Stellen wir uns vor, das wichtigste Ziel eines Unternehmens ist es, Geld zu verdienen und es zu halten, was von Liquidität und Effizienz abhängt. Da diese Eigenschaften die Fähigkeit eines Unternehmens bestimmen, Investoren eine Dividende auszuschütten, spiegelt sich die Rentabilität im Aktienkurs wider. Daher sollten Anleger wissen, wie verschiedene Aspekte der Rentabilität analysiert werden können, einschließlich der Frage, wie effizient ein Unternehmen seine Ressourcen nutzt und wie viele Einnahmen es aus dem operativen Geschäft generiert. Die Berechnung der Gewinnspanne eines Unternehmens ist eine großartige Möglichkeit, einen Einblick in diese und andere Aspekte zu erhalten, wie gut ein Unternehmen Geld generiert und behält.

Tutorial: Ein detaillierter Einblick in die Verhältnisanalyse

Warum Profit-Margin-Verhältnisse nutzen?

Die Quintessenz ist das erste, was viele Investoren betrachten, um die Rentabilität eines Unternehmens zu messen. Es ist furchtbar verlockend, sich allein auf die Nettogewinne zu verlassen, um die Rentabilität abzuschätzen, aber es liefert nicht immer ein klares Bild des Unternehmens, und seine Verwendung als einziges Maß für die Rentabilität kann große Auswirkungen haben.

Andererseits können Gewinn-Margen-Verhältnisse den Anlegern einen tieferen Einblick in die Effizienz des Managements geben. Anstatt zu messen, wie viel Manager aus Vermögen, Eigenkapital oder investiertem Kapital verdienen, messen diese Kennzahlen, wie viel Geld ein Unternehmen aus seinen Gesamtumsätzen oder Gesamtverkäufen herauspreßt.

Margen sind ganz einfach die Einnahmen, ausgedrückt als Verhältnis oder Prozentsatz der Verkäufe. Ein Prozentsatz erlaubt es Investoren, die Rentabilität verschiedener Unternehmen zu vergleichen, während Nettogewinne, die als absolute Zahl dargestellt werden, dies nicht können.

Nehmen Sie zum Beispiel an, dass Unternehmen A einen Jahresüberschuss von 749 Mio. USD bei einem Umsatz von etwa 11 USD hatte. 5 Milliarde letztes Jahr. Sein Hauptkonkurrent, Unternehmen B, erwirtschaftete für das Jahr rund 990 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von etwa 19 US-Dollar. 9 Milliarden. Der Vergleich der Nettoeinnahmen von Unternehmen B in Höhe von 990 Millionen US-Dollar mit den Unternehmenserträgen in Höhe von 749 Millionen US-Dollar zeigt, dass Unternehmen B mehr verdient hat als Unternehmen A, aber es sagt wenig über die Rentabilität aus. Wenn Sie sich die Nettogewinnmarge oder die Einnahmen aus jedem verkauften Dollar ansehen, werden Sie feststellen, dass Unternehmen A 6,5 Cent pro Umsatz erzielt hat, während das Unternehmen weniger als 5 Cent zurückgegeben hat.

Es gibt drei wesentliche Gewinn-Margen-Verhältnisse: Bruttogewinnmargen, Betriebsgewinnmargen und Reingewinnmargen.

1. Rohertragsmarge

Die Bruttogewinnmarge gibt Auskunft über den Gewinn, den ein Unternehmen an den Umsatzkosten oder den Umsatzkosten erzielt. Mit anderen Worten, es zeigt an, wie effizient das Management Arbeitskräfte und Vorräte im Produktionsprozess einsetzt.

Bruttogewinnmarge = (Umsatz - Kosten der verkauften Waren) / Umsatz

Nehmen wir an, ein Unternehmen hat einen Umsatz von 1 Million US-Dollar und die Kosten für Arbeit und Material betragen 600.000 US-Dollar. % ($ 1 Million - $ 600, 000 / $ 1 Million).

Unternehmen mit hohen Bruttomargen werden viel Geld übrig haben, um in andere Geschäftsbereiche wie Forschung und Entwicklung oder Marketing investieren zu können. Seien Sie also auf der Suche nach rückläufigen Trends bei der Bruttomargenquote im Laufe der Zeit. Dies ist ein verräterisches Zeichen für zukünftige Probleme, die das Endergebnis betreffen. Wenn die Arbeits- und Materialkosten rasch ansteigen, werden sie wahrscheinlich die Bruttogewinnspannen senken - es sei denn, das Unternehmen kann diese Kosten natürlich in Form höherer Preise an die Kunden weitergeben.

Es ist wichtig zu bedenken, dass die Bruttogewinnmargen von Unternehmen zu Unternehmen und von Industrie zu Branche stark variieren können. Zum Beispiel hat die Luftfahrtindustrie eine Bruttomarge von etwa 5%, während die Softwareindustrie eine Bruttomarge von etwa 90% hat.

2. Operative Gewinnmarge

Durch den Vergleich des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) mit dem Umsatz zeigen die operativen Gewinnmargen, wie erfolgreich die Unternehmensleitung Einnahmen aus der Geschäftstätigkeit erzielt:

Betriebsgewinnmarge = EBIT / Umsatz

Wenn das EBIT 200.000 US-Dollar und der Umsatz 1 Million US-Dollar betragen würde, würde die Betriebsgewinnmarge 20% betragen.

Dieses Verhältnis ist ein grober Maßstab für die operative Hebelwirkung, die ein Unternehmen bei der Durchführung des operativen Geschäftsbetriebs erzielen kann. Es gibt an, wie viel EBIT pro Dollar Umsatz erzielt wird. Ein hoher operativer Gewinn kann dazu führen, dass das Unternehmen eine effektive Kostenkontrolle durchführt oder dass der Umsatz schneller wächst als die Betriebskosten.

Das Betriebsergebnis bietet den Anlegern auch die Möglichkeit, einen Gewinn-Margen-Vergleich zwischen Unternehmen durchzuführen, die keine gesonderten Angaben zu ihren Umsatzkosten (die für eine Bruttomarge-Analyse erforderlich sind) machen. Der operative Gewinn misst, wie viel Cash das Unternehmen abwirft, und manche halten es für ein verlässlicheres Maß für die Rentabilität, da es schwieriger ist, mit Buchhaltungstricks zu manipulieren als das Nettoergebnis.

Da die Betriebsergebnismarge nicht nur die Material- und Arbeitskosten, sondern auch die Verwaltungs- und Vertriebskosten berücksichtigt, sollte sie natürlich viel geringer ausfallen als die Bruttomarge.

3. Reingewinnmarge

Reingewinnmargen sind diejenigen, die aus allen Phasen eines Unternehmens generiert werden, einschließlich Steuern. Mit anderen Worten vergleicht diese Kennzahl das Nettoergebnis mit dem Umsatz. Es ist so nah wie möglich an einer einzigen Zahl zusammenzufassen, wie effektiv Manager das Geschäft führen:

Reingewinnmargen = Nettogewinne nach Steuern / Umsatz

Wenn ein Unternehmen einen Gewinn nach Steuern von $ 100,000 auf Der Umsatz von $ 1 Million beträgt dann 10%.

Um von Unternehmen zu Unternehmen und von Jahr zu Jahr vergleichbar zu sein, muss der Nettogewinn nach Steuern ausgewiesen werden, bevor Minderheitsanteile abgezogen und die Eigenkapitaleinnahmen addiert werden. Nicht alle Unternehmen haben diese Artikel. Darüber hinaus können sich die Kapitalerträge, die vollständig von den Launen des Managements abhängig sind, von Jahr zu Jahr drastisch ändern.

Wie bei den Brutto- und Betriebsgewinnmargen variieren auch die Nettomargen zwischen den verschiedenen Branchen.Durch den Vergleich der Brutto- und Netto-Margen eines Unternehmens können wir einen guten Eindruck von seinen nicht-produktiven und nicht direkten Kosten wie Verwaltungs-, Finanz- und Marketingkosten gewinnen.

Die internationale Luftverkehrsbranche hat beispielsweise eine Bruttomarge von nur 5%. Seine Nettomarge ist mit 4% nur ein bisschen niedriger. Auf der anderen Seite haben Discount-Fluggesellschaften deutlich höhere Brutto- und Nettomargen. Diese Unterschiede verschaffen einen Einblick in die unterschiedlichen Kostenstrukturen dieser Branchen: Im Vergleich zu ihren größeren, internationalen Cousins ​​gibt die Discount-Airline-Industrie proportional mehr für Finanzen, Verwaltung und Marketing aus und weniger für Posten wie Treibstoff- und Flugbesatzungsgehälter.

Im Softwaregeschäft sind die Bruttomargen sehr hoch, während die Nettogewinnmargen deutlich niedriger sind. Dies zeigt, dass die Marketing- und Verwaltungskosten in dieser Branche sehr hoch sind, während die Vertriebskosten und die Betriebskosten relativ niedrig sind.

Wenn ein Unternehmen eine hohe Gewinnspanne hat, bedeutet dies in der Regel, dass es auch einen oder mehrere Vorteile gegenüber seiner Konkurrenz hat. Unternehmen mit hohen Nettogewinnmargen haben ein größeres Polster, um sich in schwierigen Zeiten zu schützen. Unternehmen mit niedrigen Gewinnspannen können in einem Abschwung ausgelöscht werden. Und Unternehmen mit Gewinnspannen, die einen Wettbewerbsvorteil widerspiegeln, können ihre Marktanteile in schwierigen Zeiten verbessern - und sind damit noch besser positioniert, wenn sich die Dinge wieder verbessern.

The Bottom Line

Die Margenanalyse ist ein guter Weg, um die Rentabilität von Unternehmen zu verstehen. Es zeigt uns, wie effektiv das Management Gewinne aus Verkäufen herausholen kann und wie viel Platz ein Unternehmen hat, um einem Abschwung standzuhalten, den Wettbewerb abzuwehren und Fehler zu machen. Aber wie alle Verhältnisse bieten Margenverhältnisse niemals perfekte Informationen. Sie sind nur so gut wie die Aktualität und Genauigkeit der Finanzdaten, die in sie eingegeben werden, und ihre Analyse hängt auch von der Berücksichtigung der Industrie des Unternehmens und seiner Position im Konjunkturzyklus ab.

Denken Sie daran, dass die Margenverhältnisse Unternehmen hervorheben, die einer weiteren Prüfung wert sind. Zu wissen, dass ein Unternehmen eine Bruttomarge von 25% oder eine Nettogewinnmarge von 5% hat, sagt uns sehr wenig ohne weitere Informationen. Wie bei jedem anderen Verhältnis sagen uns die Margen viel, aber nicht die ganze Geschichte über die Aussichten eines Unternehmens.