Investoren, die nach börsennotierten Erdgasunternehmen suchen, erhalten eine unübersichtliche Menge an Informationen, die speziell für diese Branche relevant sind. Dies kann einen Hindernis für das Verständnis und die Analyse des Sektors darstellen. Hier sind einige Erklärungen für einige gängige Konzepte und Begriffe, die Anleger kennen sollten.

TUTORIAL: Rohstoffe

Reserven Reserven sind ein allgemeiner Begriff, der sich auf die Menge an Erdgas und anderen Kohlenwasserstoffen bezieht, die ein Unternehmen auf seinen Grundstücken hat. Die Industrie kategorisiert diese Kohlenwasserstoffe entweder als nachgewiesene, wahrscheinliche oder mögliche Reserven.

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Die wichtigste Reservekategorie sind nachgewiesene Reserven, die definiert sind als Erdgas und andere Kohlenwasserstoffe, die geologische und technische Daten mit hinreichender Sicherheit nach bekannten Wirtschaftsmethoden, Regierungsvorschriften, und Betriebsbedingungen. Die Wirtschaftlichkeit der nachgewiesenen Reserven muss anhand eines 12-Monats-Durchschnittspreises unter Verwendung des Preises am ersten Tag jedes der vorangegangenen 12 Monate bestimmt werden.

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Viele Erdgasunternehmen werden auch die Menge an nachgewiesenen Reserven in Marketingmaterialien präsentieren, die andere Preise verwenden als von den Aufsichtsbehörden vorgeschrieben. Anleger sollten sich bewusst sein, welche Preise für die Berechnung der nachgewiesenen Reserven verwendet werden, wenn verschiedene Unternehmen miteinander verglichen werden.

Erdgasunternehmen haben auch die Möglichkeit, die Höhe der wahrscheinlichen oder möglichen Reserven für Anleger in den Zulassungsanträgen anzugeben. Da diese beiden Kategorien jedoch weniger sicher sind, sollten sich die Anleger nicht zu sehr darauf verlassen. (Wie ein Unternehmen seine Ausgaben bilanziert, beeinflusst die Art und Weise, in der sein Nettoeinkommen und seine Cashflow-Zahlen ausgewiesen werden. Siehe Bilanzierung von Differenzen in der Öl- und Gasrechnung .)

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Reserven für die Produktionsquote Die Reserven zur Produktionsrate ist ein Maß für die Zeitspanne, die ein Erdgasunternehmen benötigt, um alle nachgewiesenen Reserven zu produzieren. Das Verhältnis wird in Jahren ausgedrückt und ein höheres Verhältnis ist im Allgemeinen besser. Whiting Petroleum (NYSE: WLL WLLWhiting Petroleum Corp.7. 00-1. 13% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) berichtete ein Reserven-zu-Produktionsverhältnis von 13. Jahre zum Ende des Jahres 2009. Dies basiert auf nachgewiesenen Reserven von 275 Millionen BOE und 2009 Produktion von rund 19,7 Millionen Barrel. Dies ist in gewisser Hinsicht eine unrealistische statische Maßnahme, da ein Erdgasunternehmen ständig seine nachgewiesenen Reserven aufstockt, und wie alle Kennzahlen sollte dies im Zusammenhang mit anderen Faktoren betrachtet werden.

Basisdifferentiale Die Basisdifferenzen beziehen sich auf die regionalen Preisnachlässe, die einige Betreiber beim Verkauf von Erdgas in den Markt erfahren.Diese Rabatte werden durch viele Faktoren verursacht, einschließlich des Wetters, der Erdgaspipelinekapazität, der regionalen Nachfrage und der Qualität der Kohlenwasserstoffe. Ultra Petroleum (NYSE: UPL UPLUltra Petroleum Corp.8. 58 + 2. 39% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), der ein bedeutender Produzent von Erdgas in Wyoming verkauft seine Produktion zu einem Drehkreuz in den Rocky Mountains. Im Jahr 2009 erhielt das Unternehmen durchschnittlich 77% des Preises für Erdgas, das an den Henry Hub in Louisiana verkauft wurde.

Produktion Die Produktion ist ein Maß für die Menge an Erdgas oder anderen Kohlenwasserstoffen, die aus Brunnen erzeugt werden, an denen ein Erdgasunternehmen beteiligt ist. Da Erdöl und Erdgas in Fässern gemessen werden, ist Erdgas In Kubikfuß gemessen, muss es möglich sein, jeden Kohlenwasserstoff in eine standardisierte Form der Messung umzuwandeln, so dass die Gesamtproduktion eines Unternehmens analysiert werden kann.

Die Erdgasindustrie verwendet eine Maßnahme namens Erdgasäquivalente, um die Produktion von Erdöl und Erdgas umzuwandeln. Jedes Barrel Rohöl oder Erdgas wird mit einem Verhältnis von einem Barrel zu 6.000 Kubikfuß produziertem Erdgas in Erdgasäquivalente umgewandelt. Hier ist ein Beispiel für eine Konvertierung von Range Resources (NYSE: RRC RRCRange Resources Corp18. 97-1. 10% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) für 2009 :

Typ	Original	Konvertiert
Erdgas (Kubikfuß)	130, 649, 000, 000	130, 649, 000, 000
Rohöl (Fässer)	2, 557, 000	6, 000	15, 342, 000, 000
Erdgas-Flüssigkeiten (Fässer)	2, 187, 000	6, 000	13, 122, 000, 000
Erdgasäquivalente	159, 113, 000, 000

Reichweite Im Jahr 2009 wurden 130,6 Milliarden Kubikmeter Erdgas gefördert. Das Unternehmen produzierte auch 2,6 Millionen Barrel von Rohöl und 2. 2 Millionen Barrel Erdgas Flüssigkeiten. Nach der Umwandlung dieser Öle und Flüssigkeiten in einem Verhältnis von 6: 000 zu 1 produzierte Range Resources 159,2 Milliarden Kubikfuß an Erdgasäquivalenten.

Absicherung Erdgasunternehmen sichern auch die Produktion mit Collars, Swaps, Puts und anderen Derivaten ab. Dies geschieht, um die Volatilität der mit dem Verkauf einer Ware verbundenen Zahlungsströme zu reduzieren. Erdgasunternehmen präsentieren diese Informationen in der Regel in Marketingpräsentationen. Im Jahr 2010 wurde zum Beispiel Petrohawk Energy (NYSE: HK HKHalcon Resources Corp .; 85-4. 06% mit Highstock 4. 2. 6 erstellt), abgesichert 62% von seiner geschätzten 2011 Produktion und 24% seiner geschätzten 2012 Produktion. (Finden Sie heraus, wie Sie an der Spitze von Datenberichten bleiben, die zu Volatilität in diesen Märkten führen könnten. Siehe Werden Sie ein Öl- und Gas-Futures-Detektiv .)

EBITDAX -GAAP-Maßnahme namens EBITDAX, wenn sie Quartalsgewinne melden. EBITDAX ist ein Akronym für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen und Explorationsaufwendungen. Einige Unternehmen berücksichtigen bei der Darstellung dieser Maßnahme auch Wertminderungen von Sachanlagen und Sachbezüge.Hier ist ein Beispiel dafür, wie Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 59-0. 80% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) EBIITDAX in der ersten Quartal 2010.

Nettogewinn (Verlust)	$ 72, 465
Gewinn aus nicht realisierten Ölderivaten	$ (19, 676)
Ertragsteueraufwand (Gewinn)	$ 44, 410 < Zinsaufwand
$ 8, 360	Abschreibungen, Verarmung, Amortisation und Akkretion
$ 52, 587	Sachschäden
$ 15, 175	Explorationsaufwand
$ 1, 786 > Aktienvergütung	$ 2, 852
EBITDAX	$ 177, 959
Es ist nichts Falsches daran, sich diese Maßnahme anzuschauen, solange ein Anleger weiß, dass dies nicht dem Free Cashflow entspricht. Im Kontext anderer Metriken betrachtet werden.	Finde- und Entwicklungskosten

Erdgasunternehmen geben auch die Kosten für Findung und Entwicklung als Maß für die Fähigkeit des Unternehmens an, Öl- und Erdgasreserven zu angemessenen Kosten zu finden. Diese Findungs- und Entwicklungskosten werden als eine Einheit der gefundenen Reserven dargestellt. Hier ist die Berechnung, dass

EXCO Ressourcen (NYSE: XCO XCOExco Ressourcen Inc1. 54-3. 75% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) für die Suche und Entwicklungskosten 2009: Entwicklungs- und Explorationsaufwendungen 299, 837

Nachgewiesene Reserven hinzugefügt	$ 242, 056
Per Mcfe	$ 1. 24
EXCO Resources gab rund 299 Millionen US-Dollar aus, um 242 Bcfe an Reserven zuzuführen, was zu einem Bohrer-Find- und Entwicklungsaufwand von 1 US-Dollar führte. 24 pro Mcfe. Achten Sie genau darauf, wie diese Kennzahl berechnet wird, da in der Regel keine Revisionen der Reserven während des Jahres und keine Reserven durch Akquisitionen berücksichtigt werden.	Kosten

Ein Erdgasunternehmen meldet bestimmte Kosten und Aufwendungen, die für das Unternehmen spezifisch sind, in dem es sich befindet, sowie die für ein Unternehmen typischen Kosten. Diese Kosten werden normalerweise auf der Grundlage einer Produktionseinheit oder pro tausend Kubikfuß (Mcfe) ausgedrückt. Hier ist ein Beispiel aus

EOG Resources (NYSE: EOG EOGEOG Resources Inc.106. 09-0. 81% Created with Highstock 4. 2. 6 ) für 2009. > Typ Per Mcfe Lease and Well

75 Cent	Transportkosten
37 Cent	DDA - Eigenschaften
$ 1. 89	DDA - Andere
12 Cent	Verkauf und Admin
32 Cent	Zinsen
13 Cent	Insgesamt
$ 3. 58	* DDA - Abschreibung, Depletion und Amortisation
Dies ist kein umfassendes Maß für alle mit dem Unternehmen verbundenen Kosten und kann Dinge wie die Erfassung und Verarbeitung von Kosten, Explorationskosten oder Kosten im Zusammenhang mit trockenen Löchern ausschließen.	Standardisierte Maßnahme für abgezinste künftige Netto-Cashflows
Eine weitere Maßnahme in Bezug auf nachgewiesene Reserven ist die standardisierte Bewertung der abgezinsten künftigen Netto-Cashflows aus diesen nachgewiesenen Reserven. Ein Erdgasunternehmen berechnet die erwarteten Einnahmen aus dem Verkauf dieser Reserven, wenn es produziert wird, und subtrahiert dann die Kosten für die Produktion und Entwicklung der nachgewiesenen Reserven.Steuern werden dann von der Gesamtsumme abgezogen, und dann werden die verbleibenden Cashflows normalerweise mit einem Diskontsatz von 10% diskontiert. (Erfahren Sie, wie und warum Anleger Cash-Flow-basierte Analysen verwenden, um Einschätzungen zur Unternehmensperformance zu treffen. Lesen Sie

Aktien von Discounted Cash Flow

.) Hier ist ein Beispiel für die Berechnung von Ultra Petroleum (NYSE: UPL

UPLUltra Petroleum Corp.8.58 + 2.39% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) für 2009: - 2009 > Zukünftige Cashflows $ 12, 870, 816

Zukünftige Produktionskosten	$ (3, 916, 222)
Zukünftige Entwicklungskosten	$ (2, 249, 993)
Zukunft Ertragsteuern	$ (1, 998, 114)
Zukünftige Nettogeldflüsse	$ 4, 706, 487
Abgezinst bei 10%	$ (2, 679, 787)
Standardisiert Maßnahme von	$ 2, 026, 700
Discounted Future Net Cashflows	Nettoinventarwert
Viele Investoren bestimmen einen Nettoinventarwert für ein Erdgasunternehmen und verwenden das standardisierte Maß für abgezinste künftige Netto-Cashflows als Ausgangspunkt für diese Berechnung. Die einfachste Methode zur Berechnung des Nettoinventarwerts besteht darin, das standardisierte Maß der abgezinsten künftigen Netto-Cashflows zu ermitteln und diese durch die Anzahl der ausstehenden Aktien zu dividieren.	Ein Analyst wird in der Regel viele Anpassungen an dieser Berechnung vornehmen, um das Ergebnis realistischer zu gestalten. Diese Anpassungen umfassen die Verwendung eines anderen Preises für Erdgas zur Bestimmung zukünftiger Mittelzuflüsse oder die Hinzunahme von wahrscheinlichen oder möglichen Reserven, wenn sie der Meinung sind, dass diese weniger sicheren Reserven wahrscheinlich realisiert werden. Eine weitere vorgenommene Anpassung besteht darin, Schulden oder Betriebsmitteldefizite vom Zähler abzuziehen. Der Nenner wird häufig angepasst, um Aktienoptionen und andere verwässernde Wertpapiere zu berücksichtigen.
Glossar der Erdgasbegriffe

Entwicklungsbrunnen - Eine Bohrung in einem bekannten Produktionsgebiet zu einer bestehenden produktiven Formation. Erkundungsbohrung - Eine Bohrung, um ein neues Erdgas- oder Ölfeld oder Reservoir zu finden.

Brutto-Acres - Die Höhe der Leasingfläche, an der ein Unternehmen beteiligt ist.

Nettorechenfläche - Bruttoanbaufläche multipliziert mit dem prozentualen Working Interest, den das Unternehmen im Leasingverhältnis hat.

• Royalty Interest - Interesse an einem Erdgas- oder Ölbrunnen eines Eigentümers ohne Verantwortung für die Produktionskosten.
• Working Interest - Interesse an einem Erdgas- oder Ölbrunnen, der das Recht zur Durchführung von Betriebsaktivitäten am Brunnen vermittelt.