Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist die gängigste und einfachste Bewertungsmetrik, die für Unternehmen mit positiven Gewinnen zu berechnen ist. Es wird oft zitiert, um die Attraktivität einer Aktie zu beschreiben - mit anderen Worten, wie billig oder teuer die Aktie im Verhältnis zum inneren Wert der Aktie gehandelt wird. Aber was passiert, wenn das Einkommen negativ ist? Wie bestimmen Investoren die Bewertung? Obwohl die meisten Finanz- oder Investment-Websites das Preis-Leistungs-Verhältnis für Aktien bieten, sind andere Bewertungsmetriken schwieriger zu finden. In diesem Artikel werden wir ein kurzes Tutorial zur Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses behandeln und alternative Bewertungsmethoden erörtern, wenn P / E nicht angemessen ist. Lass uns Amazon benutzen. com (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Als Beispiel für Highstock 4. 2. 6 ).

Kurs-Gewinn-Verhältnis

Zur Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (1) des aktuellen Aktienkurses und (2) des vierteljährlichen oder jährlichen Ertrags sind zwei Inputfaktoren erforderlich: pro Anteil. Sie können den aktuellen Aktienkurs auf jeder finanziellen Website finden. Hier verwenden wir Yahoo! Finanzen.

Quelle: Yahoo! Finanzen

Demnach liegt der aktuelle Aktienkurs für Amazon bei 372 Dollar. 23 pro Aktie. Die nächste Eingabe ist das Ergebnis pro Aktie. Die zuverlässigsten Daten finden Sie in der letzten Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens aus ihren vierteljährlichen (10Q) oder jährlichen (10K) Anmeldungen bei der US Securities and Exchange Commission (SEC). Diese sind auf der Website des Unternehmens oder im Electronic Data Gathering, Analysis und Retrieval System (EDGAR) der SEC zu finden. ( Lesen Sie mehr Das EDGAR-System der SEC: Verwenden Sie es furchtlos!)

Unten zeigt Amazons 10K-Bericht für 2014 einen Nettogewinn von 241 USD und einen verwässerten Gewinn je Aktie von 0 USD. 52.

Quelle: AMZN 2014 10K

Die P / E-Berechnung lautet daher:

Dies ist eine sinnlose Berechnung, da die Einnahmen negativ sind. In dieser Situation muss der Analyst eine andere Bewertungsmetrik wählen.

Preis-Umsatz-Verhältnis

Wenn ein Unternehmen negative Erträge ausweist, kann das Unternehmen anhand des Preis-Umsatz-Verhältnisses (P / S) bewertet werden. Diese Bewertung ist nützlich für Unternehmen mit negativen Gewinnen, insbesondere für neue oder wachstumsstarke Unternehmen. Um das Preis-Umsatz-Verhältnis zu berechnen, benötigen Sie zwei Inputs - (1) den gleichen Aktienkurs wie oben und (2) den Verkaufserlös pro Aktie. Auch hier finden Sie die Informationen in den vierteljährlichen (10Q) oder jährlichen (10K) Berichten des Unternehmens bei der SEC. Im Folgenden verwenden wir wieder den Amazon 10K-Bericht für 2014.

Um die Umsätze pro Aktie zu ermitteln, dividieren Sie den Gesamtumsatz durch den gewichteten Durchschnitt der verwässerten ausstehenden Aktien.

Für Amazon lautet diese Berechnung:

Das Preis-Umsatz-Verhältnis zum Ende des Jahres 2014 lautet:

Aber was bedeutet das?

Das isolierte Bewertungsmultiplikator ist bedeutungslos, aber im Vergleich zu früheren Jahren und Branchenstandards bildet es eine Grundlage, um zu bestimmen, wie fair bewertet Amazon zu einem Zeitpunkt ist. Im Folgenden finden Sie eine Tabelle, die das Preis-Verkaufsverhältnis von Amazon für 2012-2014 zeigt und die Konsistenz belegt.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Der Vergleich des Preis-Umsatz-Verhältnisses von Amazon mit Branchenkollegen ist komplizierter und weniger aussagekräftig. Da Amazon ein Internet-Konglomerat mit verschiedenen Unternehmen ist, ist es schwer, einen direkten Konkurrenten zu finden. Trotz der schlechten Comps, Yahoo! Finance bietet einen Branchen-P / S-Wert von 0. 7x. Auf dieser Grundlage signalisiert Amazons P / S von 1. 9x, dass es mit einer viel höheren Bewertung gehandelt wird (mit anderen Worten, es ist teurer) als seine Peers. ( Mehr lesen Wer sind die Hauptkonkurrenten von Amazon (AMZN)?)

Wenn der Investor jedoch glaubt, dass Amazon in eine Phase eintritt, in der das Unternehmen gut positioniert ist, um den Umsatz schneller als den Aktienkurs zu steigern, dann aktuelles Vielfaches wird fallen. Dies deutet darauf hin, dass der Aktienkurs in Zukunft steigen sollte, um mit dem Umsatzwachstum Schritt zu halten und das Multiple zu erweitern, um das aktuelle Niveau beizubehalten oder auf ein höheres Niveau anzuheben. Dies ist ein gutes Kaufsignal für die Aktie.

Das Endergebnis

Während das Kurs-Gewinn-Verhältnis eine der einfachsten Bewertungen ist, die zur Berechnung des Aktienkurses berechnet werden, hat das Verhältnis keine Bedeutung, wenn das Unternehmen negative Erträge erzielt. Verwenden Sie in diesem Fall das Preis-Umsatz-Verhältnis. Die Aktie von Amazon scheint auf der Grundlage ihres konsistenten Preis-zu-Verkaufs-Verhältnis-Trends fair bewertet zu sein. Im Vergleich zu Branchenkollegen weist das P / S-Verhältnis von 1. 9x jedoch darauf hin, dass Amazon-Aktien überbewertet sein könnten. Man könnte argumentieren, dass der Branchenvergleich auf der Grundlage der einzigartigen Geschäftsaktivitäten von Amazon nicht relevant ist. (Lesen Sie mehr Wir werden alle Amazon. Com Kunden schließlich)