Am 17. Juli hat der deutsche Gesetzgeber Kanzlerin Angela Merkel den Segen gegeben, dass sie nach fünf Jahren zum dritten Mal Griechenland verhandeln kann.

Deutsches Sentiment

Die Entscheidung war nicht unumstritten. Viele im Bundestag haben zusammen mit einfachen Bürgern ihre Vorbehalte, einem anderen Land ein weiteres Rettungspaket zur Verfügung zu stellen, das bei der fiskalischen Verantwortung offenbar keine Lektion erhalten hat. Merkels Finanzminister Wolfgang Schäuble hatte sogar die Idee verbreitet, dass Griechenland möglicherweise eine Pause von der Eurozone einlegen muss, um ihre finanziellen Probleme zu beheben.

In diesem Monat durchgeführte Umfragen zeigen, dass die Unterstützung für ein griechisches Rettungspaket neue Tiefststände erreicht hat. Fast die Hälfte aller Deutschen fordert einen "Grexit". "Mit dieser anti-griechischen Stimmung in ihrem Land hat die Kanzlerin sowohl in den Medien als auch im Rahmen der Vereinbarung hart auf die Griechen reagiert. (Weitere Informationen finden Sie unter Griechenland und Deutschland bei Loggerheads als Debt Deadline Nears.)

Viele fragen sich, warum ein so sparsames Land wie Deutschland sich ein Netz für kleinere Länder in Europa leisten kann. Würde Deutschland besser von der Europäischen Union getrennt sein?

Was für die EU schlecht war, war gut für Deutschland

Die Antwort lautet "Nein", und es hat viel mehr zu tun mit der Entwicklung der Europäischen Union im Laufe der Jahre als alles andere Deutschland hat getan.

Die Ursprünge der EU stammen aus dem Zweiten Weltkrieg, als man glaubte, dass die wirtschaftliche Integration zwischen den europäischen Staaten sich als Abschreckung für zukünftige Konflikte erweisen würde. Diese Koordinationsbemühungen gipfelten schließlich 1992 mit der Gründung der Europäischen Union. Die Mitgliedschaft erforderte, dass "die Staaten eine Inflation unter 1, 5 Prozent, Haushaltsdefizite unter 3 Prozent des BIP und eine Schuldenquote von weniger als 60 Prozent sicherstellen müssen. "Mit solchen strengen Kriterien für die Mitgliedschaft mussten viele Länder - wie viele in Südeuropa - ihre fiskalischen Gürteln verschärfen. Aber das ist nicht passiert.

Anfang bis Mitte der 2000er Jahre schien alles in Ordnung, als der Kredit von stärkeren zu schwächeren EU-Mitgliedern frei verlief. Nach der Finanzkrise im Jahr 2007 wurde das Geld jedoch weniger zugänglich. Diejenigen Staaten, die von laxen EU-Einreisebestimmungen profitierten, sahen sich unhaltbaren Schulden gegenüber. Zu Beginn dieses Jahrzehnts befand sich die Europäische Union in einer Staatsschuldenkrise, in der Rettungspakete - insbesondere Griechenland - an der Tagesordnung waren. Viele angeschlagene EU-Mitglieder waren auch Teil der Eurozone, die aus den 19 Ländern - einschließlich Deutschland - besteht, die dieselbe Euro-Währung haben. Es ist eine Währung, die auf dem kollektiven wirtschaftlichen Wohlergehen aller Beteiligten beruht.

Deutschland, auf das rund 30 Prozent der Wirtschaft des Euroraums entfallen, teilt eine Währung mit 18 anderen Ländern.Ein Teil der wirtschaftlichen Defizite dieser Länder senkt den Gesamtwert des Euro. (Weitere Informationen finden Sie unter Deutschland in der europäischen Wirtschaft?)

Diese Schlussfolgerungen wurden 2014 vom Personalbericht des Internationalen Währungsfonds (IWF) über Deutschland dokumentiert. Der IWF stellte fest, dass der Wert des Euro für 2013 nicht konsistent war. mit ausgeglichenem deutschem Handel.

Der frühere Vorsitzende der Federal Reserve, Ben Bernanke, fasste diese Ergebnisse in einem Artikel zusammen, den er im vergangenen April für das Brookings Institute schrieb:

"Erstens, obwohl der Euro … zu schwach ist (angesichts der deutschen Löhne und Produktionskosten) mit ausgeglichenem deutschem Handel. Im Juli 2014 schätzte der IWF, dass der inflationsbereinigte Wechselkurs in Deutschland um 5-15% unterbewertet war. Seitdem ist der Euro gegenüber dem Dollar um weitere 20% gefallen. Der vergleichsweise schwache Euro ist für Deutschland ein unterschätzter Vorteil seiner Beteiligung an der Währungsunion. Würde Deutschland noch die D-Mark verwenden, wäre die DM vermutlich deutlich stärker als der Euro heute und senkt den Kostenvorteil der deutschen Exporte erheblich. "

Handelsbilanz

Die Schwäche des Euro in Bezug auf die Wirtschaftskraft Deutschlands hat zu einem enormen Handelsüberschuss geführt, der dem Land an zwei Exportfronten zugute kommt. Erstens gibt die Währung den Deutschen einen Vorteil in den wichtigsten Märkten der Welt wie den USA und China, indem sie ihre Produkte für stärkere Währungen billiger erscheinen lassen. Zweitens ermöglicht ein schwacher Euro, dass deutsche Produkte auf Märkten erschwinglich sind, in denen ihre D-Mark-Preise zu teuer wären, zum Beispiel in einigen der kleineren Märkte in der Eurozone.

Das Ergebnis ist ein Handelsbilanzüberschuss von rund 250 Milliarden US-Dollar im Jahr 2014 - das entspricht etwa 7% des Bruttoinlandsprodukts. Es ist ein Aufwärtstrend seit dem Jahr 2000 und einer der größten Überschüsse der Welt.

Und niemand sollte eine baldige Erholung des Euro erwarten, da der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, Anfang dieses Jahres ein Anleihekaufprogramm in Höhe von 70 Milliarden US-Dollar einführte, das mindestens bis September 2016 dauern würde.

Die EZB ist in die Währungskriege der Welt eingetreten, und Deutschland wird ihr Hauptnutznießer sein.

Die EU erlaubt Sparsamkeit

Die Auslandsnachfrage treibt die deutsche Wirtschaft an und führt zu einer Arbeitslosenquote von 4,7%. Die Exporte haben es Deutschland ermöglicht, produktiv zu sein, ohne staatliche Ausgaben für die Inlandsnachfrage zu benötigen - eine Politik, die nach der Finanzkrise von vielen außenstehenden Politikern gefordert wurde.

Dieser Status Quo passt nicht nur in den deutschen fiskalpolitischen Glaubenskern, sondern präsentiert sich auch als Bully-Kanzel für den Bundestag, wenn es darum geht, die wirtschaftlichen Probleme oder Fehltritte der Mitgliedsländer der Eurozone zu diskutieren.

The Bottom Line

Ohne die EU würde Deutschland mit einer stärkeren Währung und der Notwendigkeit, die Nachfrage zu Hause zu stimulieren, konfrontiert. Wie sie das machen würden, ist bloße Spekulation aus verschiedenen ökonomischen Denkschulen.Wie die Vergangenheit gezeigt hat, zieht es Deutschland vor, diesen Weg nicht zu gehen.

Letztendlich können Rettungsschirme nur ein notwendiges Übel eines fehlerhaften Systems sein, das für die deutsche Wirtschaft von großem Nutzen ist.