Investitionsforschungsunternehmen MSCI Inc (MSCI MSCIMSCI Inc127. 70 + 1. 32% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) gab am Montag bekannt, dass es amerikanische Depositary Receipts (ADRs) chinesischer Unternehmen in seinem Emerging Market Index. Um 1 $. Investitionen in Höhe von 6 Billionen US-Dollar folgen laut Reuters diesem Index, einschließlich der 234 Milliarden US-Dollar im iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. 86 + 1. 12% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

A-Aktien, H-Aktien, ADRs

Die Behandlung von chinesischen Aktien durch MSCI wird seit Monaten genau beobachtet. Im Juni beschloss es, A-Aktien nicht in seine globalen Benchmarks aufzunehmen. Dies sind auf den chinesischen Markt lautende Aktien von chinesischen Unternehmen, die an den Börsen von Shenzhen und Shanghai gehandelt werden und im großen und ganzen nicht für ausländische Investoren verfügbar sind. Die Entscheidung löste einen Ausverkauf in überhitzten chinesischen Märkten aus, und unbeholfene Regierungsinterventionen untergruben das Vertrauen der Anleger.

Der Emerging Market Index von MSCI ist jedoch bereits durch H-Aktien in chinesischen Festlandgesellschaften engagiert: Dies sind Aktien von chinesischen Festlandgesellschaften, die in Hongkong gehandelt werden und auf Hongkong-Dollar lauten. Rund 23% des Index sind in diese Aktien investiert, die Anfang des Jahres zusammen mit ihren A-Aktien-Äquivalenten einen starken Rückgang verzeichneten. Mit dem Zusatz von ADRs werden rund 26% des Index in China investiert.

Die Aufnahme von ADRs durch MSCI wird vielleicht 70 Mrd. USD Kapital an ausländische börsennotierte chinesische Unternehmen wie Alibaba Group Holding Ltd (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Baidu Inc (BIDU BIDUBaidu244. 53 + 1. 24% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Weibo Corp (WB ) > WBWeibo99, 21 + 2. 90% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Davon werden 7 Mrd. USD in chinesische ADRs fließen, da passive Index-Tracking-ETFs wie EEM eingesetzt werden. Der Rest wird von aktiven Fondsmanagern kommen, die nach den Turbulenzen an den Börsentagen im Sommer und den Anzeichen für eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums gegenüber dem chinesischen Engagement skeptisch sein dürften. ADRs bieten Anlegern in chinesischen Unternehmen ein gewisses Maß an Sicherheit, da sie nicht (direkt) den massiven Interventionen der chinesischen Behörden auf den inländischen Märkten unterliegen. Diese relative Isolierung dürfte jedoch vorübergehend sein, da viele die Einbeziehung von ADRs für einen Schritt in Richtung einer möglichen Aufnahme von A-Aktien in die Indizes durch MSCI halten. Die Entscheidung des Unternehmens im Juni sagte, dass es "erwartet, China A-Aktien in seine globalen Benchmarks aufzunehmen, nachdem einige wichtige verbleibende Probleme im Zusammenhang mit der Marktzugänglichkeit gelöst wurden."

In der Zwischenzeit können unerschrockene Anleger, die ein Engagement in A-Aktien wünschen, den Deutschen X-Tracker CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR

ASHRXt Hrv CSI Chin30. 83 + 1. 35% < Created with Highstock 4. 2. 6 ). Opening Die Entscheidung des MSCI, wenn es sich tatsächlich um einen Schritt in Richtung einer eventuellen A-Aktien-Einbeziehung handelt, ist Teil einer breiteren Öffnung des chinesischen Festlands Die Regierung kündigte bereits im Oktober an, dass sie in Yuan emittierte Staatsanleihen in London emittieren wird, und drängt darauf, dass der Yuan in den Sonderziehungsreserven-Währungskorb des IWF aufgenommen wird. Die Börsen in Hongkong und Shanghai Gleichzeitig steigen die chinesischen Investitionen in den Rest der Welt, nicht nur in den rohstoffreichen Ländern Lateinamerikas und Afrikas, sondern auch in entwickelten Volkswirtschaften wie Israel. öffnet sich, aber der Prozess war chaotisch und die Auswirkungen in der Nähe Begriff sind unsicher.

The Bottom Line

Anleger mit einem Engagement im MSCI Emerging Market Index werden bald noch mehr China in ihrem Portfolio haben, zum Guten oder zum Schlechten. US-notierte chinesische Unternehmen könnten einen Aufschwung erleben, da Fondsmanager und ETFs Aktien aufnehmen, um den Index zu spiegeln. Indische, taiwanesische und koreanische Aktien können dagegen leiden, da sie verkauft werden, um Platz für eine erhöhte China-Allokation zu schaffen. Die chinesische Wirtschaft befindet sich in einem enormen Wandel, sowohl hinsichtlich ihres Wachstumsmodells als auch ihrer Rolle in globalen Währungs-, Fremd- und Aktienmärkten. Bisher war es alles andere als glatt.