Wenn die Wirtschaft in einen Trudelfall einbiegt, hört man möglicherweise Berichte über fallende Baubeginne, erhöhte Arbeitslosenansprüche und schrumpfende Wirtschaftsleistung. Wie wirkt sich das auf uns als Investoren aus? Was haben Hausbau und schrumpfende Produktion mit Ihrem Portfolio zu tun? Wie Sie sehen werden, sind diese Indikatoren Teil eines größeren Bildes, das die Stärke der Wirtschaft bestimmt und ob wir uns in einer Phase der Rezession oder Expansion befinden. (Siehe auch "Ein Rückblick auf frühere Rezessionen.")

Der Konjunkturzyklus

Um den Zustand der Wirtschaft zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verstehen, müssen wir mit dem Konjunkturzyklus beginnen. Im Allgemeinen besteht der Geschäftszyklus aus vier verschiedenen Tätigkeitsperioden, von denen jede Monate oder Jahre dauern kann.

Spitze. Auf ihrem Höhepunkt läuft die Wirtschaft auf Hochtouren. Die Beschäftigung liegt auf oder nahe dem Höchststand, das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) wächst mit einer gesunden Rate und die Einkommen steigen. Weniger erfreulich ist, dass die Preise inflationsbedingt steigen. Trotzdem genießen die meisten Unternehmen, Arbeiter und Investoren die Boom-Zeiten.

Rezession. Das alte Sprichwort "was hoch geht, muss runterkommen" gilt hier perfekt. Nach viel Wachstum und Erfolg beginnen Einkommen und Beschäftigung aufgrund einer Reihe von Ursachen abzunehmen: ein externes Ereignis wie ein Invasions- oder Angebotsschock, eine plötzliche Korrektur überhitzter Vermögenspreise oder ein Rückgang der Konsumausgaben aufgrund Inflation - was wiederum Unternehmen dazu führen kann, Mitarbeiter zu entlassen. (Weil die Lohnunternehmen die Arbeiter bezahlen und die Preise, die sie den Verbrauchern in Rechnung stellen, "unelastisch" sind oder anfänglich gegen Veränderungen resistent sind, ist die Reduzierung der Gehaltsabrechnungen eine häufige Reaktion). Die steigende Arbeitslosigkeit treibt die Konsumausgaben weiter nach unten und löst einen Teufelskreis der wirtschaftlichen Kontraktion aus. Eine Rezession wird im Allgemeinen als zwei oder mehr aufeinander folgende Quartale des Rückgangs des realen BIP definiert. ( Siehe auch , "9 allgemeine Auswirkungen der Inflation".)

Trog. Dies ist der Abschnitt des Konjunkturzyklus, in dem Produktion und Beschäftigung den Tiefpunkt erreichen. An diesem Punkt haben sich die Ausgaben und Investitionen deutlich abgekühlt und die Preise und Löhne gesenkt. Diese Neuausrichtung macht Neuanschaffungen für Verbraucher attraktiv und neue Investitionen - in Arbeit und Vermögen - attraktiv für Unternehmen.

Erweiterung (Wiederherstellung). Während einer Erholung - oder "Expansion", wenn wir sie nicht im Kontext der letzten Rezession diskutieren - beginnt die Wirtschaft wieder zu wachsen. Wenn die Konsumenten mehr ausgeben, erhöhen die Firmen ihre Produktion und führen sie dazu, mehr Arbeiter einzustellen. Es entsteht ein Wettbewerb um Arbeitskräfte, der die Löhne in die Höhe treibt und mehr Geld in die Taschen der Arbeiter (und auch der Verbraucher) investiert. Das erlaubt den Unternehmen, mehr zu verlangen, was eine Inflation auslöst, die, wenn auch zunächst schwach, das Wachstum schließlich zum Stillstand bringen und den Zyklus wieder in Gang setzen kann.Auf lange Sicht tendieren die meisten Volkswirtschaften jedoch dazu, zu wachsen, wobei jeder Gipfel einen höheren Höchststand erreicht als der letzte.

Phasen des Konjunkturzyklus

Dieses Schema ist natürlich allzu vereinfacht: Ökonomien erleben zum Beispiel manchmal Double-Dip-Rezessionen, bei denen einer kurzen Erholung eine erneute Rezession folgt. Auch haben alle Volkswirtschaften keinen positiven langfristigen Wachstumspfad. Die Beziehungen zwischen Ausgaben, Preisen, Löhnen und Produktion, die oben beschrieben wurden, sind ebenfalls zu einfach: Regierungen haben oft einen großen Einfluss auf alle Stadien des Zyklus. Übermäßige Besteuerung, Regulierung oder Gelddruck können eine Rezession auslösen. Fiskalische und monetäre Anreize können eine schrumpfende Wirtschaft umkehren, wenn die vermeintlich natürliche Tendenz zur Neugewichtung ausbleibt. ( Siehe auch "Industrien, die bei der Rezession florieren.")

Was bedeutet das für Investoren?

Das Verständnis des Konjunkturzyklus spielt keine große Rolle, es sei denn, es verbessert die Portfolio-Rendite. Was muss ein Investor während einer Rezession tun? Die Antwort hängt von Ihrer Situation ab und davon, welcher Investor Sie sind. ( Siehe auch "Rezessionsbeweis für Ihr Portfolio".)

Erstens: Denken Sie daran, dass ein Bärenmarkt nicht bedeutet, dass es keine Möglichkeit gibt, Geld zu verdienen. Einige Anleger nutzen die fallenden Märkte durch Leerverkäufe von Aktien, was bedeutet, dass sie Geld verdienen, wenn die Aktienkurse fallen und Geld verlieren, wenn sie steigen. Diese Technik sollte jedoch aufgrund ihrer einzigartigen Fallstricke nur von erfahrenen Investoren verwendet werden. Das wichtigste davon ist, dass die Verluste aus Leerverkäufen potenziell unendlich sind: Es gibt keine offensichtliche Grenze dafür, wie weit der Wert einer Aktie steigen kann. ( Siehe auch "Short Selling Tutorial".)

Eine andere Anlegerrasse behandelt eine Rezession wie einen Verkauf im örtlichen Kaufhaus. Diese Technik, die als Value Investing bezeichnet wird, betrachtet einen fallenden Aktienkurs als ein Schnäppchen, das darauf wartet, aufgekauft zu werden. Wetten, dass bessere Zeiten irgendwann in die Wirtschaft zurückkehren werden, schätzen die Anleger die Bärenmärkte, um qualitativ hochwertige Unternehmen billig zu erwerben.

Es gibt noch eine andere Art von Investor, der während der Rezession kaum zusammenzuckt. Ein Anhänger der langfristigen "Buy-and-Hold" -Strategie weiß, dass kurzfristige Probleme in den nächsten 20 bis 30 Jahren kaum eine Rolle spielen werden.

Natürlich haben nur wenige von uns den Luxus, Jahrzehnte auf der ganzen Linie zu suchen, oder den eisernen Magen, der angesichts der enormen Papierverluste nichts tun muss. Value Investing ist nicht jedermanns Sache, da es umfangreiche Recherchen erfordert, während Leerverkäufe eine noch härtere Disziplin erfordern als das Kaufen und Halten. Der Schlüssel ist, Ihre Situation zu verstehen und einen Stil auszuwählen, der für Sie arbeitet. Zum Beispiel, wenn Sie kurz vor der Pensionierung stehen, ist der langfristige Ansatz definitiv nichts für Sie. Anstatt auf die Börse angewiesen zu sein, sollte man sich in andere Vermögenswerte wie Anleihen, Geldmarkt und Immobilien diversifizieren.

The Bottom Line

Wenn Sie während einer Rezession die Schlagzeilen lesen, können Sie davon überzeugen, dass der Himmel fällt. Aber Abschwünge sind ein normaler Teil des Konjunkturzyklus, und es ist wichtig, eine Strategie für den Umgang mit ihnen zu entwickeln, basierend auf Ihrer finanziellen Situation und Ihrem Risikoappetit.( Siehe auch "Die Auswirkungen der Rezession auf Unternehmen" und "Profitieren in einer Wirtschaft nach der Rezession.")