Alle Portfolios enthalten ein Risiko. Risiken können unseren Portfolios sehr zugute kommen und ebenso schnell für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein. Durch den Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlagevehikeln wie Hedgefonds können wir einen Teil dieses Risikos ausgleichen und Verluste in bestimmten Situationen vermeiden, während wir gleichzeitig das Upside-Exposure beibehalten.

Verwendung von Optionen zum Ausgleich von Risiken

Eine einfache börsengehandelte Option ist das vielseitigste verfügbare Finanzinstrument zum Ausgleich von Risiken. Es gibt fünf verschiedene Arten von Risiken, gegen die sich eine Option oder eine Optionsspanne schützen lässt: Preisdifferenzen, die Änderungsrate dieser Preisunterschiede, Änderungen des Zinssatzes, der Zeit und der Volatilität. Diese Risiken werden umgekehrt quantitativ als die Optionen Griechen ausgedrückt.

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Die meisten Optionsstrategien, die vor bestimmten Risiken schützen, werden durch die Verwendung von mehr als einer Option, wie z. B. einem Optionsspread, abgeschlossen. Bevor wir dazu kommen, werfen wir einen Blick auf einige Optionsstrategien, die nur eine Option zum Schutz vor Risiken verwenden.

Bedeckte Anrufe : Während ein verdeckter Anruf eine relativ einfache Strategie ist, sollten Sie ihn nicht als nutzlos abtun. Es kann verwendet werden, um gegen relativ kleine Preisbewegungen ad interim zu schützen, indem der Verkäufer mit dem Erlös versorgt wird. Das Risiko ergibt sich aus der Tatsache, dass Sie im Gegenzug für diese Erlöse unter bestimmten Umständen mindestens einen Teil Ihrer Upside-Belohnungen an den Käufer abgeben.

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Kaufoption : Der Kauf einer Option direkt scheint keine Maßnahme zu sein, um das Risiko per se auszugleichen, aber sie kann mit der Situation gepaart werden, in der eine Position eine Position enthält. großer Gewinn auf Papier. Anstatt die gesamte investierte Position zu halten, kann sie veräußert werden, indem ein kleiner Teil des Erlöses zum Kauf von Put-Optionen verwendet wird. Diese Strategie dient als Absicherung gegen das potenzielle Abwärtsrisiko Ihres ursprünglich investierten Kapitals. Diese Strategie kann auch als Ausgleichsrisiko angesehen werden. Theoretisch sollten die Kosten der Option diesem Opportunitätsrisiko entsprechen (wie ein Optionspreismodell vermuten lässt), aber in der Praxis können die Kosten der Option dieses Chancenrisiko oft überwiegen und für den Anleger von Vorteil sein.

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Komplexere Optionsspreads können verwendet werden, um bestimmte Risiken, wie das Risiko von Preisbewegungen, auszugleichen. Diese erfordern etwas mehr Berechnung als die früher diskutierten Strategien.

Verrechnungspreisrisiko : Zum Ausgleich des Preisrisikos einer Position kann eine Optionsposition mit einem Delta gebildet werden, das umgekehrt der vorhandenen Position entspricht. Per Definition hat das Eigenkapital ein Delta von eins pro Einheit, daher entspricht das Delta der Position der Anzahl der Aktien. Ein Anleger kann eine bestimmte Anzahl von Anrufen (einige nackt) verkaufen, um das Delta auszugleichen, da das Delta eines verkauften Calls negativ ist.Dies bringt ein gewisses Risiko mit sich, da der Verkauf von nackten Anrufen eine potenziell unbegrenzte Haftung hat.

Verwendung von Futures zum Ausgleich von Risiken

Genauso wie wir Optionen zum Ausgleich von Risiken in bestimmten Szenarien verwendet haben, können wir auch Futures verwenden. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Terminkontrakts sind in der Regel recht groß und größer als die meisten Einzelanleger. Aus diesem Grund könnten sich einzelne Anleger entscheiden, die nachstehenden Strategien mit Optionen anstelle von Futures auszuführen.

Saldierung des systematischen Risikos : In Zeiten von Marktturbulenzen können einige Anleger den Effekt systematischer Risiken auf ihre Portfolios neutralisieren. Einige Anleger entscheiden sich dafür, dies im Laufe der Zeit zu tun, um reines und halbreines Alpha zu produzieren. Dazu muss man das Gesamt-Beta seines Portfolios berechnen und das Beta mit dem Kapitalbetrag multiplizieren. Dies zeigt den Kapitalbetrag, der direkt mit den Marktrenditen korreliert ist. Durch die Verwendung von Short-Futures mit den diesem Betrag entsprechenden Basiswerten kann der Effekt eines systematischen Risikos auf ihr Portfolio abgesichert werden.

Diese Methode der Verwendung von Futures ist dynamisch, da der Anleger diese marktneutrale Position im Laufe der Zeit aufgrund von Marktschwankungen beibehalten muss. Optionen können diesen Effekt auch erzielen, indem sie das Delta von Put-Spreads verwenden, obwohl diese letztere Methode der Verwendung von Put-Optionen zu geringen Kosten der Optionsprämie führen wird.

Verwendung von Hedgefonds zum Ausgleich von Risiken

Mit dem berüchtigten Ruf einiger Hedgefonds können Sie sich fragen, wie die Investition in diese Anlagevehikel zur Senkung des Gesamtrisikos führen kann. Wenn ein Investor oder eine Institution eine große Menge an Markt korrelierten Vermögenswerten hat, wird dies zu einem Risiko an und für sich. Risiken, die den gesamten Markt überwiegend negativ beeinflussen, können verheerende Auswirkungen auf die vorgenannten Anlegertypen haben.

Hedgefonds sind marktneutrale Fonds und andere Hedgefonds-Strategien, die darauf abzielen, systematische Risiken zu eliminieren. Marktneutrale Fonds versuchen naturgemäß Renditen zu erzielen, die aus reinem unbefleckten Alpha bestehen. Indem ein Teil des Vermögens in diese Vehikel investiert wird, wird es die Alpha-Quelle diversifizieren und gleichzeitig das systematische Risiko aus diesem Teil des investierten Kapitals absichern.

The Bottom Line

Wir alle gehen Risiken ein, indem wir in den Markt investieren, aber clevere Anleger kontrollieren ihr Risiko und nutzen es zu ihrem Vorteil. Diese Investoren können dies durch den Einsatz von Optionsstrategien, Futures und sogar durch die Diversifizierung ihrer Asset Allocation für Hedgefonds erreichen.