DEFINITION von 'SSE Composite'

Der SSE Composite, kurz für den Shanghai Stock Exchange Composite Index, ist ein Markt-Composite aus allen A-Aktien und B-Aktien, die Handel an der Shanghai Stock Exchange. Der Index wird unter Verwendung einer Basisperiode von 100 berechnet. Der erste Berichtstag war der 15. Juli 1991.

Die zusammengesetzte Zahl kann unter Verwendung der folgenden Formel berechnet werden:

BRECHEN VON 'SSE Composite'

Der SSE Composite ist ein guter Weg, um einen umfassenden Überblick über die Performance von Unternehmen zu erhalten, die an der Börse in Shanghai notiert sind. Selektivere Indizes wie der SSE 50 Index und der SSE 180 Index zeigen Marktführer nach Marktkapitalisierung.

Mit einer Bevölkerung von über 1,3 Milliarden und einer Wachstumsrate in den letzten zwei Jahrzehnten, in denen das Land in Bezug auf das BIP um acht Plätze auf Platz zwei der Welt kletterte, ist China eine wirtschaftliche Kraft. Die Volatilität des Aktienmarktes hat jedoch deutlich gemacht, dass China zwar eine Weltmacht ist, aber mit seinen wachsenden Schmerzen nicht fertig ist.

Volatilität im SSE-Composite

Der SSE-Composite ist notorisch volatil. So stieg beispielsweise zwischen November 2014 und Juni 2015 der SSE Composite um mehr als 150%, da die staatlichen Medien chinesische Aktien aufforderten und unerfahrene Investoren dazu ermutigten, sie zu kaufen. Dann verlor der Index in den drei Monaten nach diesem Höchststand mehr als 40% seines Wertes. Unternehmen ausgesetzt Handel, Leerverkäufe wurde im Wesentlichen verboten und die Regierung interveniert, um den Markt zu unterstützen.

Einer der größten Faktoren bei dieser Korrektur am Aktienmarkt war der Mangel an Erfahrung, den China im Umgang mit einem Aktienmarkt hatte. Der US-Aktienmarkt zum Beispiel hat aus früheren Marktzusammenbrüchen und Korrekturen gelernt. Obwohl sie alles andere als perfekt sind, haben die verschiedenen Börsen Methoden, den Markt zu verlangsamen, um während fallender Kurse handeln zu können, während sie subtil gegen die Panik zurückdrängen, die katastrophal sein kann.

Die offensichtlichste Maßnahme sind die Leistungsschalter, die in den Markt eintreten, wenn der Markt zu schnell stürzt. Zu jener Zeit verfügte China nur über einen Mechanismus, durch den ein Unternehmen den Handel für einen unbestimmten Zeitraum zwischen dem Unternehmen und der Regulierungsbehörde aussetzen konnte. Die Börsenschalter an der New York Stock Exchange (NYSE) dagegen sind nicht unternehmensspezifisch und sollen es den Anlegern ermöglichen, durch temporäre Halteperioden ihren kollektiven Atem zu gewinnen. (Es gibt Situationen, in denen die NYSE den Handel eines bestimmten Titels aussetzt, aber dies sind definierte Situationen.)

Dieser Mangel an definierten Markt-Failsafes in China führte zu einem Ad-hoc-Ansatz, was auch immer die Regierung entschied. Und das ließ die Tür offen für Zinssenkungen, Drohungen, Verkäufer zu verhaften, strategische Handelsaussetzungen und Anweisungen an staatliche Unternehmen, mit dem Kauf zu beginnen.

Ein weiterer Faktor, der zur Volatilität der SSE Composite und der chinesischen Aktien im Allgemeinen beiträgt, ist der Mangel an Aktienmarktteilnehmern. Chinas Aktienmarkt ist relativ neu und besteht hauptsächlich aus Einzelpersonen. In den meisten reifen Aktienmärkten sind die meisten Käufer und Verkäufer tatsächlich Institutionen, gemessen am Volumen. Diese Big Player haben Risikotoleranzen, die sich vom Privatanleger deutlich unterscheiden. Institutionelle Käufer, insbesondere Hedgefonds, spielen eine wichtige Rolle bei der Aufrechterhaltung der Liquidität auf dem Markt und bei der Verlagerung von Risiken auf Unternehmen, die diese normalerweise bewältigen können. Selbst bei diesen großen Spielern kann und kann etwas schiefgehen. Ein von Einzelanlegern dominierter Markt - insbesondere eine große Anzahl von Einzelanlegern, die an der Börse handeln - wird jedoch Überreaktionen auf dem Weg nach oben und unten sehen.

Die Rolle der chinesischen Regierung ist eng mit den Fälligkeitsproblemen des chinesischen Aktienmarktes verknüpft. Regierungen, die an der Börse intervenieren, sind nichts Neues, aber die Eifrigkeit, mit der die chinesische Regierung in den Markt sprang, beunruhigte viele. Die meisten Länder verschieben das Eingreifen, bis klar ist, dass eine systemische Kernschmelze unvermeidbar ist. Die chinesische Regierung hatte jedoch das Bedürfnis, 2015 stark zu intervenieren, vielleicht weil ihre politischen Entscheidungen dazu beigetragen haben, die Blase überhaupt erst aufzubauen. Dies ist auch ein Präzedenzfall für zukünftige Marktereignisse, der die Kräfte des freien Marktes untergräbt. Das potenzielle Ergebnis - ein chinesischer Aktienmarkt, der stark reguliert ist, um zu Regierungszwecken zu passen - ist ein weniger attraktiver Markt für internationale Investoren.

Chinas gescheitertes Experiment mit Leistungsschaltern

Während der SSE-Verbund zwischen Ende September und Ende Dezember 2015 wieder etwas an Boden gewann, fiel der Index ab 2016 deutlich ab. Am 4. Januar 2016 legte die chinesische Regierung einen neuen Kurs vor. Leistungsschalter an der richtigen Stelle in einem Versuch, Stabilität dem Markt durch das Vermeiden der riesigen Tropfen zu geben, wie die, die der SSE-Zusammenbau 2015 erlitt.

Auch als Handelskandare bekannt, wurden Leistungsschalter in den Börsen und in anderen Kapitalmarktmärkten eingeführt , auf der ganzen Welt. Die Absicht eines Leistungsschalters ist es, den Handel mit einem Wertpapier oder einem Markt zu stoppen, um Angst und Panikverkäufe zu schnell und ohne fundamentale Basis vor dem Zusammenbruch der Preise zu bewahren und mehr Panikverkäufe in den Prozess zu bringen. Nach einem starken Rückgang kann ein Markt für einige Minuten oder Stunden angehalten und dann wieder aufgenommen werden, wenn Anleger und Analysten Zeit hatten, die Kursbewegungen zu verdauen, und den Verkauf als Kaufgelegenheit wahrnehmen könnten. Ziel ist es, einen freien Fall zu verhindern und Käufer und Verkäufer während der Haltedauer auszugleichen. Wenn die Märkte weiter fallen, kann ein zweiter Breaker für den Rest des Handelstages einen Stopp auslösen. Wenn ein Stopp eintritt, wird der Handel mit zugehörigen Derivatkontrakten, wie Futures und Optionen, ebenfalls ausgesetzt.

Leistungsschalter wurden erstmals nach dem Börsencrash vom 19. Oktober 1987 konzipiert, der auch als Schwarzer Montag bekannt ist, als der Dow Jones Industrial Average an einem einzigen Tag fast 22% seines Wertes verlor - eine halbe Billion Dollar.Sie wurden erstmals 1989 in den Vereinigten Staaten eingeführt und basierten zunächst auf einem absoluten Punktverlust statt auf einem prozentualen Rückgang. Dies wurde in aktualisierten Regeln geändert, die 1997 in Kraft gesetzt wurden. Im Jahr 2008 setzte die Securities and Exchange Commission (SEC) Regel 48 in Kraft, die es ermöglicht, Wertpapiere schneller zu stoppen und zu öffnen, als ein Leistungsschalter unter bestimmten Umständen vor die öffnende Glocke.

In den Vereinigten Staaten, zum Beispiel, wenn der Dow um 10% fällt, kann die NYSE den Markthandel für bis zu einer Stunde stoppen. Die Größe eines Drops ist ein Maß für die Dauer des Anhaltens. Je größer der Rückgang, desto länger der Handelsstopp. Es gibt weitere Schutzschalter für Absenkungen von 20% und 30% an einem einzigen Tag. Für die Indizes S & P 500 und Russell 2000 sowie für viele Exchange Traded Funds (ETFs) gibt es ähnliche Breaker. Auch die globalen Märkte haben Einschränkungen eingeführt.

Das Ziel eines Leistungsschalters ist es, Panikverkäufen vorzubeugen und die Stabilität von Käufern und Verkäufern in einem Markt wiederherzustellen. Leistungsschalter wurden seit ihrer Einführung mehrfach eingesetzt und waren entscheidend, um nach dem Platzen der Dotcom-Blase und dem Zusammenbruch von Lehman Brothers einen freien Markt frei zu halten. Die Märkte gingen nach diesen Ereignissen weiter zurück, aber der Verkauf war viel geordneter, als es sonst hätte sein können. Die Situation mit den Leistungsschaltern in China war jedoch sehr unterschiedlich.

Die von der chinesischen Regierung am 4. Januar 2016 erlassenen Schutzschalter gaben an, dass, wenn der CSI 300-Referenzindex, der aus 300 A-Aktien besteht, die an den Wertpapierbörsen in Shanghai oder Shenzhen notiert sind, um 5% fällt. ein Tag würde der Handel für 15 Minuten angehalten. Ein Rückgang um 7% würde für den Rest des Handelstages einen Handelsstopp auslösen.

Noch am selben Tag fiel der Index am frühen Nachmittag um 7% und der Stromkreisunterbrecher wurde ausgelöst. Zwei Tage später, am 8. Januar 2016, fiel der Index in den ersten 29 Minuten um mehr als 7% und löste zum zweiten Mal den Leistungsschalter aus. Chinesische Regulierungsbehörden kündigten an, dass sie die Stromunterbrecher nur vier Tage nach ihrem Einsetzen aussetzten. Sie sagten, die Aussetzung solle die Aktienmärkte stabilisieren. Die Einbeziehung derartiger Leistungsschalter sollte ursprünglich jedoch Stabilität und Kontinuität auf den Märkten gewährleisten. Während das vollständige Entfernen der Unterbrecher einen panikgetriebenen freien Fall der Preise ohne Behinderung bedeutet, argumentieren Marktbefürworter, dass sich die Märkte um sich selbst kümmern werden und sagen, Handelsstillstände seien künstliche Hindernisse für die Markteffizienz.

Ende Januar 2016 erreichte der SSE-Composite seinen Tiefststand und lag damit etwa 50% unter seinem Höchststand vom Juni 2015. Der Index, der immer noch volatil ist, begann im Vergleich zum Vorlauf von 2015 einen gemesseneren Fortschritt und stieg in den nächsten 20 Monaten um etwa 30%.