Amerikanischer Mischkonzern Johnson Controls Inc. (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. 09 + 1. 01% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Pläne zur Fusion mit Irland Tyco International (TYC), ein anerkannter Brand- und Sicherheitsdienstleister, hat einen Umstellungsvertrag im Wert von 20 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Das fusionierte Unternehmen wird Johnson Control PLC heißen und seinen Hauptsitz in Irland haben. Die Entscheidung von Johnson Controls, fusionieren zu wollen, war vor allem darauf ausgerichtet, die Steuerlast zu senken, indem sie nach Irland, einem Land mit niedrigen Steuersätzen, umzog. (Siehe auch: Firmeninversion: Wie es funktioniert .)

Bedingungen des Deals

Die Transaktionsstruktur der Transaktion ist eine reine umgekehrte Übernahme, bei der die Tyco-Aktionäre für jede gehaltene Aktie 0.955 Aktien der zusammengeschlossenen Gesellschaft erhalten und 44% der Anteile an der ein neues Unternehmen, während die Aktionäre von Johnson Control den verbleibenden Anteil behalten und zusätzliche $ 3 erhalten. 9 Milliarden in bar. Der Deal bewertet den Aktienkurs von Tyco bei 34 Dollar. 88, was eine Prämie von rund 11% gegenüber dem Schlusskurs vom 22. Januar 2016 bedeutet.

Von Steuersynergien getriebenes Geschäft

Das Geschäft ist ein sogenanntes Invertierungsgeschäft, bei dem amerikanische Unternehmen ausländische Unternehmen erwerben und sich mit niedrigen Steuersätzen in andere Länder niederlassen. Laut Johnson Control und Tyco würde der Deal "mindestens 150 Millionen US-Dollar an jährlichen Steuersynergien und etwa 500 Millionen US-Dollar an weiteren Synergien in den nächsten drei Jahren schaffen. "

Alex Molinaroli, Chairman und CEO bei Johnson Controls, sagte:" Die vorgeschlagene Kombination von Johnson Controls und Tyco repräsentiert die nächste Phase unserer Transformation zu einem führenden globalen Industrieunternehmen. "Der Deal kombiniert zwei Unternehmen, die komplementäre Produkte und Dienstleistungen in ähnlichen Regionen anbieten. David Leiker, Analyst bei Baird, sagte: "Die Ergänzungen der Brandschutz- und Sicherheitsprodukte und -dienste von Tyco sind attraktiv mit bedeutsamen Überschneidungen von Kunden und Regionen, verbunden mit erheblichen Umsatz- und Kostensynergien. "

Johnson Control verfügt über ein diversifiziertes Produktangebot, das unter anderem HLK-Ausrüstung und -Kontrollen, Automobilinnenausstattung und Batterieherstellung umfasst, während Tyco sich auf die weltweite Bereitstellung von Brand- und Sicherheitslösungen konzentriert. Beide Unternehmen haben im letzten Jahr eine schwache Performance gezeigt, weshalb die Aktienkurse beider Unternehmen um über 40% gefallen sind.

Inversion Deals von amerikanischen Unternehmen wurden in jüngster Zeit kritisiert, vor allem nach Pfizer Übernahme von Allergan in einem Geschäft vor allem zur Senkung der Steuerlast. Der Johnson-Control-Tyco-Deal ist auf die gleiche Weise strukturiert und unterstreicht die Unfähigkeit der US-Regierung, Unternehmen davon abzuhalten, ins Ausland zu fliehen.

The Bottom Line

Es wird erwartet, dass der Umkehrungsvertrag zwischen Johnson Control und Tyco sich positiv auswirken wird, was erhebliche steuerliche und operative Synergien mit sich bringt.Die Aktionäre von Johnson Control waren von den Nachrichten nicht begeistert, da der Aktienkurs nach der Ankündigung um 2,33% fiel, vielleicht weil der Deal eine Menge Kritik auf sich ziehen wird, da das Unternehmen nach Irland umgesiedelt wird.

Im Wahljahr haben US-amerikanische Präsidentschaftskandidaten wie Hillary Clinton und Donald Trump geschworen, die Inversion von Deals in Zukunft zu stoppen. Während Hillary Clinton eine "Exit-Steuer" durchsetzen will, um Unternehmen davon abzuhalten, die USA zu verlassen, hat Donald Trump geschworen, die Unternehmenssteuersätze auf 15% zu senken.