Die EMC Corporation (NYSE: EMC) ist ein reifes, dividendenauszahlendes Unternehmen, das sich inmitten eines Akquisitionsversuchs durch die privat gehaltene Dell, Inc. befindet. Der Preis der Aktie wird bestimmt durch die Wahrscheinlichkeit, dass die angekündigte Akquisition wird wie geplant fortgesetzt, ebenso wie die Erwartungen bezüglich der zukünftigen Performance von VMware, an der EMC zu 80% beteiligt ist. Eine steuerliche Sonderbehandlung, die sowohl von traditionellen als auch von Roth IRAs gewährt wird, kann Anlegern helfen, von einer möglichen Aufwertung von EMC-Aktien zu profitieren, einem stabil genugem Unternehmen, das unabhängig von der Akquisition eine langfristige Position garantiert. Wenn Anleger mit der Bewertung von EMC und dem mit dem Kaufergebnis verbundenen Risiko einverstanden sind, eignet sich entweder ein traditioneller oder ein Roth IRA, je nachdem, wie Anleger Gewinne aus Aktien zu investieren beabsichtigen. Wenn der Erwerb auseinander fällt, ist ein traditioneller IRA angemessener.

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Ausblick

Die Umsatzwachstumsrate von EMC wird von Konjunkturzyklen beeinflusst, da Speicherhardware-Installationen oder -Upgrades Kapitalinvestitionen sind. Damit ein Unternehmen Kapitalinvestitionen tätigen kann, muss es über ausreichend hohe Wachstumsaussichten und Zugang zu Kapital zu niedrigen Kosten verfügen, um Investitionen zu rechtfertigen. EMC hält außerdem 80% der Anteile an VMware, das Cloud- und Virtualisierungsdienste und Software bereitstellt. Industrieanalysten von Firmen wie IDC erwarten ein anhaltendes Wachstum der globalen Speicherhardwaremärkte, da die Nachfrage nach Cloud-IT-Infrastruktur steigt und die jährliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) über 15% ansteigt. Trotz dieser relativ hohen Wachstumsrate lässt ein hart umkämpftes Umfeld und die Zurückhaltung einiger Legacy-Geschäfte die Analysten erwarten, dass die Wachstumsraten der wichtigsten Branchenteilnehmer hinter denen der Branche zurückbleiben.

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Im Oktober 2015 kündigte das in Privatbesitz befindliche Dell einen Vertrag an, in dem EMC gegen eine Gesamtsumme von 33 US-Dollar erworben werden sollte. 15 pro Aktie, zahlende Aktionäre 24 $. 05 pro Aktie von EMC Aktien und 9 $. 10 eines Tracking-Bestandes, der den Anteil von Dell an VMware darstellt. Obwohl das Angebot vorläufig gemacht und angenommen wurde, ist es nicht sicher, ob es durchlaufen wird. Es gibt mehrere von den Anteilseignern aufgeworfene Probleme, von denen einer der Besitz von VMware an Virtustream ist, von dem erwartet wird, dass er in den kommenden Jahren Geld verlieren wird. Obwohl die EMC-Aktionäre für den EMC-Anteil ihrer Aktien in bar entschädigt werden, ist ein Teil ihrer Buyout-Kompensation die Nachverfolgung der Anteile von VMware, das weiterhin ein börsennotiertes Unternehmen ist. Daher sind die EMC-Aktionäre mit dieser Geschichte nicht vollständig fertig, wenn der Deal abgeschlossen ist.

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Finanzanalyse

EMC erzielte in den Jahren nach der Finanzkrise ein schnelles Umsatzwachstum, aber seit 2010 hat sich das Tempo der Umsatzausweitung jedes Jahr verlangsamt.Im Quartal, das im September 2015 endete, stieg der Umsatz nur um 1% gegenüber dem Vorjahr. Währungshindernisse spielten bei dieser bescheidenen Wachstumszahl eine bedeutende Rolle, wobei sich ein aufwertender Dollar negativ auf die auf Dollarbasis ausgewiesenen Auslandsumsätze auswirkte. Der rückläufige Umsatz- und Währungshindernis hat die Gewinne überproportional belastet, die trotz des Umsatzwachstums in den letzten zwei Jahren zurückgegangen sind.

Im Dezember 2015 lag die Bruttomarge im letzten Quartal bei 60,9%, gegenüber 62,1% im Vorjahr. Diese Zahl schneidet im Vergleich zu den vor 2012 veröffentlichten Ergebnissen positiv ab, und andere Large-Cap-Unternehmen wie Seagate Technology und Western Digital Corporation weisen deutlich niedrigere Margen zwischen 26 und 41% aus, was jedoch hauptsächlich auf den Umsatzmix zurückzuführen ist. Der konsolidierte Umsatz von EMC wird durch Hardware und Geräte generiert. Die Umsatzrendite von EMC von 13,4% in den zwölf Monaten bis September 2015 war das dritte Jahr in Folge seit einem Anstieg von über 18% im Jahr 2012, wobei diese Zahl mit 10 bis 13% am besten ist. Die Nettogewinnmarge liegt innerhalb der Vergleichsgruppe.

Ab September 2015 hat EMC 7 US-Dollar bezahlt. 4 Milliarden Bruttoverschuldung und hielt eine Brutto-Cash-Position von 200 Millionen Dollar. Mit einer Gesamtverbindlichkeiten von 1. 07 und einer langfristigen Fremdkapitalquote von 0.20 sind die Verschuldungsquoten von EMC vergleichbar mit denen von Mitbewerbern und weisen nicht auf finanzielle Risiken hin. Ein aktuelles Verhältnis von 1,12 und ein schnelles Verhältnis von 0,98 zeigen keine Liquiditätsbedenken an, und viele Anleger würden diese Werte als minimal betrachten. Für Ruhestandsinvestoren erscheint die Finanzkraft von EMC ausreichend, um langfristige Positionen einzunehmen.

Bewertung

Selbst wenn ein Unternehmen finanziell stabil erscheint und eine starke qualitative Darstellung hat, kann eine Investition nur dann gerechtfertigt sein, wenn die erwarteten Renditen im Verhältnis zu dem für einen Vermögenswert gezahlten Preis hoch genug sind. Bewertungsquoten sind ein wichtiges Instrument zum Verständnis der Werthaltigkeit von Aktienkursen. Zum Aktienkurs im Dezember 2015 von 25 Dollar. 56, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von EMC 8.12 liegt deutlich über dem von Seagate oder Western Digital, die beide nahe bei 8 liegen. 3. Dies lässt sich teilweise durch höhere Wachstumsaussichten erklären. Das Fünf-Jahres-Kurs- / Gewinn-zu-Wachstums- (PEG) -Verhältnis von EMC, das das Forward-KGV für Konsensanalysten-Wachstumsprognosen anpasst, ist eine vernünftige 1. 22. Seagate's PEG ist 1.15 und Western Digital ist 1. 10. Mit einem Preis -Umsatz (P / B) -Wertverhältnis von 2. 4, EMC ist vergleichbar mit Peers, deren P / B-Ratios von 1. 5 bis 5 reichen. 6. Die Dividendenrendite von EMC beträgt 1. 82%, was im Vergleich niedrig ist. Peer-Gruppenmitglieder Seagate und Western Digital, die jeweils 7% und 3,2% zahlen. Basierend auf diesen gemeinsamen Bewertungsmetriken haben Anleger keinen offensichtlichen Grund, eine Kurssteigerung zu erwarten. Vielmehr sind EMC-Aktien mit einem Aufschlag im Vergleich zu vergleichbaren Aktien bewertet.

Aufgrund des angekündigten Deals mit Dell wird die Bewertung für EMC-Aktien von anderen Erwägungen beeinflusst als andere Unternehmen.Der Aktienkurs im Dezember 2015 betrug 25 USD. 56 stellt die angenommene Wahrscheinlichkeit dar, dass der Dell-Deal für den gegebenen Preis von 33 $ abgeschlossen wird. 15. Dies wird durch die Tracking-Shares von VMware zusätzlich erschwert, die nach Abschluss des Deals weiterhin im Wert schwanken werden. Diese Geschichte erfordert für die meisten IRA-Inhaber eine komplizierte Analyse, aber optimistische Anleger werden die Möglichkeit in Betracht ziehen, die sich aus dem starken Abschlag ergibt, mit dem Aktien im Verhältnis zum Übernahmeangebot bewertet werden.

Eignung für IRA

Traditionelle IRAs sind ideal für reife Unternehmen, die Dividenden zahlen. Traditionelle IRAs ermöglichen es den Ruhestandsinvestoren, das steuerpflichtige Einkommen um einen qualifizierenden IRA-Beitrag zu reduzieren und die Steuer auf Dividendeneinkünfte während der gesamten Laufzeit des Kontos zu verschieben. Diese besondere steuerliche Behandlung ermöglicht es Anlegern, die Rendite von investierten und reinvestierten Erträgen zu maximieren. Abhebungen werden dann im Ruhestand als regelmäßiges Einkommen besteuert, was sich negativ auswirkt, wenn das Konto sehr wachstumsstarke Aktien enthält, die erst bei Veräußerung als Kapitalerträge besteuert würden. Roth IRAs bieten keine besondere Behandlung für Beiträge, sondern erlauben den Inhabern, unversteuerte Gewinne aus qualifizierenden Abhebungen zu ziehen, was dieses Fahrzeug ideal für Wachstumsunternehmen macht.

EMC befindet sich in einer ungewöhnlichen Situation, in der ein Deal angekündigt wurde, ist aber höchst unsicher. Alleine auf den Fundamentaldaten gibt es wenig Grund, eine beträchtliche Preissteigerung zu erwarten, die durch die Sturheit des Marktes angesichts eines Übernahmeangebots hervorgehoben wird. Obwohl die Dividendenrendite von 1,8% ziemlich bescheiden ist, ähnelt EMC eher einem Unternehmen, das für eine traditionelle IRA geeignet ist. Das Bull-Argument für EMC-Investoren besteht jedoch in der Möglichkeit der Wertsteigerung, wenn der Dell-Deal wie angekündigt durchgeführt wird.

Die Roth IRAs eignen sich normalerweise eher für Aktien mit hohen Gewinnchancen, aber diese Möglichkeit unterscheidet sich etwas von der einer Standard-Wachstumsstory. Der Horizont für die akquisitionsbasierte Aufwertung ist kurz, mit einem binären Ergebnis, das zu einer starken Aufwertung oder Wertminderung führen wird, wahrscheinlich innerhalb eines Jahres nach dem Erwerb eines Anteils für einen IRA-Inhaber. Zu diesem Zeitpunkt müssten die bei der Übernahme gezahlten Beträge reinvestiert werden. Die Kehrseite der traditionellen IRA, im Falle der Aufwertung, ist, dass die Anleger nicht von der Kapitalgewinnrate profitieren. Diese Rate gilt jedoch nicht für Gewinne innerhalb eines Jahres. Die Eignung für eine Art von IRA oder die andere hängt ganz davon ab, wie die Anleger Gewinne aus der kurzfristigen Aufwertung der EMC-Aktien reinvestieren wollen.