Einer der zuverlässigsten Frühindikatoren für die Beurteilung der US-amerikanischen Konjunktur ist der PMI, früher bekannt als Purchasing Managers 'Index.

PMI ist der Hauptindikator im ISM Manufacturing "Report on Business", einer einflussreichen monatlichen Umfrage unter den Beschaffungs- und Supply-Managern in den USA. Das Akronym PMI stand für Purchasing Managers 'Index vor dem 1. September 2001. Seit diesem Datum hat das Institute for Supply Management (ISM) PMI als eigenständiges Akronym verwendet, um die Namensänderung des Unternehmens widerzuspiegeln (das ISM wurde Nationale Vereinigung für Einkaufsmanagement - NAPM - bis zum 2. Januar 2002) und eine breitere Reichweite in der strategischen Beschaffung über die reine Einkaufsfunktion hinaus.

Der ISM Manufacturing "Report on Business" und die PMI-Nummer werden von Anlegern, Wirtschafts- und Finanzfachleuten genau beobachtet.

Datensammlung

Der PMI basiert auf Antworten von Mitgliedern des ISM Business Survey Committee, das eine Reihe von Branchen umfasst, die durch das nordamerikanische Industrieklassifizierungssystem (NAICS) diversifiziert sind und auf dem Beitrag jedes Wirtschaftszweigs zum US-BIP basieren. Die Umfrage deckt 18 Branchen ab, die alle Aspekte des Fertigungssektors umfassen.

Die Mitglieder erhalten einen monatlichen Fragebogen, in dem sie aufgefordert werden, die monatlichen Änderungen für die folgenden zehn Geschäftsaktivitäten zu ermitteln, die auch in der Bericht über Unternehmen Umfrage als einzelne Indizes gelten: < Neue Aufträge - von Kunden

• Produktionsrate und Änderungsrichtung des Produktionsniveaus
• Beschäftigung - ob erhöht oder verringert
• Lieferantenlieferungen - sind sie langsamer oder schneller?
• Vorräte - Erhöhungen oder Verminderungen der Lagerbestände
• Vorräte der Kunden - bewertet die Höhe der Vorräte, die von den Kunden der Organisation gehalten werden
• Preise - Berichte darüber, ob Organisationen mehr oder weniger für Produkte und Dienstleistungen zahlen
• Auftragsrückstände - misst, ob der Auftragsbestand wächst oder sinkt
• Neue Exportaufträge - misst die Höhe der Exportaufträge
• Importe - misst die Änderungsrate der importierten Materialien.

Die Umfragen werden im ersten Teil eines jeden Monats an die Teilnehmer des Business Survey Committee gesendet. Die Befragten werden gebeten, nur für den aktuellen Monat Informationen zu melden. Die meisten Umfrageteilnehmer warten bis Ende des Monats, um auf die Umfrage zu antworten, um ein klares Bild der aktuellen Geschäftstätigkeit zu zeichnen. Das ISM sammelt die Daten und stellt den Bericht am ersten Werktag des Folgemonats zur Freigabe zusammen.

Berechnung des PMI

Der PMI ist ein zusammengesetzter Index, der auf gleichen Gewichten (20%) der folgenden fünf primären Subindizes basiert: neue Aufträge, Produktion, Beschäftigung, Lieferantenlieferungen und Vorräte.

Im Geschäftsbericht 2016 des Manufacturing ISM

zum Geschäftsbericht vom Juni 2016 beispielsweise waren die fünf Subindex-Ebenen wie folgt: Neue Aufträge 57. 0, Produktion 54. 7, Beschäftigung 50. 4, Lieferantenlieferungen 55. 4 und Vorräte 48. 5. Basierend auf einer Gewichtung von 20% zu jedem Subindex lag der PMI-Wert daher bei 53. 2. Saisonale Anpassungen, die vom US-Handelsministerium entwickelt und ISM zur Verfügung gestellt werden , werden jedes Jahr in den Januarberichten zu vier der fünf Teilindizes gemacht (Vorräte sind die Ausnahme). Diese saisonalen Anpassungen werden vorgenommen, um die Auswirkungen wiederkehrender innerjährlicher Abweichungen aufgrund von normalen Unterschieden bei Wetterbedingungen, Feiertagen usw. auszugleichen.

Diffusionsindizes

Alle ISM-Indizes sind Diffusionsindizes, die das Ausmaß messen, in dem eine Änderung auftritt. wird in einer Gruppe dispergiert oder diffundiert. Für jede der 10 Geschäftsaktivitäten werden die Umfrageteilnehmer gebeten anzugeben, ob sie besser, schlechter oder gleich geblieben ist, verglichen mit dem Vormonat. Die einzelnen Indizes für jede Geschäftstätigkeit wie Produktion, Beschäftigung usw. werden berechnet, indem der Prozentsatz der Befragten, die berichten, dass sich die Aktivität verbessert hat (dh höher oder besser ist), zu der Hälfte des Prozentsatzes, der unverändert berichtet, addiert wird. Aktivität.

Wenn beispielsweise 40% der Befragten angeben, dass die Beschäftigung beispielsweise gestiegen ist, während 35% keine Veränderung und 25% eine Abnahme melden, würde der Diffusionsindex wie folgt aussehen: (40% + [0, 5 x 35] %]) = 57. 5%.

Für einen Diffusionsindex im Allgemeinen zeigt eine Ablesung von 50% keine Änderung gegenüber dem vorhergehenden Monat an, während die Ablesegeschwindigkeit umso größer ist, je weiter die Indexablesung von 50% entfernt ist. Ein Wert von 100 zeigt an, dass alle Umfrageteilnehmer eine erhöhte Aktivität melden - wie dies in einer außergewöhnlich starken Wirtschaft der Fall sein kann -, während ein Wert von 0 anzeigt, dass alle Befragten eine verminderte Aktivität melden.

Interpretation des PMI

Ein PMI-Wert über 50 oder 50% zeigt das Wachstum oder die Expansion des US-amerikanischen verarbeitenden Gewerbes im Vergleich zum Vormonat an, während ein Wert unter 50 eine Kontraktion anzeigt. Eine Lesung bei 50 zeigt an, dass die Anzahl der Hersteller, die über ein besseres Geschäft berichten, denen entspricht, die behaupten, das Geschäft sei schlechter.

Eine weitere Schlüsselnummer ist 43. 2 zu beobachten, da ein PMI-Index über diesem Zeitraum über eine gewisse Zeitspanne eine Expansion der Gesamtwirtschaft anzeigt. Die PMI-Lesung vom Juni 2016 von 53,2 zeigt, dass die US-Wirtschaft für den 85

th ^{Monat in Folge expandierte, als der PMI in dieser Expansion im Juni 2009 erstmals die 42,2-Marke überschritt. Beginn der Post-Kredit-Krise US-Erholung nach Angaben des National Bureau of Economic Research. Der Einkaufsmanagerindex für Juni 2016 deutete auch darauf hin, dass der US-amerikanische Fertigungssektor zum vierten Mal in Folge gewachsen war.} In seiner Pressemitteilung, die den PMI vom November 2016 detailliert auflistet, stellte das ISM fest, dass auf der Grundlage der historischen Beziehung zwischen dem PMI und der Gesamtwirtschaft der durchschnittliche PMI-Wert von 50 liegt.8% im ersten Halbjahr 2016 entsprachen annualisiert einem Anstieg des realen US-BIP um 2,4%.

Vor- und Nachteile des PMI

Strengths

Der PMI ist ein zeitnaher Indikator, da er am ersten Tag des Monats nach dem Monat veröffentlicht wird, in dem die Umfrage durchgeführt wurde.

• Genauer Vorlaufindikator zum Zustand der US-Wirtschaft.
• Der PMI verdichtet die Gesundheit des US-amerikanischen Fertigungssektors zu einer einzigen Zahl, während der
• -Berichtsbericht eine Fülle von Informationen über die Hauptgeschäftsaktivitäten enthält. Schwächen

Der PMI deckt nur den verarbeitenden Sektor ab, dessen Bedeutung für die US-Wirtschaft im Laufe der Jahre abgenommen hat. Das ISM berichtet auch über einen weiteren monatlichen Bericht, den ISM Non-Manufacturing

• -Bericht über Unternehmen , der den US-Dienstleistungssektor, der über 80% des BIP ausmacht, befragt und berichtet. Die Umfrage
• Bericht über Unternehmen , aus der Daten zur Berechnung des PMI stammen, ist subjektiv und kann daher fehleranfällig sein. Verwendung des PMI

Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der die Finanzmärkte bewegen kann. Wenn der jüngste Index jedoch eine unerwartete Trendwende in der Wirtschaft suggeriert - zum Besseren oder Schlechteren -, kann es am besten sein, abzuwarten, bis andere Indikatoren auch den Turnaround der Wirtschaft bestätigen, anstatt die Portfoliobereinigungen auf der Grundlage eines einzigen Werts zu ändern.

Die folgenden Punkte sollten im Hinblick auf den PMI beachtet werden:

Schauen Sie über die Headline-PMI-Nummer

• hinaus - Der ISM Manufacturing Report on Business enthält unschätzbare Informationen über Schlüsselaspekte der US-Wirtschaft wie Produktion, Beschäftigung, Preise und Exporte / Importe. Wenn Sie sich in die Zahlen vertiefen, können Sie sich einen besseren Überblick über die US-Wirtschaft verschaffen, als nur die PMI-Zahl. Merken Sie sich die Schlüsselebenen für den PMI und die Subindizes
• - Genauso wie 43. 2 eine Schlüsselstufe für den PMI darstellt, wie bereits erwähnt, weisen die wichtigsten Subindizes Schlüsselebenen auf, die erwähnenswert sind. Zum Beispiel steht ein Beschäftigungsindex über 50. 6 im Zeitverlauf im Allgemeinen im Einklang mit einem Anstieg der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigtenzahlen, wie vom Bureau of Labor Statistics berichtet. In ähnlicher Weise steht ein Produktionsindex über 51. 3 im Zeitverlauf mit einem Anstieg der Industrieproduktionszahlen der Federal Reserve in Einklang. Positionieren Sie Portfolios vor der ISM-Datenfreigabe
• - Da der PMI eine marktbewegende Zahl sein kann, ist es möglicherweise am besten, Portfolios vor der Datenfreigabe zu positionieren. Wenn die US-Wirtschaft stark wächst und erwartet wird, dass die PMI-Zahl zur Aufwertung beiträgt, könnte es sich lohnen, US-Aktien vor der Veröffentlichung des Berichts zu kaufen. Umgekehrt kann es ratsam sein, einige US-Aktienengagements vor der Veröffentlichung des Berichts zu reduzieren, wenn Erwartungen für eine schwache PMI-Zahl bestehen. The Bottom Line

Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der wertvolle Einblicke in den Zustand der US-Wirtschaft im Allgemeinen und des verarbeitenden Gewerbes im Besonderen gibt. Gelegentlich wird dieser Aspekt übersehen, aber neue Anleger sollten sich mit diesem wichtigen Wirtschaftsindikator vertraut machen.