Institutionelle Anleger verwenden seit vielen Jahren spezielle Portfoliostrategien wie Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften, und diese Strategien haben bei einzelnen Anlegern, die ihr Risiko managen wollen, an Beliebtheit gewonnen.

Das grundlegende Konzept der Portfoliobesetzung ist die Gestaltung von Investmentportfolios, die vorhersehbare zukünftige Cashflows liefern, um den voraussichtlichen künftigen Cashflows (oder -verbindlichkeiten) zu entsprechen und so das Risiko während dieses Zeitraums zu mindern. Dies kann mit einigen Variationen erreicht werden, wie z. B. dem direkten Matching oder der Immunisierung von Cashflows mit Horizon Matching-Portfolios. Diese legen Mindestschwellen für Auszahlungen fest, die Raum für diskretionäre Bewegungen und Kontingentstrategien bieten, die auch eine grundlegende Cashflow-Anpassung mit einer gewissen Wertschöpfungsfunktion erfüllen. Das Konzeptdesign ist simpel und sollte in Verbindung mit einer langfristigen Asset-Allokation verwendet werden, wobei empirische Daten verwendet werden, um zukünftige Vermögenswerte und Cashflows zu schätzen. Portfolio-Widmungsstrategien können mit traditionellen Anlagen oder mit Derivaten wie Futures, Forwards und Optionen durchgeführt werden. Während Einzelanleger mehr und mehr auf Engagement setzen, ist es sehr einfach, vorrangig auf die Allokationsplanung zurückzugreifen, insbesondere wenn die Märkte gut laufen, die Volatilität niedrig ist und Selbstzufriedenheit einsetzt.

Immunisierung
Die Immunisierung ist eine der reinsten Formen des gezielten Investierens, da sie den künftigen Cashflow-Bedarf direkt mit dem vorhersehbaren zukünftigen Wert einer Anlage wie einer CD oder einer Nullkuponanleihe oder -kugel verbindet. .. Dies ist insbesondere für Pensionskassen eine beliebte Strategie, da die genauen Termine für zukünftige Auszahlungen an Planteilnehmer bereits bekannt sind. Während der Plansponsor nicht genau vorhersagen kann, wann ein Planmitglied verstirbt (Asset Allocation und aktuarielle Tabellen sind hier besser geeignet), weiß der Sponsor, wann festgelegte Leistungsprämien für Planteilnehmer geleistet werden. Dies funktioniert besonders gut bei 3-5-jährigen Haftungsübereinstimmungen, da Null-Coupon-Anleihen das Zins- und Wiederanlagerisiko mindern und die zukünftige Zahlung im Grunde einschließen.

Für Privatanleger ist es gut, wenn Sie wissen, dass Sie in einem Jahr 30.000 US-Dollar für den Unterricht Ihres Kindes oder 40.000 US-Dollar benötigen, um ein älteres Auto in zwei Jahren zu ersetzen. dediziertes Portfolio.

Duration
Die Duration ist ein nützliches Instrument für dedizierte Portfoliostrategien auf kleinen und großen Skalen, da sie sowohl für Verbindlichkeiten als auch für festverzinsliche Anlagen berechnet werden kann.Bei einer Anleihe misst Duration die Sensitivität des Preises gegenüber einer Änderung der Zinssätze. Laufzeit in ihrer reinsten Form ist eine Nullkupon-Anleihe, da ihre Laufzeit der Duration entspricht, da keine periodischen Cashflows zur Verkürzung ihres Zeithorizonts bestehen. Bei einer verzinslichen Anleihe ist ihre Laufzeit kürzer als ihre Laufzeit, da die eingehenden Coupons die Zeit verkürzen, die ein Anleger benötigt, um angelegtes Kapital zu erhalten. Die Duration ist eine relativ genaue Methode, um das Risiko einer Anleihe zu messen. Zum Beispiel kann eine 10-jährige verzinsliche Anleihe eine Laufzeit von etwa 7 haben. Eine gute Faustregel besagt, dass diese Anleihe bei jeder 1% igen Zinserhöhung um etwa 7% an Wert verlieren sollte.

Verbindlichkeiten oder zukünftige Mittelabflussbedürfnisse haben ebenfalls ähnliche Charakteristika der Duration - genau das Gegenteil von Anleihen, die PV-Berechnungen verwenden. Das Zusammenpassen der beiden verringert im Wesentlichen das Risiko und blockiert die Sicherheit von Zahlungen im Laufe der Zeit.

Duration Matching erfordert laufende Anstrengungen im Vergleich zur Lock-and-Load-Methode von Nullkupon-Anleihen, da sich die Duration des Portfolios mit der Zeit natürlich ändert. Dies kann zum Vorteil eines jeden Anlegers in verschiedenen Horizon Matching- und Contingency-Strategien genutzt werden. Hier können Sie eine bestimmte Höhe Ihrer projizierten Verbindlichkeiten mit Durationsstrategien innerhalb bestimmter Schwellenwerte abgleichen. Wenn ein großer Teil des zukünftigen Cashflow-Bedarfs angestrebt wird, kann ein Puffer in aktiven Strategien verwendet werden, um den Wert des Portfolios zu erhöhen. Wenn die aktiven Verwaltungsentscheidungen nicht ausgehen und der Puffer erschöpft ist, können Sie sich dennoch auf den dedizierten Teil des Portfolios verlassen, um die primären Anforderungen zu erfüllen.

Dies ist ein Beispiel für eine sehr gut geplante Vermögensverwaltungsstrategie, bei der die Verbindlichkeiten schrittweise durch gezielte Strategien und Modellierung der Vermögensallokation beseitigt werden.

Zieldatum-Fonds
Eine der besten Portfoliobindungsstrategien, die von einzelnen Anlegern verwendet werden, nennt sich Zieldatenfonds, die in vielen 401k-Plänen populär geworden sind. Diese unterscheiden sich von traditionellem Engagement, da sie auf Asset Allocation und historischen Mustern basieren. Sie sind eine Art "Buy-and-Hold" -Strategie, bei der die gesamte Arbeit für den Anleger getan wird, indem risikoreichere Vermögenswerte mit Barmitteln und Anleihen reduziert werden, wenn sich das Zieldatum nähert. Es ist eine einfache, kostengünstige Methode, um zukünftige Cash-Flow-Bedürfnisse oder Ruhestand Termine abzugleichen und theoretisch wegzugehen. Die Ergebnisse dieser Fonds waren gemischt, hauptsächlich aufgrund der Art und Weise, wie sich die Anlageklassen in den letzten 15 Jahren verhalten haben und wie sie sich von den traditionellen CAPM-Modellen unterscheiden.

Asset Allocation
Traditionelles Engagement wird offensichtlich mehr von Institutionen als von einzelnen Anlegern genutzt, da die Asset Allocation die beliebtere Strategie ist. Basierend auf derselben Basisprämisse verwendet die Asset-Allokation historische Daten, um zukünftige Cashflows und Renditen zu prognostizieren, die vernünftig an die eigene, einzigartige Zukunft angepasst werden können.

Den Anlegern stehen viele ausgeklügelte Finanzplanungstools zur Verfügung, um die Asset-Allokation aufzubauen, die ihren Zielen am besten entspricht und im Wesentlichen den Verbindlichkeiten gegenüber einem Pensionsfonds ähnelt.Wie bei Zieldatenfonds ist die Asset-Allokationsplanung ein nützliches Instrument, wenn der Anleger an dem Plan festhält, die Strategie nicht mittelfristig ändert und sich die Anlageklassen eher wie ihr historisches Musterprojekt verhalten.

Um zukünftige Renditen innerhalb eines vernünftigen Projektionsbereichs zu erwarten, müssen Anleger einfache strategische Allokationsregeln befolgen, um die entsprechenden Assetklassen aufrechtzuerhalten. Viele Anleger scheitern oder retten sich aus einer Asset Allocation-basierten Strategie, indem sie zur falschen Zeit in Panik geraten und / oder die Gier übernehmen lassen und keine Anlageklassen verkaufen, wenn sie steigen. Dies ist ein Bereich der Behavioral Finance, der tief in die Gedanken der Anleger und ihrer Handlungen hineinschaut. Für manche Anleger ist es fast unmöglich, Emotionen von Geld zu trennen, was der häufigste Grund dafür ist, dass diese Pläne scheitern.

Bottom Line
Portfolio-Widmung wurde in vielen Formen von Institutionen und Einzelpersonen gleichermaßen verwendet. Es gibt relativ präzise Methoden, um einen Vermögenswert direkt an eine Verbindlichkeit zu binden, um etwaige externe Risiken wie Immunisierung zu beseitigen. Hybride Methoden, die die herkömmliche Anpassung der Dauer und die Schwellenwerteinstellung verwenden, ermöglichen es einer aktiven Verwaltung, Mehrwert zu schaffen. Diese Strategien sollten in Verbindung mit Asset-Allocation-basierten Strategien verwendet werden, die eine Kombination aller Strategien bilden und von Institutionen und Einzelpersonen genutzt werden. Einzelne Investoren haben nun Zugriff auf hoch entwickelte Tools, die vor 20 Jahren noch nicht existierten und können individuelle Pläne entwerfen, um ihre individuellen Bedürfnisse zu erfüllen.

Die Falle bei diesen langfristigen Plänen besteht darin, dass Individuen dazu neigen, emotional auf kurzfristige Schwankungen der Veränderungen der Anlageklassen von historischen Normen zu reagieren.