 0. 32 |
In der obigen Tabelle zeigt Spalte (b) den Gewinn / Verlust aus Long-Put-Optionsposition an, der ohne Absicherung ist. Spalte (e) stellt den Gewinn / Verlust bei der Absicherung durch binäre Aufrufe dar. |
Ohne die Absicherung durch binäre Call-Optionen würde der maximale Verlust 1 250 $ betragen, wenn der zugrundeliegende Abrechnungspreis über dem Ausübungspreis von 20 € liegt. |
Das Hinzufügen der Absicherung mit 19 binären Call-Optionen ändert den Verlust von $ 1 250 auf einen Gewinn von $ 42, wenn der zugrundeliegende Settlement-Preis über dem Ausübungspreis von $ 20 endet, was in Spalte (e) für zugrunde liegende Werte angegeben ist. von 20 $. 01 oder mehr. |
Durch die Ausgabe von 608 USD für die Absicherung von 19 Lots binärer Call-Optionen wurde der Verlust von 1 250 USD in einen Gewinn von 42 USD umgewandelt. |
|
Die Kombination der linearen Auszahlungsstruktur einer Vanilla-Put-Option und der flachen Auszahlungsstruktur der binären Call-Option führt jedoch zu einer Grauzone mit Verlusten um den Ausübungspreis herum. |
Maximaler Verlust tritt zum Ausübungspreis von $ 20 auf, da es keine Auszahlung von der Long-Put-Option und keine Auszahlung von der binären Call-Option gibt.Nick wird insgesamt $ 1.858 auf beide Optionen verlieren, wenn der Abrechnungspreis genau am Ausübungspreis bei $ 20 endet. Dies ist der maximale Verlust in der abgesicherten Position. |
Der Break-Even-Punkt für diese Kombination liegt bei einem Abrechnungspreis von 16 USD. 28, wenn es keinen Gewinn und keinen Verlust aus dieser abgesicherten Position gibt (wie in Spalte (e) mit $ 0 angegeben). Theoretisch wird es berechnet, indem von dem Long-Put-Strike-Preis, der Long-Call-Prämie und einem Faktor (Binäranrufkosten / Long-Put-Menge) subtrahiert wird. |
Break-even-Punkt |
= $ 20 - $ 2. 5 - ($ 608/500) = $ 16. 28. |
|
Zwischen dem Ausübungspreis und dem Break-even-Punkt ($ 20 bis $ 16.28) befindet sich der Trader in einem Verlust, der linear abnimmt. |
Unterhalb des Break-even-Punkts wird die Position profitabel und steigt weiter an, je niedriger der Basispreis ist. Der Nettogewinn der abgesicherten Position bleibt aufgrund von Absicherungskosten (gegenüber der nackten Put-Position) niedriger. Dies wird durch höhere Werte in Spalte (b) im Vergleich zu denen in Spalte (e) für zugrunde liegende Abrechnungswerte unter 16 US-Dollar angezeigt. 28. Dem Zweck der Absicherung dient jedoch der Hauptgrund, binäre Call-Optionen als Sicherungsinstrument für Long Put-Positionen zu verwenden. |
The Bottom Line |
Verschiedene Auszahlungsstrukturen aus verschiedenen Instrumenten bieten einfache Absicherungsmöglichkeiten. Die Verwendung binärer Optionen ist eine effektive Methode zur Absicherung von Put-Optionen, wie oben gezeigt. Andere Variationen können mit leicht unterschiedlichen Ausübungspreisen von Plain-Vanilla-Put-Optionen und binären Call-Optionen versucht werden. Händler sollten Due Diligence bei der Berechnung durchführen. Mit einem rechenintensiven Ansatz sollten die Endergebnisse überprüft werden, um kostspielige Fehler zu vermeiden. |
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