Der Gesundheitssektor besteht aus vielen verschiedenen Branchen - von Arzneimitteln und Geräten bis hin zu Krankenversicherungen und Krankenhäusern - und jede hat eine andere Dynamik. Investitionen in diesem Sektor werden von vielen Variablen beeinflusst, darunter positive Trends im Zusammenhang mit der demografischen Entwicklung und negative Trends im Zusammenhang mit Erstattungen.
Investitionen im Gesundheitswesen erfordern einen vielschichtigen Ansatz, um die zugrunde liegenden Faktoren zu verstehen. Anleger können von Investitionen sowohl in den gesamten Sektor und / oder seine Branchen profitieren. In diesem Artikel werden die Unterschiede zwischen den verschiedenen Gesundheitsindustrien und die Metriken, denen Investoren vor einer Investition folgen sollten, detailliert beschrieben.

Trends im Gesundheitssektor
Wenn Sie sich für ein Gesundheitsunternehmen entscheiden, in das Sie investieren möchten, halten Sie sich an die folgenden Trends. Änderungen oder Weiterentwicklungen dieser Trends können Auswirkungen auf verschiedene Bereiche des Gesundheitswesens haben.

Positive Trends sind:

• die alternde Bevölkerung und die Babyboomer
• Menschen, die länger mit chronischen Krankheiten leben
• Adipositas und Diabetes-Epidemien
• technologischer Fortschritt
• die globale Reichweite von Krankheiten
• personalisiert Medizin

Negative Trends:

• Einzahler-System (Medicare / US-Regierung)
• Ausgaben als steigender Anteil am Bruttoinlandsprodukt (BIP)
• der Unversicherte
• Kostenkontrolle
• Konsumismus

Take One Pill und …
Pharma- und Biotech-Unternehmen stellen beide "Medikamente" her, unterscheiden sich aber in der Art und Weise, wie diese Medikamente hergestellt werden. Pharmazeutika werden im Allgemeinen als kleine chemische Verbindungen angesehen, die leicht durch Barrieren oder Membranen im Körper hindurchtreten, während Biotech-Produkte als große Proteinverbindungen gelten, die Schwierigkeiten haben, Membranen zu passieren. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Verwenden von DCF in der Biotech-Bewertung , Auf der Suche nach Biotech-Zombie-Beständen und Messen der Medizin-Hersteller .)

Diese Unternehmen geben oft einen beträchtlichen Prozentsatz ihres Umsatzes für Forschung und Entwicklung (F & E) aus, um neue Verbindungen zu entdecken. Die "Trefferquote" ist sehr niedrig, da die Entdeckung neuer Verbindungen sehr schwierig und langwierig ist. Wenn Sie in die Pharmafirmen investieren, müssen Sie einige Dinge beachten. Sie müssen ein gewisses Verständnis haben von:

• der Grunderkrankung oder -bedingung, die ein bestimmtes Medikament behandelt
• die Anzahl der betroffenen Personen
• die Anzahl der derzeit verfügbaren Wirkstoffe
• der Prozess der Entdeckung und Markteinführung, insbesondere die rigorosen klinischen Studien, die von der Food and Drug Administration (FDA)
• gefordert werden, die Verfügbarkeit von Substituten, einschließlich generischer Versionen von Arzneimitteln
• Patente
• des gesamten Marketingrahmens, einschließlich Umsatz- oder Gewinnbeteiligungsvereinbarungen mit andere Firmen

Dies ist eine Industrie, die stark von Daten aus klinischen Studien beeinflusst wird, und Überraschungen über die Ergebnisse der Daten können den Aktienkurs enorm beeinflussen.Positive Überraschungen - besser als erwartete klinische Daten, kürzere Markteinführungszeiten usw. - können dazu führen, dass Aktien in kurzer Zeit deutlich an Wert gewinnen, während negative Überraschungen den gegenteiligen Effekt haben können. Darüber hinaus beeinflussen Aftermarket-Daten wie die Anzahl der geschriebenen Rezepte, Marktanteile, FDA-Warnhinweise oder der Verlust eines Patents die Investitionen. Dies ist eine Branche, die eine aktive Überwachung durch den Investor erfordert. (Für mehr über die Risiken und Vorteile von Investitionen in Pharmazeutika und Biotechnologie, lesen Sie Die Höhen und Tiefen der Biotechnologie .)

Wer bezahlt die Rechnungen?
Krankenkassen sind die Unternehmen, die die Rechnungen bezahlen - sozusagen. Unternehmen kaufen Krankenversicherung auf eine von zwei allgemeinen Arten:

1. Die erwerbende Gesellschaft übernimmt das Risiko, alle Rechnungen zu bezahlen.
2. Die Krankenkasse übernimmt das Risiko.

Die Entscheidung eines Unternehmens kann sein Risiko und seine Rentabilität beeinflussen.

Die Underwriting-Fähigkeiten sind für die Rentabilität der Krankenversicherer von entscheidender Bedeutung. Je besser das Underwriting ist, desto geringer sind die medizinischen Kosten im Verhältnis zu der Prämie (oder Zahlung), die von der einkaufenden Firma erhalten wurde. Die Kennzahl, über die die Krankenkassen berichten, ist die medizinische Kostenquote. Dieses Verhältnis ist vergleichbar mit dem Betriebsgewinnverhältnis und sollte als Trendanalyse betrachtet werden. Die medizinische Schadenquote ist ebenfalls ein wichtiges Verhältnis und ähnelt der Bruttomarge, nur umgekehrt (niedrigere Quoten sind besser). Darüber hinaus möchten Sie in ein Unternehmen investieren, das über ein konservatives, vertrauenswürdiges Management verfügt, da es häufig zu zeitlichen Unstimmigkeiten zwischen der Inanspruchnahme medizinischer Dienstleistungen und der Bezahlung der Rechnungen kommt. (Um mehr über die Rolle von Versicherern zu erfahren, siehe Ist das Versicherungs-Underwriting das richtige für Sie? )

Richtige Haftungsreserven sind ebenfalls eine wichtige zu überprüfende Maßnahme. Diese Bestände sind im Allgemeinen stabiler und weniger anfällig für Überraschungen im Vergleich zu den Medikamentenbeständen. Allerdings ist nach Regierungsregulierung, insbesondere Rechnungen im Zusammenhang mit Medicare und Medicaid Finanzierung, wichtig, da die US-Regierung der größte Einzelkäufer von Gesundheitsdienstleistungen ist. Der

House Ways

und Mittelausschuss ist der Teil der Regierung, der die Medicare-Gesetzgebung beeinflusst. Darüber hinaus wird häufig der Eindruck erweckt, dass die Demokratische Partei gegenüber Gesundheitsunternehmen weniger freundlich ist als die Republikanische Partei, und dass die Aktien der Branche häufig auf Änderungen in der Parteikontrolle der Regierung reagieren werden. (Um mehr darüber zu lesen, wie die Partei an der Macht die Börse beeinflusst, lesen Sie Für höhere Aktienrenditen, Abstimmung Republikaner oder Demokraten? )

Einrichtungen
Die Anbieter von medizinischen Dienstleistungen - die Krankenhäuser und Kliniken - Der Eckpfeiler der Gesundheitsversorgung in den USUS-Gesetzen sieht vor, dass alle Einrichtungen mit einer Notaufnahme jeden behandeln, der durch die Türen geht, unabhängig davon, ob diese Person eine Krankenversicherung oder Geld für die Leistungen hat. Diese Gesetzgebung hat einen starken Wettbewerb zu Krankenhäusern in Form von freistehenden Kliniken und Spezialkrankenhäusern geschaffen, die keine Notaufnahme haben und daher nicht verpflichtet sind, Dienstleistungen für alle bereitzustellen.(Lesen Sie Was Medicare Cover? , um mehr über die staatliche Gesundheitsversorgung zu erfahren.)

Diese Kliniken sind in der Lage, auszuwählen, welche Patienten behandelt werden und von höheren Zahlungen von Versicherungsunternehmen profitieren. In der Zwischenzeit sind Krankenhäuser mit Forderungsausfällen konfrontiert, die ihre Rentabilität beeinträchtigen. Die Forderungsausfallquote ist ein Schwerpunkt für Investoren. Darüber hinaus sind Kostenkontrollen von entscheidender Bedeutung für die Rentabilität von Krankenhäusern. Viele Krankenhaussysteme müssen technologische Fortschritte wie elektronische Krankenakten, ordnungsgemäße Beschaffungs- und Betriebssysteme zu einem Teil ihrer Standardoperationen machen, obwohl sich dies zu ändern scheint.

Die Kostenkontrolle bei zahlreichen Kostenstellen ist für Krankenhäuser sehr schwierig. Diejenigen, die das gut machen und Computersysteme einbauen, neigen dazu, als am besten verwaltet zu gelten. Darüber hinaus können Krankenhäuser, die Fachärzte wie Neonatologen rekrutieren können, das EBITDA pro Bett erhöhen, da die Facharztpraxis in der Regel höhere Zahlungen für Dienstleistungen erhält. Neben den Forderungsausfallquoten sind das EBITDA pro Bett sowie die Gesamtnutzungs- oder Kapazitätsrate weitere wichtige Kennzahlen. (Lesen Sie mehr über die Verwendung und Fallstricke des EBITDA in Ein klarer Blick auf EBITDA .)

Andere Branchen
Pharmacy Benefit Managers (PBMs) sind Unternehmen, die im Namen von Versicherern Arzneimittelleistungen verwalten. Sie arbeiten mit der Krankenkasse zusammen und können als ausgelagerter Bereich der Krankenversicherung betrachtet werden. Im Allgemeinen, wenn Sie in die Apotheke gehen, um ein Rezept gefüllt zu haben, wird die Apotheke (über Computer) Ihre PBM kontaktieren, um zu sehen, ob Sie für die bestimmte Droge abgedeckt sind. Wenn Sie Ihre Medikamente per Post erhalten, kommen sie normalerweise aus dem Distributionszentrum von PBM. (Lesen Sie The Bottom Line On Margins für mehr Informationen darüber, wie ein Unternehmen Geld verdient.)

PBMs profitieren tendenziell von mehr E-Mail-Transaktionen und generischen Rezepten, weil sie in der Regel eine höhere Marge für diese Art von Bedienung. Darüber hinaus erhalten PBMs höhere Margen bei Spezialmedikamenten, injizierten Arzneimitteln (wie biotechnologischen Arzneimitteln) oder Medikamenten, die gekühlt werden müssen und in der Regel nicht in einer örtlichen Apotheke verkauft werden (da diese Arzneimittel mehr Aufmerksamkeit erfordern). Daher haben PBMs, die eine große Spezialapothekenkomponente haben, tendenziell höhere Margen.

Distributoren sind Vermittler zwischen den Arzneimittelherstellern und den Apotheken und erhalten eine Servicegebühr für die Kontrolle der Logistik für die Pharmaunternehmen. Viele Distributoren haben auch andere Geschäftszweige, die die Margen verbessern, wie zum Beispiel die Verpackung einiger der Medikamente, aber die Servicegebühr-Marge ist der Haupttreiber der Gewinne.

Medizintechnik- und Gerätehersteller stellen eine Vielzahl medizinischer Produkte her, von Bandagen bis hin zu künstlichen Gelenken und Herzstents. Diese Unternehmen, ähnlich wie die Arzneimittelhersteller, geben einen großen Teil ihres Umsatzes für F & E aus, und einige müssen den gleichen klinischen Studienpfad einschlagen. Die Investition in diese Unternehmen erfordert Kenntnisse und Analysen der neuen Technologie sowie der Wettbewerber und bekannter Substitute.Adoptionsraten und Bruttomargen sind wichtige Indikatoren für den Erfolg eines Unternehmens, das anderen Technologieunternehmen ähnelt.

Fazit
Investitionen in Gesundheitsaktien können zu großzügigen Renditen führen, sind aber aufgrund der vielen Faktoren, die sich auf die Aktienkurse auswirken, auch langwierig. Der Gesundheitssektor ist riesig und es gibt viele große und kleine Unternehmen, aus denen in verschiedenen Branchen ausgewählt werden kann. Um die Belastung zu verringern, gibt es Anlagevehikel wie ETFs und Healthcare Investmentfonds, in die Sie investieren können. Sie können die Volatilität von Anlagen in einzelne Aktien durch Diversifizierung der Bestände verringern. (Lesen Sie mehr über Diversifizierung und Investitionen in unser Risk and Diversification -Tutorial.)