Die Inflation oder das allgemeine Preisniveau aller Güter und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft ist in den Jahren nach der Großen Rezession verhalten geblieben. Tatsächlich ist die Inflationsrate in den Vereinigten Staaten seit 2008 unter 3,5% pro Jahr geblieben. In Europa ist das Preisniveau ebenfalls gesunken, wobei Teile der Eurozone eine negative Inflation - Deflation - erleben. Die Inflation wird in der Regel anhand des Verbraucherpreisindex (CPI) gemessen, der die Preisentwicklung eines Warenkorbs über die Zeit misst, oder über den BIP-Preisdeflator, der die Veränderungen des nominalen gegenüber dem realen BIP-Wachstum über einen bestimmten Zeitraum betrachtet. (Mehr dazu siehe auch: Warum ist Deflation für eine Wirtschaft schlecht? )

Die Europäische Zentralbank, die Chinesische Volksbank und die Bank of Japan versuchen, die Deflation mit einer expansiven Geldpolitik zu bekämpfen und über nichttraditionelle Maßnahmen wie die quantitative Lockerung Nachfrage und fördern das Preisniveau zu erhöhen. Unterdessen hat die Vorsitzende der US-Notenbank Janet Yellen angedeutet, dass hier zumindest eine Zinserhöhung in Sichtweite sein könnte. Warum gibt es eine Diskrepanz zwischen der Zentralbankpolitik in den Vereinigten Staaten im Vergleich zu anderen einflussreichen Teilen der Welt? Stehen die Vereinigten Staaten kurz vor einer Inflation? (Zum diesbezüglichen Lesen siehe auch: Quantitative Lockerung: Funktioniert es? )

Ein kurzer Überblick über die Inflation

Das Phänomen der Inflation ist seit Jahrtausenden Teil der menschlichen Gesellschaft. Aufzeichnungen über Jahrhunderte für die Kosten einer Militäruniform im alten Rom zeigen eine stetige Zunahme im Laufe der Zeit. Europa erlebte Perioden schneller Inflation nach großen Gold- oder Silberfunden oder nach langen und destruktiven Kriegen. Mit dem Zusammenbruch des Goldstandards in den siebziger Jahren, in dem die nationalen Währungen nicht mehr an den inneren Wert des Goldes gebunden waren, sondern stattdessen in einem offenen Devisenmarkt frei gegeneinander treiben konnten, wurde die Inflation zu einer noch größeren Sorge.

Gold, das selten ist und nur eine geringe Menge pro Jahr produziert, ist natürlich deflationär. Mit anderen Worten, wenn die Nachfrage nach Gold mit dem Wirtschaftswachstum ansteigt, aber die Menge des Goldes nur um einen kleinen Betrag steigen kann, wird der Wert einer Unze Gold natürlich zunehmen. Wenn ein Apfel ein Gramm Gold kostet und das Gold wertvoller wird, könnte er jetzt zwei Äpfel kaufen. Die Kosten für einen Apfel sind von einem Gramm Gold auf ein halbes Gramm gesunken.

Geld, das nicht durch Gold gestützt wird, manchmal als Fiatgeld bezeichnet, wird stattdessen von der Regierung unterstützt, die dieses Geld und ihre Fähigkeit ausgibt, Steuern zu erheben und die Geldmenge durch Hinzufügen oder Entfernen von Mengen aus dem Umlauf zu kontrollieren.Wenn die Leute das Vertrauen in diese Regierung verlieren oder zu viel Geld den Markt auf einmal überschwemmt, könnte dieses Geld weniger wertvoll werden. Wenn ein Apfel $ 1 kostet und der Dollar aus irgendeinem Grund die Hälfte seines Wertes verliert, würde es jetzt $ 2 erfordern, um den gleichen Apfel zu kaufen. Mit anderen Worten: Die Preise sind gestiegen. Auf diese Weise verursachte Inflation wird manchmal als "Kostendruck" -Inflation bezeichnet. Wie der monetaristische Schulökonom Milton Friedman einmal bemerkte: "Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen. "Wenn die Regierung im Verhältnis zu ihrer Nachfrage zu viel Geld schafft, werden die Preise steigen, wenn das Geld auf dem Markt an Wert verliert. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie die Federal Reserve die Geldmenge verwaltet .)

Die Inflation kann auch über einen so genannten "Lohn-Zieh" - oder "Nachfrage-Zug" -Mechanismus erfolgen. In diesem Szenario entwickeln sich die Wirtschaftsleistung und das Wachstum recht rasch, was eine große Nachfrage nach Arbeitskräften zur Schließung neuer Arbeitsplätze zur Fortsetzung der Expansion schafft. Als Ergebnis dieser Forderung werden die Löhne und Gehälter erhöht, so dass die Arbeiter jetzt mehr Geld in der Tasche haben. Da dieses zusätzliche Geld für Güter und Dienstleistungen ausgegeben oder in Vermögenswerte investiert wird, werden die Preise für diese Dinge ebenfalls erhöht, bis ein neues, höheres Gleichgewichtspreisniveau erreicht wird.

Die Gewinner und Verlierer der Inflation

Ungeachtet der zugrundeliegenden Ursache einer Inflation wird ein allgemeiner Preisanstieg immer einigen auf Kosten anderer zugute kommen. Schuldner, oder diejenigen, die Geld aufgrund von Krediten oder Verpflichtungen schulden, kommen im Allgemeinen voran. Wenn Sie ein ausstehendes Darlehen mit einem festen Zinssatz haben, wie z. B. eine traditionelle Hypothek, sind Sie verpflichtet, regelmäßige Zahlungen zu leisten, bis die Schulden getilgt sind. Wenn Sie $ 1 000 pro Monat für ein Darlehen in Höhe von 250 000 $ schulden, werden Sie viel besser dran sein, wenn der Wert (oder richtiger: die Kaufkraft) dieser 1 000 $ reduziert wird. Wenn der Dollar die Hälfte seines Wertes verlieren würde, würde jede Darlehenszahlung Ihnen nur den Gegenwert von $ 500 kosten.

Unternehmen, die festverzinsliche Schulden emittiert haben, werden ebenfalls die Vorteile sehen. Manchmal sagen die Leute, dass nationale Regierungen, die hohe Schuldenbeträge haben, versuchen werden, diese Verpflichtungen über die gleiche Mechanik zu "inflationieren". (Zum diesbezüglichen Lesen: Was Sie über Inflation wissen sollten .)

Auf der anderen Seite werden Gläubiger oder Personen, die Geld zu einem festen Zinssatz geliehen haben, den gegenteiligen Effekt spüren. Jede Zinszahlung, die sie erhalten, wird effektiv weniger Kaufkraft haben, da das Preisniveau für alles andere steigt. Der Finanzsektor und insbesondere die Banken sind in solchen Situationen am meisten verletzt, da sie sich um die Kreditverlängerung und Kreditvergabe kümmern. Anleihegläubiger von Unternehmens- oder Staatsanleihen werden ebenfalls den Wert ihrer Anlagen sinken sehen.

Stehen die Vereinigten Staaten vor einer erneuten Inflation?

Eine moderate Inflation (typischerweise zwischen 2% und 4%) wird von Ökonomen allgemein akzeptiert, um für ein stabiles Wirtschaftswachstum gesund zu sein.Alles wesentlich mehr als das und die Wirtschaft kann "überhitzen", was die Zentralbanken veranlasst, die Geldpolitik zu straffen, um eine gefährliche, außer Kontrolle geratene Hyperinflation zu verhindern. Gleichzeitig kann eine zu niedrige Inflationsrate zu wirtschaftlicher Stagnation und einer ebenso gefährlichen Deflationsspirale führen, die sich nur schwer erholen lässt.

Seit der Großen Rezession von 2008 hat die Federal Reserve oder die Fed auf eine niedrige Inflation reagiert, indem sie eine lockere Geldpolitik einführte: den Leitzins auf nahe 0% senken und über Offenmarktgeschäfte Geld in die Wirtschaft pumpen durch den Kauf von Staatspapieren gegen neu geschaffene Dollars. Dennoch hat die US-Wirtschaft kein Wachstum genug erlebt, um die Inflation wieder auf den Stand zu bringen, wo sie sein sollte, und die Fed griff auf verschiedene Iterationen der quantitativen Lockerung (QE) zurück.

Bei der quantitativen Lockerung beginnt die Zentralbank, die Preise verschiedener Anlagemärkte zu stützen, indem sie nichtstaatliche Wertpapiere wie Hypotheken, Unternehmensanleihen und sogar Aktien von börsennotierten Aktien kauft. Der Gesamteffekt dieser Maßnahmen besteht darin, das Sparen weniger attraktiv zu machen und die Ausgaben und Investitionen attraktiver zu gestalten. Da Konsum und Investitionen die größten Treiber für das Wirtschaftswachstum im Inland sind, sind diese Maßnahmen logisch sinnvoll. (Mehr dazu siehe auch: Wie unkonventionelle Geldpolitik funktioniert. )

Das Problem ist, dass trotz all dieser Bemühungen, Geld in die Wirtschaft zu bringen und die Kosten der Kreditaufnahme niedrig zu machen, Inflation und wirtschaftliche Das Wachstum blieb bis vor kurzem gedämpft. Mittlerweile ist die Arbeitslosigkeit auf rund 5% gesunken und das BIP ist stetig gewachsen. An den Aktienmärkten wie dem Aktienmarkt ist seit den Tiefständen nach der Rezession ein stetiges Wachstum zu verzeichnen, und jetzt hat die Fed angedeutet, dass sie bald beginnen werden, die Zinsen anzuheben.

Die drohende Frage ist, warum die Inflation so lange so niedrig blieb, obwohl das Land mit Geld überschwemmt ist. Die Antwort könnte sein, dass die Zentralbankinterventionen zwar die Geldbasis oder die Geldmenge von M0 erhöhten, diese Dollars jedoch vom Bankensystem in Reserve gehalten wurden. In der Tat verzeichnete die wichtigere M2-Geldmenge, die für Mindestreserve-Bankgeschäfte und -Kredite verantwortlich ist, im selben Zeitraum keinen merklichen Anstieg. (Mehr dazu unter: Warum hat Quantitative Lockerung nicht zu Hyperinflation geführt? )

The Bottom Line

Auch wenn Europa und andere Teile der Welt mit wirtschaftlicher Stagnation und Deflation zu tun haben, Die US-Notenbank hat signalisiert, dass sie bald die Zinsen erhöhen wird. Nach Jahren lockerer Geldpolitik und quantitativer Lockerung könnte dieser Schritt darauf hindeuten, dass das allgemeine Preisniveau endlich ansteigen wird und dass die USA zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt anfangen werden, eine signifikante Inflation zu erleben. Diese Erwartung könnte jedoch auseinanderfallen, wenn die chinesische und die europäische Wirtschaft weiter in Schwierigkeiten geraten, die sich über die globalen Märkte ausbreiten und das Wirtschaftswachstum in den USA destabilisieren.In der Tat hat die Fed gesagt, dass sie eine Zinserhöhung aushalten kann, wenn Markt- und Wirtschaftsdaten vor ihrer Entscheidung zu rutschen beginnen.