Bei der Bewertung eines Exchange Traded Funds (ETF) oder eines Investmentfonds als Anlage sind viele Dinge zu beachten. Stil, Gebühren, Liquidität, Management … die Liste ist lang. Eine Statistik, von der häufig übersehen wird, dass sie sich auf die Performance auswirkt, ist die Größe eines Fonds - das Gesamtvermögen, das in der Strategie verwaltet wird.

Sie könnten denken, dass die Größe eines Fonds kein großes Problem ist, es sei denn, der betreffende Fonds ist winzig (in AUM). Aber ein Investmentfonds oder eine ETF kann in der Tat zu groß sein, um flink zu sein, ebenso wie sie von der Größenordnung profitieren können. Es gibt drei Hauptbereiche, in denen sich die Größe des Fonds auf Ihre Rendite auswirkt. Wir werfen einen Blick auf sie und ihre Auswirkungen auf eine ETF oder einen Investmentfonds.

Kosten

Innerhalb der Kostenkategorie gibt es drei Orte, die davon betroffen sind, wie viel Geld verwaltet wird.

Die erste ist die Kostenquote. Je mehr Vermögenswerte Sie in einem ETF oder einem Investmentfonds haben, desto geringer sollte die Kostenquote sein, da die Betriebskosten des Fonds auf eine größere Anzahl von Aktien verteilt sind. In diesem Fall gilt: Je mehr Vermögenswerte, desto besser.

Der zweite Grund sind die gesunkenen Kosten aufgrund des Kaufs oder Verkaufs, wenn der Bid-Ask-Spread klein ist. Je mehr Menschen einen ETF handeln, desto geringer ist der Spread, sodass Sie in den ETF einsteigen können, ohne zu sehr von dem abzuweichen, was Sie zu zahlen bereit sind. Ebenso, wenn Sie verkaufen, müssen Sie nicht Ihren Preis so viel senken, um jemanden zu bekommen, um von Ihnen zu kaufen. In diesem Fall gilt: Je mehr Vermögenswerte, desto besser. (Weitere Informationen finden Sie unter: ETF-Gebühren: So niedrig wie möglich halten .)

Der letzte Kostenbereich hat mit Investmentfonds und aktiv gemanagten ETFs zu tun. Wenn Sie große Geldbeträge in einem Fonds haben, dann ist es schwierig, an einem Tag leise zu verkaufen oder zu kaufen. Stattdessen müssen Sie mehrere Tage lang Positionen ein- und ausfahren. Dies erhöht die Transaktionskosten. Es schafft auch ein Szenario, in dem jemand den Fondsmanager anführen kann, was den Preis des Vermögenswerts in die Höhe treibt. Es kann auch den Preis unter Druck setzen, wenn der Manager zu viel auf einmal verkauft und es keinen Käufer auf der anderen Seite gibt. In diesem Fall ist mehr Vermögenswerte nicht besser.

Strategieprobleme

Jeder Investmentfonds und jede ETF hat eine Strategie, wie sie ihr Anlageziel erreichen können. Diese Strategie leitet, wofür der Fondsmanager investieren wird, und leitet Investoren bei der Auswahl der richtigen Fonds an, um ihre Ziele für die Allokation von Vermögenswerten zu erreichen.

Da ein Fonds mehr Vermögenswerte übernimmt, kann es schwierig sein, die Strategie aufrechtzuerhalten, da qualitativ hochwertige Investitionen fehlen, die den Anforderungen des Managers entsprechen. Wenn der Manager an der Strategie festhält, kann dies dazu führen, dass der Fonds eine zu große Position in den Vermögenswerten einnimmt, in denen er eine Situation schafft, in der er überkonzentriert ist.(Zum diesbezüglichen Lesen: Style Drift kann die Rendite des Investmentfonds erschweren .)

Wenn der Manager nicht an der Strategie festhält, erhalten Sie einen Fonds, der nicht mehr in das investiert, was er sagt. .. Ihr Small-Cap-Fonds kann in einen Mid-Cap-Fonds umgewandelt werden, was Ihre Asset-Allokation durcheinander bringt und Ihre Korrelation und Ihr Risiko erhöht.

Wenn der Fonds zu groß ist, kann er beginnen, einen Index zu replizieren. Anleger, die ein aktives Management erwarten (und dafür bezahlen), werden möglicherweise feststellen, dass ihr Fonds Aktien kaufen muss, um eine Überkonzentration in einer einzelnen Anlageklasse, einem Sektor oder einer anderen Untergruppe zu vermeiden. Irgendwann ist es denkbar, dass der Fonds anfängt, einen passiven (Index-) Fonds nachzuahmen, obwohl Anleger für aktives Management Gebühren zahlen. In einem solchen Fall ist größer nicht besser.

Cash Drag

Wenn der Manager entscheidet, nicht sofort zu investieren und stattdessen darauf wartet, die richtigen Investitionen innerhalb der Strategie zu finden, erhalten Sie eine Situation, in der es zu viel Bargeld gibt. Je größer der Prozentsatz des Bargelds ist, desto größer ist der Gewinn. In diesem Fall ist größer nicht besser. (Weitere Informationen finden Sie unter: ETF Liquidity: Warum es wichtig ist .)

Wie Sie wissen, ob ein Fonds zu groß ist

Worauf sollten Sie achten, wenn Sie feststellen möchten, ob ein Fonds zu groß ist? ? Hier sind einige Dinge zu beachten:

• Was ist die Strategie des Fonds? Dies wird einen großen Einfluss darauf haben, was ein Manager tun kann, um die Risiken zu mindern, indem er zu viel Geld investiert. Wenn der Fonds ein Index ist, ist dies kein Problem. Sie verwenden einfach ihre vorbestimmte Formel, um Anteile an den Firmen zu kaufen, die den Index bilden. Auf der anderen Seite, wenn es sich um einen Small-Cap-Investmentfonds handelt, dann ist es umso schwerer, die Strategie zu verfolgen und zu halten. Kleinere aktive verwaltete Fonds haben umso mehr Probleme, je mehr Vermögenswerte sie verwalten.
• Wie ist die Kassenposition? Wenn ein Manager zu viel Geld und nicht genug gute Ideen hat, werden Sie dies mit überschüssigem Bargeld sehen, das im Portfolio sitzt. Während einige Manager möglicherweise den Markt zeitlich abstimmen, kann Ihnen die Historie der Geldzuflüsse helfen, festzustellen, ob es an einem Mangel an Ideen oder einer Strategie liegt.
• Wie hoch ist die Geld-Brief-Spanne und das Volumen des ETF? Je kleiner die Streuung und je mehr Volumen, desto weniger müssen Sie sich um Ihre Kosten kümmern.

The Bottom Line

Größer kann mit einer Index- oder Large-Cap-Strategie besser sein. Je spezifischer die Strategie und je kleiner die Unternehmen sind, desto schwieriger ist es für den Manager, mehr Geld für den guten Zweck einzusetzen. Alle aus Kosteneinsparungen gewonnenen Vorteile würden durch die Drift der Investitionsstrategie und den Cash Drag verloren gehen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Investmentfonds: Ist die Größe wirklich von Bedeutung? )