Passives Management durch Kauf und Halten von kostengünstigen Fonds ist die am häufigsten empfohlene Anlagestrategie für den Ruhestand. Diese Option ist für den typischen Anleger sinnvoll, da er kein fortgeschrittenes Anlagewissen erfordert oder viel Zeit in Anspruch nimmt, emotionale Investitionsentscheidungen minimieren und sicherstellen kann, dass Anlagegebühren die Anlagerenditen nicht wesentlich reduzieren. Darüber hinaus schneiden passiv verwaltete Fonds in der Regel besser ab als ihre aktiv gemanagten Pendants, insbesondere über längere Zeiträume.

Während passives Investment der klare Gewinner sein könnte, findet E-Trade in seiner jüngsten vierteljährlichen Umfrage unter erfahrenen Investoren, dass "drei von fünf Investoren einen Ansatz bevorzugen, der aktives und passives Management kombiniert" .. "Diese Investoren streben ein aktives Management an", um eine Outperformance in engeren und weniger liquiden Segmenten zu erzielen. "Die Umfrageteilnehmer waren 907 selbstgesteuerte aktive, passive und Swing-Investoren, die mindestens 10 000 Dollar in einem Online-Brokerage-Konto verwalten.

In der Tat könnte ein aktives Management in einem Altersvorsorgeportfolio für bestimmte Arten von Anlagen und bestimmte Arten von Anlegern Platz finden.

Wann macht aktiv Sinn?

Konrad Brown, Vermögensberater bei United Capital Financial Advisors in Fort Lauderdale, Florida, sagt, dass ein aktiv gemanagter Fonds in volatilen Märkten Sinn macht, da diese Bedingungen bessere Gelegenheiten für einen aktiven Manager schaffen, falsch bewertete Wertpapiere zu identifizieren, die eine Outperformance übertreffen können. Index. Aktive Manager glauben, dass Märkte nicht von Natur aus effizient sind.

Investment Manager Brian Sterz von Miracle Mile Advisors sagt, dass ein aktives Management am besten geeignet ist für Märkte, auf denen Informationen und Analysen schwieriger zu erreichen sind, wie US Small Caps, Schwellenmarktaktien und Anleihen und Hochzinsanleihen. Spezialisten in diesen Anlageklassen haben möglicherweise eine bessere Chance, ihre Benchmarks nach den Anlagegebühren zu übertreffen. Eine sehr kostengünstige passive Verwaltung ist für US-amerikanische Large-Cap-Aktien sinnvoller, für die es aktiven Managern unwahrscheinlich ist, dass sie besser abschneiden.

Weil aktiv gemanagte Fonds weniger steuerlich effizient sind, höhere Gebühren haben und auf lange Sicht hinter passiven Fonds zurückliegen, investieren Anleger mit einer großen Menge an Anlagevermögen, einem langen Zeithorizont, einer hohen Risikotoleranz und einem tiefen Verständnis für Finanzmärkte sind laut Brown am besten für ein aktives Management geeignet. Er glaubt, dass aktives Management professionellen Portfoliomanagern überlassen werden sollte - es ist kein DIY-Unternehmen.

"Passive Fonds tendieren dazu, in Zeiten des Marktaufschwungs gut abzuschneiden. Sie erfassen die Gewinne eines Bullenmarktes mit einem Bruchteil der Gebühren ", sagt Brown.Aber wenn Märkte stagnieren oder nach Süden gehen, kann eine aktive Strategie die schlechte Marktperformance ausgleichen. Sowohl aktive als auch passive Strategien können im Portfolio eines Anlegers gemeinsam genutzt werden, so Brown. (Weitere Informationen finden Sie unter Ruhestandsstrategie: Sollten Sie weitere Aktien kaufen? )

Wie man einen aktiven Manager auswählt

"In kurzen Zeitabschnitten ist es schwierig, zwischen den Fähigkeiten eines Managers zu unterscheiden. Glück ", sagt Simon RB Hamilton, Managing Director der Wise Investor Group bei Robert W. Baird & Co., einer Full-Service-Investmentfirma mit Sitz in Reston, Virginia. Investoren sollten die Erfolgsbilanz des Managers sowohl im Bullen- als auch im Bärenmarkt betrachten. und vor allem über mehrere schwierige Zeiten. Anleger sollten auch die Renditen für mehr als nur die letzten fünf Jahre betrachten und die jährlichen Brief- und Quartalskommentare des Managers lesen. Finden Sie heraus, ob der aktive Manager, den Sie in Betracht ziehen, einen durchdachten, disziplinierten Anlageprozess und eine langfristige Philosophie hat und sich nicht nur darauf konzentriert, was unter den gegenwärtigen Bedingungen funktioniert, rät Hamilton.

Chartered-Finanzanalyst Ben Malick von Three Nine Financial, einem in Grain Valley, Mo., ansässigen Finanzplanungs- und Investmentmanagement-Unternehmen, sagte, Anleger sollten nach einem Portfoliomanagementteam suchen, das im Spiel eine wichtige Rolle spielt und die vielen Fonds vermeiden sollte. das sind Schrank-Indexer, also solche, die nicht weit von ihrem angegebenen Index abweichen. "Stattdessen sollten Sie nach Portfoliomanagern Ausschau halten, die ihre Überzeugungen durch konzentrierte Positionen vertreten", sagt Malick. "Das ist es schließlich, wofür du sie bezahlst. "

An äußerst intelligenten und talentierten aktiven Fondsmanagern mangelt es nicht", sagt Nathan Geraci, Präsident des ETF Store, einer in Overland Park, Kan., Ansässigen Full-Service-Anlageberatungsfirma, die sich auf kostengünstige, indexbasierte ETFs in den Portfolios seiner Kunden. Die Herausforderung besteht darin, diesen Intellekt in eine Outperformance zu verwandeln, und aktive Manager kommen aus mehreren Gründen immer wieder zu kurz.

Aktive Manager müssen ihre Verwaltungsgebühren, die 2014 durchschnittlich 86% für Aktienfonds betrugen, gegenüber 0,1% für Index-Aktienfonds und Index-Rentenfonds, die passiv verwaltet werden, überwinden. Sie haben auf lange Sicht Probleme, Outperformer zu sein. (Weitere Informationen finden Sie unter Konnte Ihr Altersvorsorgeportfolio mit einer weiteren Finanzkrise umgehen? )

Das Aktiv-Passiv-Barometer von Morningstar stellt fest, dass "höherwertige Fonds eher unterdurchschnittlich abschneiden oder abgeschottet oder zusammengelegt werden. Kostenfonds würden wahrscheinlich überleben und hätten größere Erfolgsaussichten. "Unter den wachstumsstarken US-amerikanischen Aktienfonds überlebte etwa die Hälfte der aktiven Fonds in dieser Kategorie vor zehn Jahren das Jahrzehnt, und nur 12,2% schafften es, zu überleben und den durchschnittlichen passiv gemanagten Peer zu übertreffen", findet Morningstar.

Entsprechend der S & P Persistence Scorecard, die die zeitliche Entwicklung von aktiv verwalteten inländischen U betrachtet.S. Aktienfonds, "relativ wenige Fonds bleiben konsequent an der Spitze. Von 678 inländischen Aktienfonds, die sich bis September 2013 im obersten Quartil befanden, konnten bis Ende September 2015 nur 4,28% im obersten Quartil bleiben. "Weiter" keine Large-Cap- oder Mid-Cap-Fonds gemanagt am Ende der fünfjährigen Messperiode im obersten Quartil zu bleiben ", heißt es im S & P-Bericht.

Laut Geraci liegt der Reiz des aktiven Managements gegenüber der Indexierung in dem Potenzial für eine Outperformance des Marktes. Während die meisten aktiven Manager nicht durchgängig eine Outperformance erzielen, ist für Anleger, die diese Möglichkeit ergreifen möchten, der wichtigste Faktor, der zu berücksichtigen ist, nämlich die Gebühren des Fonds, da eine direkte Beziehung zwischen den Fondsgebühren und der Fondsperformance besteht. (Weitere Informationen finden Sie unter Kommissionierung von Ruhestandsaktien: Dividenden gegenüber freiem Cashflow .)

The Bottom Line

Für die meisten Anleger wird die Beibehaltung einer passiven Strategie für die Altersvorsorge wahrscheinlich zu den besten Ergebnissen führen. langfristige Renditen, solange Anleger sich für kostengünstige Fonds entscheiden, ihre Portfolios diversifizieren und eine Buy-and-Hold-Strategie anwenden. Für Investoren, die es sich leisten können, mit einem Teil ihres Altersguthabens zu spielen, machen Sie sich nichts aus extra Forschung und denken, dass sie einen Manager auswählen können, der auf lange Sicht den Markt übertrifft, könnte aktives Management einen Platz in ihren Portfolios haben. (Weitere Informationen finden Sie unter Diversifizierung: Ihr bestes Planungsmittel für die Altersvorsorge .)