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Es gibt keine natürliche Rate der konjunkturellen Arbeitslosigkeit. Die natürliche Arbeitslosenquote ist ein spezifisches Merkmal der Wirtschaft - es ist die Arbeitslosenquote, die alle zyklischen Einflüsse ausschließt. Wenn man die natürliche Arbeitslosenrate von der aktuellen Arbeitslosenrate abzieht, ergibt sich die konjunkturelle Arbeitslosenquote. Die beiden Konzepte sind eng miteinander verwandt, sollten aber nicht verwechselt werden.

Die natürliche Arbeitslosenquote setzt sich aus Reibungs-, Struktur- und Überschussarbeitslosigkeit zusammen. Reibungslose Arbeitslosigkeit ist in der Regel freiwillige Arbeitslosigkeit; es kommt vor, wenn die Arbeitnehmer zwischen den Arbeitsplätzen stehen, wenn sie vor kurzem ihren Abschluss gemacht haben und nach Arbeitsplätzen suchen, und wenn sie wieder in den Arbeitsmarkt eingetreten sind und nach neuen Arbeitsplätzen suchen. Strukturelle Arbeitslosigkeit tritt auf, wenn es ein Missverhältnis zwischen den Fachkräften und den auf dem Arbeitsmarkt geforderten Qualifikationen gibt. So führte beispielsweise der Rückgang der Nachfrage nach Arbeitskräften in der verarbeitenden Industrie trotz des Überflusses an qualifizierten Arbeitskräften zu struktureller Arbeitslosigkeit in diesem Sektor. Schließlich tritt Überschussarbeitslosigkeit aufgrund von Mindestlohngesetzen und anderen Formen von Lohn- und Preiskontrollen auf. Zum Beispiel, weil der Mindestlohn von der Regierung festgelegt wird, kann ein Unternehmen, das ein festgelegtes Budget für Löhne hat, keine neuen Arbeiter einstellen, wenn seine derzeitigen Arbeiter Mindestlöhne haben, weil es die Löhne der derzeitigen Arbeiter nicht senken kann, um neue Arbeiter zu bezahlen.

Im Laufe der Zeit kann derselbe konjunkturelle Abschwung, der zyklische Arbeitslosigkeit verursacht, auch die natürliche Arbeitslosenquote beeinflussen. Reibungslose Arbeitslosigkeit nimmt typischerweise am Ende eines Abschwungs zu, da viele Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz verlassen, wenn viele neue, bessere Stellenangebote erscheinen. Außerdem haben Arbeitnehmer, die während eines Abschwungs entlassen wurden, weniger wahrscheinlich als andere Arbeitnehmer die Fähigkeiten, die erforderlich sind, um nach dem Ende des Abschwungs wettbewerbsfähig zu bleiben, was zu einem Missverhältnis zwischen Qualifikationen und struktureller Arbeitslosigkeit führt.