Die Inflation wirkt sich auf alles um uns herum aus, von Grundbedürfnissen wie Wohnen, Essen, medizinische Versorgung und Versorgung bis hin zu Kosmetik und neuen Autos. Darüber hinaus kann die Inflation unsere Ersparnisse mühelos verschlechtern. Es macht das heute eingesparte Geld morgen weniger wertvoll, erodiert unsere zukünftige Kaufkraft und stört sogar unsere Fähigkeit, in Rente zu gehen. In diesem Artikel werden wir die fundamentalen Faktoren untersuchen, die hinter der Inflation in den Vereinigten Staaten stecken, einschließlich der Kosten-Druck-Inflation, der Nachfrage-Pull-Inflation und der Auswirkungen der Verbrauchererwartungen auf die Inflation.

Inflation: eine kurze Einführung

Bevor wir jedoch weiter gehen, ist eine kurze Einführung in die Inflation und die Rolle der Preisindizes bei der Messung der Inflation angebracht. Die meisten ökonomischen Lehrbücher definieren Inflation als den anhaltenden Anstieg des allgemeinen Preisniveaus einer Wirtschaft. Das bedeutet, dass Geld seine Kaufkraft verliert. Die gleiche Menge an Geld kann weniger reale Güter und Dienstleistungen in die Zukunft kaufen. Inflation ist das Gegenteil von Deflation, einem anhaltenden Rückgang des Gesamtpreisniveaus in einer Wirtschaft, die durch eine negative Inflationsrate gekennzeichnet ist. Die Inflationsrate ist die prozentuale Veränderung eines Preisindex. Die Zentralbanken überwachen die Inflationsrate genau, da sie die dominierende Kraft hinter der Geldpolitik ist. Dies sind die Geldpolitiken, die das Niveau der Geldmenge und die Verfügbarkeit von Krediten innerhalb einer Volkswirtschaft beeinflussen. Die Zentralbanken der entwickelten Volkswirtschaften, einschließlich der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), streben im Allgemeinen an, die Inflationsrate bei rund 2 Prozent pro Jahr zu halten.

Preisindizes

Wie bereits erwähnt, wird die Inflationsrate durch die Änderungsrate eines Preisindex bestimmt. Der am meisten zitierte und analysierte Preisindex in den Vereinigten Staaten ist der Verbraucherpreisindex für alle städtischen Konsumenten oder CPI-U, der monatlich vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wird (der PCE-Index (Personal Consumption Expenses) deckt alle US-Personen ab. Verbrauch). Der Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucher ist ein gewichteter Warenkorb mit Waren und Dienstleistungen, der von Lebensmitteln und Getränken bis hin zu Bildung und Erholung reicht. Ein zweiter, oft zitierter Preisindex ist der Erzeugerpreisindex (PPI), der ua Brennstoffe und landwirtschaftliche Produkte (Fleisch und Getreide), chemische Produkte und Metalle umfasst. Der Erzeugerpreisindex meldet die Preisänderungen, die inländische Erzeuger betreffen, und Sie können oft feststellen, dass diese Preisänderungen einige Zeit später im Verbraucherpreisindex an die Verbraucher weitergegeben werden.

Eine wichtige Unterscheidung bei der Messung der Inflationsraten ist die Differenz zwischen Über- und Kerninflation. Die Gesamtinflation ist die Inflation, die sich in einem Preisindex für alle Waren und Dienstleistungen eines Landes widerspiegelt.Die Kerninflation ist die Gesamtinflation minus Nahrungsmittel und Energie (ausgeschlossen, da Nahrungsmittel und Energie anfällig für kurzfristige Volatilität sind). Der jüngste Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucherzahlen, veröffentlicht für den Monat Juli 2015, stieg saisonbereinigt um 0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat und um 0,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Als Nahrungsmittel und Energie ausgeklammert wurden, stieg die Kerninflation im Jahresvergleich um beachtliche 1,8 Prozent. Dies ist immer noch niedriger als das 2% -Ziel der Fed. (Siehe auch: Der Verbraucherpreisindex: Ein Freund für Anleger.)

Kostendruck-Inflation

Die Kostendruck-Inflation ist eine von zwei Haupttypen der Inflation innerhalb einer Volkswirtschaft. Sie bezieht sich auf steigende Produktionskosten (in der Regel in Form von Löhnen), was zu einem zunehmenden Preisdruck beiträgt. Eines der Anzeichen für eine mögliche Kostendruck-Inflation ist in steigenden Rohstoffpreisen zu sehen, da Rohstoffe wie Öl und Metalle wichtige Produktionsfaktoren sind.

Es hat sich jedoch gezeigt, dass die Korrelation zwischen Rohölpreisen und der Inflation seit den 1980er Jahren abgenommen hat. Löhne sind die größten Ausgaben für Unternehmen. Analysten und politische Entscheidungsträger sehen den Arbeitsmarkt derzeit als wichtigste Produktionsquelle über die Arbeitslosenquote. Da Arbeitskräftemangel Druck erzeugen kann, um die Löhne anzuheben, ist es natürlich so, dass je niedriger die Arbeitslosenrate ist, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit von Arbeitskräftemangel. Darüber hinaus entstehen aufgrund von strukturellen Kräften auf dem Arbeitsmarkt (Ausbildungsineffizienzen, neue und aufstrebende Industrien, Bevölkerungsveränderungen usw.) die Möglichkeit von Arbeitsengpässen, lange bevor die Arbeitslosenquote überhaupt Null erreicht. Die Arbeitslosenquote, unterhalb der ein Lohndruck besteht, wird als nicht beschleunigende Arbeitslosenquote (NAIRU) bezeichnet. (Siehe auch: Wie ist die Beziehung zwischen Ölpreisen und Inflation?)

Nachfrage-Pull-Inflation

Während die Inflation auf der Angebotsseite eine angebotsseitige Frage ist, ist die Nachfrage-Inflation eine Inflation, die durch die hohe Nachfrage verursacht wird, was zu steigenden Preisen führt. .. Die Nachfrage-Pull-Inflation kann durch folgende Faktoren verursacht werden:

• Expansive Fiskalpolitik . Durch die Senkung der Steuern können die Regierungen die Höhe des diskretionären Einkommens für Unternehmen und Verbraucher erhöhen. Unternehmen können es unter anderem für Kapitalverbesserungen, Arbeitnehmerentgelte oder Neueinstellungen ausgeben. Verbraucher können mehr unwesentliche Artikel kaufen. Darüber hinaus wird die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen zunehmen, da die Regierung die Wirtschaft stimuliert, indem sie ihre Ausgaben erhöht, indem sie beispielsweise große Infrastrukturprojekte durchführt, was zu Preiserhöhungen führt.
• Abwertung der Währung . Währungsabwertungen können zu höheren Exporten führen (da unser Gut plötzlich günstiger und damit für ausländische Käufer attraktiver wird) und dies erhöht die Gesamtnachfrage nach unseren Waren und Dienstleistungen. Eine höhere Nachfrage kann zu hohen Preisen führen. Eine Währungsabwertung kann auch zu niedrigeren Importen führen (da ausländische Waren plötzlich mit abgewerteten Dollars teurer zu kaufen sind).Dies kann den Kostendruck-Inflationsdruck erhöhen, während Produktionseingänge wie Rohmaterialien importiert werden.
• Expansive Geldpolitik . Durch Zentralbankoperationen können Zentralbanken die Geldmenge erhöhen und einen Liquiditätsüberschuss schaffen, der den Geldwert gegenüber dem Warenpreis senken kann. Mit anderen Worten, durch die Ausweitung der Geldmenge steigt die Kaufkraft aller Teilnehmer einer Volkswirtschaft, was zu einem Anstieg der Gesamtnachfrage führt. Wenn sich das Warenangebot nicht an diese Überschussnachfrage anpasst, wird der Preisdruck nach oben gerichtet. Wie von den Monetaristen zusammengefasst - zu viel Geld, das zu wenig Waren jagt. Alternativ dazu können Regierungen Haushalts- und Geschäftskredite induzieren, indem sie den Zinssatz senken, was eine Nachfrage nach expansiven Investitionen und Haushaltsgütern auslöst. (Siehe auch: Welche Faktoren führen zu Verschiebungen bei der Gesamtnachfrage?) Inflationsaussichten

Neben inflationsbedingtem Kostendruck und nachfrageorientiertem Inflationsdruck wirken sich die Inflationserwartungen auch auf die Inflationserwartungen aus. eine Wirtschaft kann nicht überbewertet werden. Sobald die Inflation in einer Volkswirtschaft weit genug verbreitet ist, wird die Erwartung einer weiteren Inflation im Bewusstsein von Verbrauchern und Unternehmen zu einem übergeordneten Faktor. Diese Erwartungen werden dann zu einem Leitprinzip für die Handlungen dieser Wirtschaftsakteure, die dazu führen, dass die Inflation in einer Wirtschaft lange nach der Auflösung des anfänglichen Schocks anhält. Wir haben dieses Phänomen in den europäischen und US-amerikanischen Volkswirtschaften in den 1970er und frühen 1980er Jahren gesehen, als die hohen Inflationsraten auch nach einem Rezessionseinbruch in den Volkswirtschaften anhielten. Das Endergebnis hoher Arbeitslosigkeit in Verbindung mit hoher Inflation wird als Stagflation bezeichnet, eine gefürchtete Situation.

Obwohl die Inflationserwartungen außerhalb von Regierungsumfragen schwierig zu beobachten sind, besteht eine Möglichkeit, diese Erwartungen indirekt zu messen, in der Streuung zwischen staatlich emittierten inflationsgebundenen Anleihen wie TIPS und anderen staatlichen Schuldtiteln, die keinen Inflationsschutz haben. .. Wenn zum Beispiel die Rendite einer 10-jährigen nominalen Anleihe 4% beträgt und die Rendite der 10-jährigen inflationsgebundenen Anleihe 2% beträgt, dann können wir davon ausgehen, dass der Markt eine 2-prozentige jährliche Inflationsrate in die nächste einpreist. 10 Jahre. Derzeit beträgt dieser Spread, wie in der Grafik unten dargestellt, rund 149 Basispunkte.

Anhang A: Spread zwischen 10-jährigen inflationsindexierten Staatsanleihen und 10-jährigen nominalen Staatsanleihen

Die Schlusszeile

Der Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten lässt sich auf drei Hauptfaktoren zurückführen: steigende Kosten für Inputs von Produktion (Kostendruck), Anstieg der Gesamtnachfrage (Nachfrage-Pull) und Erwartungen der Verbraucher an die künftige Inflation. Von diesen drei Inflationsquellen war die Nachfragesteigerung in den letzten Jahren am auffälligsten, da Regierungen auf der ganzen Welt eine lockere Geldpolitik verfolgt haben, um ihre Volkswirtschaften wachsen zu lassen. Da die Federal Reserve in fast einem Jahrzehnt zum ersten Mal die kurzfristigen Zinsen erhöhen wird, hängt die Richtung der globalen Kapitalmärkte von der U ab.S. Inflationsrate. Bis die US-Notenbank eine endgültige Haltung einnimmt, wird die Inflation auch weiterhin die Finanzwelt in den Vordergrund rücken. (Siehe auch: Die chinesische Abwertung des Yuan.)