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Zinsswaps sind im Kern ein Derivat, das auf der Voraussetzung eines komparativen Vorteils beruht. Um zu sehen, wie Zinsswaps beiden Parteien zugute kommen, verstehen Sie die Gewinne aus dem Handel in einer Makroumgebung und wenden diese Lehren dann auf Mikro-Swap-Transaktionen an.
Es gibt noch weitere mögliche Vorteile - Informationsasymmetrien könnten an den Kapitalmärkten bestehen, oder die beiden Parteien könnten einfach unterschiedliche Risikoprofile haben -, aber die häufigsten Vorteile ergeben sich aus komparativen Vorteilen in verschiedenen Kreditmärkten.
Komparative Vorteile verstehen
Komparative Vorteile beziehen sich auf die Fähigkeit eines Unternehmens, ein Gut oder eine Dienstleistung zu geringeren Opportunitätskosten zu produzieren als andere Unternehmen. Diese Idee konzentriert sich auf relative Effizienz, nicht auf absolute Effizienz.
Betrachten Sie das folgende Beispiel: Während einer einzigen Arbeitsstunde kann Tom entweder fünf Bäume oder zehn Büsche pflanzen. Während derselben Arbeitszeit kann Jerry entweder zwei Bäume oder acht Büsche pflanzen. Tom ist absolut effizienter als Jerry bei der Pflanzung beider Pflanzenarten.
Doch für jeden Busch, den Tom pflanzt, gibt er einen halben Baum auf (seine Opportunitätskosten); Jerry muss nur ein Viertel eines Baumes opfern, um einen Busch zu pflanzen. Jerry ist beim Pflanzen von Büschen relativ effizienter als Tom. Das ist Jerrys komparativer Vorteil.
Angenommen, Tom pflanzt einen Baum für Jerry, im Austausch dafür, dass Jerry drei Büsche für ihn pflanzt. Für sich allein würde Tom normalerweise anderthalb Bäume aufgeben müssen, um drei Büsche zu pflanzen. Jerry würde vier Büsche aufgeben müssen, um einen Baum allein zu pflanzen. Durch Spezialisierung und Handel profitieren beide Seiten.
Vergleichender Vorteil bei Zinsswaps
Betrachten wir nun die einfachste Version eines Zinsswaps. Eine Partei handelt mit festverzinslichen Zinszahlungen gegen variabel verzinsliche Zinszahlungen einer anderen Partei. Jeder zeigt einen komparativen Vorteil in einem bestimmten Kreditmarkt.
Ein Unternehmen mit einer höheren Bonität zahlt zum Beispiel weniger für die Beschaffung von Mitteln zu identischen Konditionen als ein weniger kreditwürdiges Unternehmen. Die von dem Unternehmen mit niedrigerem Rating gezahlte Kreditprämie ist in Bezug auf die Kreditvergabe mit fester Verzinsung höher als für Kredite mit variabler Verzinsung.
Auch wenn das Unternehmen mit der höheren Bonität zu niedrigeren Konditionen sowohl bei festverzinslichen als auch bei variabel verzinslichen Märkten gelangen könnte, hat es bei einem von ihnen nur einen komparativen Vorteil. Angenommen, die Gesellschaft AA kann in den Märkten mit festen Zinssätzen 10% oder den 6-Monats-LIBOR bei LIBOR + 0.35% aufnehmen. Die Gesellschaft BBB kann fest bei 11 ausleihen.25% oder der 6-Monats-LIBOR + 1%.
Beide wollen über 10 Jahre 10 Millionen Dollar leihen. Ein wechselseitig gewinnbringender Swap kann wie folgt verhandelt werden: Die Gesellschaft AA leiht sich einen festen Zinssatz von 10% und die BBB leiht sich einen LIBOR + 1% aus. Die Gesellschaft AA verpflichtet sich zur Zahlung von BBB-Zinsen im flachen 6-Monats-LIBOR (nicht + 1%) und erhält im Austausch einen festen Zinssatz von 9,9%.
Der Nettoeffekt ist, dass das Unternehmen AA tatsächlich bei LIBOR + 0,1% oder 0,25% weniger Kredite aufnimmt, als wenn es direkt an variabel verzinsliche Kreditgeber ging. Die Gesellschaft BBB nimmt im Netz per saldo einen festen Zinssatz von 10, 9% (1% auf LIBOR und 9,9% auf AA) auf, was 0,3% weniger ist als ein direkter fester Kredit. Die beiden Unternehmen haben ihre relativen Opportunitätskostenunterschiede verhandelt.
Die Firma, für die ich arbeite, sagte, dass der Beitrag von 401 (k) nur auf dem geraden Zeitlohn basieren kann! Das Unternehmen, für das ich vorher gearbeitet habe, erlaubte mir, einen Beitrag zum Bruttogewinn zu leisten. Hat sich das Gesetz geändert oder ist der aktuelle Arbeitgeber falsch?
Die Verordnung (das Gesetz), die Ihre spezifische Frage behandelt, hat sich nicht geändert. Aber beide Arbeitgeber haben vielleicht recht. Hier ist der Grund: Die Vorschriften erlauben es dem Arbeitgeber, bis zu einem gewissen Grad zu bestimmen, was als "förderfähige Vergütung / Vergütung" für die Bestimmung von Beiträgen zum Plan definiert wird.
Ich bin 59 (nicht 59. 5) und mein Ehemann ist 65. Wir haben an einer EINFACHEN IRA mit unserer Firma seit mehr als zwei Jahren teilgenommen. Können wir die SIMPLE IRA in eine Roth IRA umwandeln? Wenn wir konvertieren können, müssen wir auf das SIMPLE IRA-Geld, das im Roth platziert wurde, Steuern zahlen? Ist t
In den ersten zwei Jahren nach der Einführung eines SIMPLE IRA, dürfen die in der SIMPLE IRA gehaltenen Vermögenswerte nicht in einen anderen Pensionsplan übertragen oder übertragen werden. Da Sie die zweijährige Anforderung erfüllt haben, können Ihre SIMPLE IRA-Assets in eine Roth IRA konvertiert werden.
Sollte ich beunruhigt sein, wenn ein Unternehmen trotz eines mehrjährigen Umsatzwachstums einen Umsatzrückgang von einem oder zwei Quartalen verzeichnet?
Stellt fest, ob Sie alarmiert sein sollten, wenn ein Unternehmen trotz eines mehrjährigen Trends steigender Nettoumsatzleistung einen Umsatzrückgang verzeichnet.