Mit all den Ratios, die Investoren herumwerfen, ist es leicht, verwirrt zu werden. Erwägen Sie Eigenkapitalrendite (ROE) und Return on Assets (ROA). Da beide eine Art von Rendite messen, erscheinen diese beiden Metriken auf den ersten Blick ziemlich ähnlich. Beide messen die Fähigkeit eines Unternehmens, Erträge aus seinen Investitionen zu generieren. Aber sie repräsentieren nicht genau das Gleiche. Ein genauerer Blick auf diese beiden Verhältnisse zeigt einige wesentliche Unterschiede auf. Zusammen liefern sie jedoch eine klarere Darstellung der Leistung eines Unternehmens. Hier schauen wir uns jedes Verhältnis an und was es trennt.

ROE
Von allen fundamentalen Kennzahlen, die Investoren betrachten, ist eine der wichtigsten die Eigenkapitalrendite. Es ist ein grundlegender Test, wie effektiv das Management eines Unternehmens das Geld von Anlegern verwendet - ROE zeigt, ob das Management den Unternehmenswert zu einem akzeptablen Kurs steigert. ROE berechnet sich wie folgt:

Jahresüberschuss Durchschnittliches Eigenkapital

Sie können einen Nettogewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung finden, und das Eigenkapital erscheint am Ende der Bilanz des Unternehmens.

Berechnen wir den ROE für die fiktive Firma Ed's Carpets. Eds Gewinn- und Verlustrechnung für 2009 beläuft sich auf $ 3. 822 Milliarden. In der Bilanz finden Sie, dass das Eigenkapital der Aktionäre für 209 $ 25 betrug. 268 Milliarden; 2008 waren es 6 Dollar. 814 Milliarden.

Zur Berechnung der Eigenkapitalrendite wird das durchschnittliche Eigenkapital für 2009 und 2008 (25, 268 Mrd. $, 6, 814 Mrd. $ / 2 = 16, 041 Mrd. $) und der Nettogewinn für 2009 (3,822 Mrd. $) durch diesen Durchschnitt dividiert. Sie werden eine Eigenkapitalrendite von 0,23 oder 23% erreichen. Dies zeigt uns, dass Ed's Carpets im Jahr 2009 einen Gewinn von 23% für jeden von den Aktionären investierten Dollar erzielte.

Viele professionelle Investoren erwarten eine Eigenkapitalrendite von mindestens 15%. Allein durch diesen Standard erscheint die Fähigkeit von Ed's Carpets, Gewinne aus dem Geld der Aktionäre herauszuholen, ziemlich beeindruckend. (Weitere Informationen finden Sie unter Halten Sie Ihre Augen auf dem ROE .)

ROA
Kommen wir nun zur Kapitalrendite, die, anders als die Effektivität des Managements, zeigt, wie viel Gewinn ein Unternehmen verdient für jeden Dollar seines Vermögens. Zu den Vermögenswerten gehören Dinge wie Bargeld bei der Bank, Forderungen, Eigentum, Ausrüstung, Inventar und Möbel. ROA wird wie folgt berechnet:

Jährliches Nettoeinkommen Gesamtvermögen

Sehen wir uns noch einmal Ed's an. Sie wissen bereits, dass es 3 $ verdient hat. 822 Milliarden im Jahr 2009, und Sie können Bilanzsumme in der Bilanz finden. Im Jahr 2009 betrug das Gesamtvermögen von Ed's Carpets 448 Dollar. 507 Milliarden. Das Nettoeinkommen dividiert durch die Bilanzsumme ergibt eine Gesamtkapitalrentabilität von 0. 0085 oder 0. 85%. Das sagt uns, dass Ed's Carpets im Jahr 2009 weniger als 1% Gewinn mit den Ressourcen erwirtschaftete, die es besaß.

Dies ist eine extrem niedrige Zahl. Mit anderen Worten, der ROA dieses Unternehmens erzählt eine ganz andere Geschichte über seine Leistung als sein ROE.Nur wenige professionelle Vermögensverwalter werden Aktien mit einem ROA von weniger als 5% berücksichtigen. (Für weitere Informationen siehe ROA auf dem Weg .)

Der Unterschied ist ganz auf die Verbindlichkeiten
Der große Faktor, der ROE und ROA voneinander trennt, ist die finanzielle Verschuldung oder Verschuldung. Die Grundgleichung der Bilanz zeigt, wie dies zutrifft: Aktiva = Passiva + Eigenkapital . Diese Gleichung sagt uns, dass, wenn eine Gesellschaft keine Schulden trägt, ihr Eigenkapital und ihr Gesamtvermögen das gleiche sein werden. Daraus folgt, dass ihr ROE und ROA auch gleich sein würden.

Aber wenn dieses Unternehmen einen finanziellen Hebel einnimmt, würde der ROE über ROA steigen. Die Bilanzgleichung - wenn sie anders ausgedrückt wird - kann uns helfen, den Grund hierfür zu erkennen: Eigenkapital = Aktiva - Passiva. Durch die Aufnahme von Fremdkapital erhöht ein Unternehmen sein Vermögen dank des Bargeldes. Da das Eigenkapital den Vermögenswerten abzüglich der Gesamtverschuldung entspricht, verringert ein Unternehmen sein Eigenkapital durch die Erhöhung der Verschuldung. Mit anderen Worten, wenn die Verschuldung steigt, schrumpft das Eigenkapital, und da Eigenkapital der Nenner des ROE ist, erhält der ROE seinerseits einen Schub. Zur gleichen Zeit, wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, erhöht sich das Gesamtvermögen - der Nenner von ROA. Schuld erhöht also ROE in Bezug auf ROA.

Eds Bilanz sollte zeigen, warum die Eigenkapitalrendite und die Kapitalrendite des Unternehmens so unterschiedlich waren. Der Teppichmacher trug eine enorme Verschuldung, die ihr Vermögen hoch hielt und gleichzeitig das Eigenkapital reduzierte. Im Jahr 2009 hatte das Unternehmen Verbindlichkeiten von mehr als 422 Milliarden US-Dollar - mehr als das 16-fache des gesamten Eigenkapitals von 25 US-Dollar. 268 Milliarden.

Weil ROE das Nettoeinkommen nur gegen das Eigenkapital der Eigentümer abwägt, sagt es nicht viel darüber aus, wie gut ein Unternehmen seine Finanzierung aus Anleihen und Anleihen nutzt. Ein solches Unternehmen kann eine beeindruckende Eigenkapitalrendite erzielen, ohne das Eigenkapital tatsächlich effektiver für das Wachstum des Unternehmens einzusetzen. ROA - weil ihr Nenner sowohl Fremdkapital als auch Eigenkapital umfasst - kann Ihnen helfen zu sehen, wie gut ein Unternehmen diese Finanzierungsformen in Anspruch nimmt.

Schlussfolgerung
Achten Sie also auf ROA sowie ROE. Sie sind unterschiedlich, aber zusammen geben sie ein klares Bild von der Effektivität des Managements. Wenn der ROA solide ist und die Verschuldung angemessen ist, ist ein starker ROE ein solides Signal, dass die Manager gute Arbeit leisten, um Erträge aus den Anlagen der Aktionäre zu erzielen. ROE ist sicherlich ein "Hinweis" darauf, dass das Management den Aktionären mehr für ihr Geld gibt. Auf der anderen Seite, wenn ROA niedrig ist oder das Unternehmen eine Menge Schulden trägt, kann ein hoher ROE Investoren einen falschen Eindruck über das Vermögen des Unternehmens geben.