Die MannKind Corporation (NASDAQ: MNKD MNKDMannKind Corp. 27 + 1. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Aktienkurs ist um 28% gefallen in den letzten sechs Monaten per August 2016. Die Aktie hat in diesem Zeitraum eine enorme Volatilität erfahren, da sie weiterhin wenig liquide ist. Das Hauptproblem sind die unsicheren Aussichten für sein Primärprodukt, Afreeza, ein inhalierbares Insulin-Gerät für Patienten, die an Diabetes Typ 1 oder Typ 2 leiden.

Das Problem von MannKind

Im Laufe seiner Geschichte als öffentliches Unternehmen war MannKind ein risikoreiches, hochrentables Spiel, um Afreeza zu kommerzialisieren. Inhalations-Insulin ist offensichtlich für Patienten wünschenswert, da es eine viel weniger invasive Möglichkeit zur Einstellung des Blutzuckerspiegels darstellt. Dennoch bezweifeln viele die Wirksamkeit dieses Produkts sowie seine Sicherheit. Das Unternehmen erhielt die Zulassung von der Federal Drug Administration (FDA), erhielt jedoch eine Black-Box-Warnung für mögliche Verengung der Atemwege nach seiner Verwendung. Aus diesem Grund sind Ärzte nicht bereit, Afreeza an Patienten zu verschreiben. Dies hat sich als großes Hindernis für MannKind erwiesen, und das Unternehmen hat seit dieser Entscheidung nachgelassen.

Darüber hinaus verursachte diese FDA-Entscheidung MannKinds wichtigsten Partner, Sanofi-Aventis (NYSE: SNY SNYSanofi45. 49-1. 26% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 >), um von seiner Partnerschaft wegzukommen und Afreeza zu kommerzialisieren. Dies war ein schwerer Schlag, da das Unternehmen nicht das Kapital hat, um sein Produkt neu zu konfigurieren, um es sicherer zu machen oder die FDA-Entscheidung in Frage zu stellen. Darüber hinaus war Sanofis mangelnde Bereitschaft, nach Investitionen in Höhe von fast 1 Milliarde US-Dollar weiter in das Produkt zu investieren, ein Zeichen dafür, dass der Partner es nicht länger für machbar hält. Obwohl die Aktie in den letzten sechs Monaten heftige Schwankungen bei kurzfristigen Nachrichten erfahren hat, bleiben die Liquiditätskrise und die Produktprobleme von MannKind die langfristigen Treiber der Aktie.

100% Rally

Diese Probleme haben die Short-Seller angezogen, die auf den Niedergang des Unternehmens wetten. Umgekehrt macht diese Dynamik die Aktie anfällig für große Gewinne, wenn es positive Nachrichten gibt, da sich die kurze Deckung auf sich selbst speist. MannKind stieg zwischen Februar und März 2016 um mehr als 100%, als es eine Lizenzvereinbarung mit Receptor Life Sciences schloss. Der Receptor-Deal war eine Geldquelle, die MannKind mehr Zeit gab, sein Produkt zu verbessern oder einen anderen Partner zu finden. Darüber hinaus war es ein Vertrauensvotum für das Unternehmen und das Managementteam.

Katastrophaler Ertragsbericht

Diese Gewinne wurden zurückgegeben, als die Aktie zwischen Ende März und Anfang Mai um 60% zurückging, was auf einen beunruhigenden Ergebnisbericht zurückzuführen ist. Es zeigte sich, dass das Unternehmen im vierten Quartal 2015 keinen Umsatz erwirtschaftet hatte, da die Ausgaben für die Vermarktung seiner Produkte höher ausfielen als erwartet.Darüber hinaus musste das Unternehmen seine Forschungs- und Entwicklungsanstrengungen bei neuen Produkten einstellen. Der Bericht zeigte, dass MannKind seinen gesamten Fokus darauf verlagern würde, einen Partner für Afreeza zu finden, um die Probleme des Produkts zu beheben.

Die Aktie von MannKind verzeichnete weiterhin einen Rückgang des Gewinnberichts für das 1. Quartal, der Verluste von 27 Millionen US-Dollar und schwindende Barreserven von 24 Millionen US-Dollar aufwies. Angesichts der Schwierigkeiten des Unternehmens war es nicht möglich, auf Kreditmärkte zuzugreifen. Stattdessen gab MannKind neue Aktien an Institute aus, die mit Optionskontrakten ausgestattet waren, die zu einer noch stärkeren Verwässerung führen würden, falls die Aktien von MannKind höher steigen sollten. Die Aktie fiel innerhalb dieser Tage um 45%.

Short-Lived Recovery

Der Aktienkurs hat es geschafft, diese Verluste bis Juni auszugleichen, da das Bezugsangebot ein Erfolg war und viele Short-Positionen bei den Nachrichten über die Verwässerung Gewinne mitnahmen. Durch die Ausgabe neuer Aktien verfügte das Unternehmen über Barmittel, um zumindest bis zum Jahresende zu überleben. Diese Kursgewinne erwiesen sich jedoch als vorübergehend, da die Aktie im Juni rückläufig war, da keine Anzeichen für einen Fortschritt erkennbar waren. Als die Zeit vergeht und MannKind Geld ausgibt, steigen die Chancen auf eine weitere Verwässerung oder einen Konkurs.

Die Aktie fiel schließlich im August auf neue Tiefs, als MannKind für das zweite Quartal einen weiteren Verlust von 30 Millionen US-Dollar meldete. Darüber hinaus gab es keine wesentlichen Fortschritte bei der Suche nach einem neuen Partner oder Investor, um Afreeza zu verbessern und zu vermarkten. An diesem Punkt ähnelt die Aktie von MannKind eher einer Call-Option, die ein Vielfaches wert ist, wenn das Unternehmen einen Retter findet, oder wertlos, wenn es nicht möglich ist, bevor es kein Bargeld mehr hat.