Proxy-Saison beginnt am 15. April, und die Investoren stehen bereits an den jährlichen Hauptversammlungen der Unternehmen, in denen sie Aktien besitzen.

Es heißt Proxy-Saison, weil jedes Jahr, beginnend um diese Zeit herum, die Unternehmen Proxy-Statements vor diesen jährlichen Versammlungen versenden. Jede Aussage liefert traditionell einen Überblick darüber, welche Themen das Unternehmen während seiner Aktionärsversammlung ansprechen möchte. Darüber hinaus enthält es Informationen darüber, welche Aktionäre abstimmen werden, wie zum Beispiel Wahlen zum Verwaltungsrat, Bonus- und Gehaltsinformationen und Unternehmenspolitik (lesen Sie dazu noch Executive Compensation: Wie viel ist zu viel? ) >

Diese Proxy-Statements werden in der Regel an die Securities and Exchange Commission gesendet, bevor sie an einzelne Aktionäre versandt werden.

Aber jede Vollmachtserklärung und Hauptversammlung ist anders. Es ist schwierig, breitere Unternehmenstrends zu verstehen, außer wenn jemand Daten berechnet und analysiert. Dieser Artikel untersucht die wichtigsten Trends auf Unternehmensebene und die Aufschlüsselung der Reaktion von institutionellen Anlegern gegenüber Privatanlegern auf Proxy-Statements von Unternehmen.

Institutionelle Beteiligung auf dem Vormarsch

Broadridge Financial Solutions und das Governance Insights Center von PwC veröffentlichen jedes Jahr den ProxyPulse ™ -Bericht.

Der diesjährige Bericht hebt die wichtigsten Trends von den Aktionärsversammlungen zwischen dem 1. Juli 2015 und dem 31. Dezember 2015 hervor. Der Bericht zeigt vier Haupttrends auf, die im letzten Jahr in Bezug auf die Proxy-Saison auffielen.

Erstens steigt der institutionelle Besitz von Unternehmensaktien. Laut dem Bericht sprang dieser Anteil von 58% auf 62% aller verfügbaren Aktien an öffentliche Investoren. Kleinanleger, die typischerweise kleinere Aktien für ihr persönliches Portfolio kaufen und verkaufen, sind auf 38% aller Aktionäre zurückgegangen.

Dies ist wichtig wegen der Auswirkungen der institutionellen Aktionäre auf die Wahlen zum Unternehmen. Die Daten zeigen, dass Kleinanleger, die einen geringeren Anteil an Eigentümern haben, bei Aktionärsversammlungen bereits kaum eine Rolle spielen. Nur 28% aller Privatanleger haben im letzten Jahr an den Wahlen zum Unternehmen teilgenommen. Das hat im Jahr 2015 erstaunliche 24 Milliarden Einzelhandelsaktien ohne Stimme hinterlassen.

Inzwischen stehen institutionelle Investoren zur Wahl. Im letzten Jahr stimmten 83% dieser Aktien während des im Bericht untersuchten Zeitraums. Zwei Dinge sind aus diesen Abstimmungsmustern ersichtlich. Erstens können institutionelle Investoren Unternehmensentscheidungen beeinflussen, da sie deutlich häufiger am demokratischen Prozess eines Unternehmens teilnehmen. Zweitens sollten Unternehmen ihre Privatanleger besser ansprechen.

Ihre Stimme ist nicht nur ungenutzt, sondern sie kann auch bei einer knappen Wahl entscheidend sein, die über das Schicksal eines Verwaltungsratsmitglieds, eine Fusion oder Übernahme oder eine andere wichtige Unternehmensveranstaltung entscheidet.

Executive Compensation Support ist solide

Gemäß dem ProxyPulse-Bericht unterstützen Investoren die Vergütungspakete für Führungskräfte. Das durchschnittliche Unterstützungsniveau für "say-on-pay" -Anträge liegt bei 80%. Dies ist wichtig, da die Kontrolle der Vergütung von Führungskräften durch die Anteilseigner ein großes Problem in Bezug auf die Verwaltungsmacht löst.

"Acht Prozent der Stimmen zu Abstimmungsstimmen konnten die Zustimmung der Hauptaktionäre nicht erreichen, und 20 Prozent schafften es nicht, die Unterstützungsschwelle von 70 Prozent zu überschreiten - ein wichtiger Maßstab für viele Unternehmen und Stimmrechtsberater", heißt es in dem Bericht. "Von den 20 Prozent, die die 70-Prozent-Marke nicht erreichten, stimmten Privatanleger 66 Prozent ihrer Aktien zu.

Regieassistent ist auf dem Rückzug

Es ist schwierig, die Unterstützung von Aktionären zu finden, wenn Sie die Spitze eines Unternehmens erreichen. 125 Direktoren konnten im vergangenen Jahr keine Mehrheit von Aktionären gewinnen. Unterdessen schafften es fast 400 Direktoren nicht, die Unterstützungsschwelle von 70% zu erreichen. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre skeptisch und selektiv gegenüber den Personen sind, die an der Spitze einer Organisation stehen.

Was gibt es für 2016?

Die diesjährige Proxy-Saison wird voraussichtlich eine Fülle von Vorschlägen von Aktionären enthalten. Während letztes Jahr eine Zunahme des Aktionärsaktivismus und neue Richtlinien von der SEC vorkamen, hat dieses Jahr eine eindeutige Anzahl von Ideen, die auf der Aktionärsebene populär sind.

Erstens wollen viele Anteilseigner die von der SEC vorgeschlagene Regel 2010 erneut prüfen, wonach jeder Anteilseigner, der in den letzten drei Jahren 3% des Unternehmens hält, seinen eigenen Nominees in jährlichen Vollmachten für bis zu 25% des Verwaltungsrats anbieten kann. .. Diese Regel wurde im Jahr 2011 vor Gericht fallen gelassen, aber eine zunehmende Zahl von Aktionärsvorschlägen treibt einen liberalisierten Proxy-Zugang voran.

Zweitens verschwindet der Aktionärsaktivismus in nächster Zeit nicht. Seit 2010 ist die Aktionärsaktivität stetig gestiegen. Laut Research Spotlight gab es im Jahr 2015 355 Fälle von Aktionärsaktivismus, den höchsten Wert seit 2008. Viele Investoren verbinden Aktivismus mit Hedgefonds-Managern wie Bill Ackman und Carl Icahn, aber der Großteil der Kämpfe ist nicht sehr öffentlich. Viele Aktivistenkampagnen konzentrieren sich auf die Fähigkeit, einen Vorstandssitz zu erhalten und Änderungen auf der Regisseurebene zu beeinflussen. Es ist auch eine klare Strategie, die von Top-Managern zur Steigerung des Shareholder Value eingesetzt wird.

Proxy Battles to Watch

Auf dem Weg in die Proxy-Saison 2016 sollten Anleger diese jährlichen Hauptversammlungen im Auge behalten.

Zwischen der Taseko Mines Ltd. (TGB

TGBTaseko Minen Ltd.2. 20 + 1. 38% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und einer Gruppe amerikanischer Investoren hat ein brutaler Stellvertreterkampf begonnen. bekannt als Raging River Capital, das eine 5,14% Beteiligung an dem Bergbaugiganten besitzt und 7. 75% der Anleihe-Schulden der Firma besitzt. Taseko, das an den US-amerikanischen und kanadischen Börsen notiert ist. Taseko behauptet, dass Raging River gegen die SEC-Vorschriften verstoßen habe, indem es keine Informationen über die Tatsache preisgegeben habe, dass es 16 Millionen Dollar an Senior Notes hält.In der Zwischenzeit hat Raging River zwei leitende Angestellte des Insiderhandels angeklagt und die BC Securities Commission (BCSC) beauftragt, dies zu untersuchen. Die Investorengruppe beschuldigt den derzeitigen Vorstand für den jüngsten Kursrückgang des Unternehmens und fragt sich, warum Taseko so langsam ein Bergbauprojekt auf den Weg gebracht hat. Erwarten Sie eine Flut von Pressemitteilungen und möglichen Klagen in dieser Schlacht. Es ist kein Geheimnis, dass Robotik und Automatisierung einen dramatischen Einfluss auf die Zukunft der US-Wirtschaft haben werden. Aber ein führendes Unternehmen im Raum iRobot Corp. (IRBT

IRBTiRobot Corp68. 55 + 1. 71% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) muss eine Stellvertreterkampagne abschließen, bevor es kann seinen nächsten Schritt vorwärts machen. Der Aktivisten-Manager Red Mountain hat eine Proxy-Schlacht gegen das Unternehmen gestartet und mindestens zwei Direktoren für den Vorstand von iRobot nominiert. Red Mountain, der 1. 78 Millionen Aktien besitzt, möchte ehemalige Clorox Co. nominieren (CLX CLXClorox Co127. 73-0. 30% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer und ehemaliger Banker von The Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Bankier Willem Mesdag. Die Schlacht beginnt, obwohl iRobot den Shareholder Value durch die Ausweitung des Rückkaufprogramms und den Verkauf von Verteidigungs- / Sicherheitsgeschäften, zwei früheren Forderungen von Red Mountain, erhöht hat. Bislang war kein Board-Room-Drama im Jahr 2016 größer als der anhaltende Streit zwischen Yahoo Inc. (YHOO) und dem aktivistischen Hedge-Fonds Starboard Value. Auch wenn Yahoo seine Hauptversammlung bis Dezember nicht ausrichten wird, sind die Angriffe von Starboard gegen Yahoo schnell und unerbittlich. Yahoo hat möglicherweise keine andere Wahl, als eine gewisse Kontrolle seines Vorstands an den Hedgefonds abzutreten. Obwohl es keine offizielle Stellvertreterkampagne gab, ist es fair, noch in diesem Jahr mit einer Schlacht zu rechnen. Starboard Value-Gründer Jeff Smith war sehr kritisch gegenüber Yahoo CEO Marissa Mayer, schlug einen Ersatz vor und forderte, dass das Unternehmen sein Kerngeschäft im Internet an den Meistbietenden verkauft. Mit einem Board, das nur aus sieben Sitzen besteht, will Starboard die Mehrheitskontrolle gemäß der

New York Post . Erwarten Sie ein Feuerwerk im Jahr 2016. Die Bottom Line

Die Proxy-Saison wird in wenigen Wochen beginnen. Es ist eine Zeit, die Anlegern die Möglichkeit bietet, ihre Sorgen und Unterstützung bezüglich der Zukunft der Strategie, der Führungszusammensetzung, der Mission und der Werte der Organisation zu äußern. Die letzten Jahre haben jedoch gezeigt, dass institutionelle Unternehmen weitaus stärker beteiligt sind. Infolgedessen konzentrieren sich viele Proxy-Themen mehr auf die Rechte der institutionellen Aktionäre und die Herausforderungen, vor denen sie als Investoren stehen.

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