Aktien mit hohen KGVs können überteuert werden. Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Investition als eine Aktie mit einer höheren Aktie?

Aktien mit hohen P / E-Verhältnissen können überteuert werden. Ist eine Aktie mit einem niedrigeren KGV immer eine bessere Investition als eine Aktie mit einer höheren Aktie?
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Die kurze Antwort? Nein. Die lange Antwort? Es hängt davon ab, ob.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) berechnet sich aus dem aktuellen Aktienkurs einer Aktie geteilt durch den Gewinn pro Aktie (EPS) für einen Zeitraum von zwölf Monaten (in der Regel die letzten 12 Monate oder nach zwölf Monaten (TTM)). Die meisten KGVs, die Sie für börsennotierte Aktien sehen, sind Ausdruck des aktuellen Kurses der Aktie im Vergleich zu den Erträgen der letzten zwölf Monate.

Ein Aktienhandel bei 40 $ / Aktie mit einem EPS (ttm) von 2 $ hätte ein KGV von 20 (40 $ / 2 $), ebenso wie eine Aktie bei einem Kurs von 20 $ / Aktie mit einem EPS. von $ 1 ($ 20 / $ 1). Diese beiden Aktien haben die gleiche Kurs-Gewinn-Bewertung - in beiden Fällen zahlen Anleger 20 Dollar für jeden Dollar Gewinn.

Aber was wäre, wenn eine Aktie, die 1 $ pro Aktie verdient, bei 40 $ / Aktie gehandelt wird? Jetzt hätten wir ein P / E-Verhältnis von 40 statt 20, was bedeutet, dass der Investor 40 US-Dollar zahlen würde, um nur 1 US-Dollar Gewinn zu erzielen. Dies scheint ein schlechtes Geschäft zu sein, aber es gibt mehrere Faktoren, die dieses offensichtliche Überteuerungsproblem mildern können.

Zunächst sollte das Unternehmen in Zukunft Umsatz und Ergebnis deutlich schneller steigern als Unternehmen mit einem KGV von 20, so dass heute für die höheren zukünftigen Erträge ein höherer Preis verlangt wird. Zweitens sei angenommen, dass die geschätzten (nachlaufenden) Gewinne des 40-P / E-Unternehmens sehr wahrscheinlich eintreten werden, während die zukünftigen Gewinne des 20-P / E-Unternehmens etwas ungewiss sind, was auf ein höheres Investitionsrisiko hindeutet. Die Anleger würden ein geringeres Risiko eingehen, wenn sie in sicherere Gewinne anstatt in weniger sichere investieren würden, so dass das Unternehmen, das diese sicheren Gewinne erwirtschaftet, heute einen höheren Preis verlangt.

Zweitens ist zu beachten, dass die durchschnittlichen P / E-Verhältnisse von Branche zu Branche variieren. Typischerweise weisen P / E-Verhältnisse von Unternehmen in sehr stabilen, reifen Industrien mit einem moderateren Wachstumspotenzial niedrigere KGVs auf als Unternehmen in relativ jungen, schnell wachsenden Branchen mit einem robusteren Zukunftspotenzial. Wenn also ein Investor das KGV von zwei Unternehmen als potenzielle Investition vergleicht, ist es wichtig, Unternehmen aus der gleichen Branche mit ähnlichen Merkmalen zu vergleichen. Andernfalls würde ein Investor, der einfach Aktien mit dem niedrigsten KGV kaufte, wahrscheinlich mit einem Portfolio voller Versorgeraktien und ähnlicher Unternehmen enden, was dazu führen würde, dass sie schlecht diversifiziert und einem höheren Risiko ausgesetzt wären, als wenn sie in andere diversifiziert hätten. Branchen mit überdurchschnittlichen KGVs.(Um mehr über das KGV zu lesen, siehe Das KGV verstehen und Investments schnell mit Ratios analysieren.)

Dies bedeutet jedoch nicht, dass Aktien mit Hohe KGVs können sich nicht als gute Investments erweisen. Nehmen wir einmal an, das gleiche Unternehmen, das zuvor mit einem 40-P / E-Verhältnis erwähnt wurde (Aktie bei $ 40, verdiente 1 $ / Aktie letztes Jahr), wurde allgemein erwartet, im kommenden Jahr 4 $ / Aktie zu verdienen. Dies würde bedeuten (wenn sich der Aktienkurs nicht ändert), hätte das Unternehmen ein KGV von nur 10 in einem Jahr (40 $ / 4 $), was es sehr preiswert erscheinen lässt.

Die wichtigste Sache, die Sie sich merken sollten, wenn Sie die KGVs als Teil Ihrer Aktienanalyse betrachten, ist zu überlegen, welche Prämie Sie für die Gewinne eines Unternehmens heute zahlen, und festzustellen, ob das erwartete Wachstum die Prämie rechtfertigt. Vergleiche es auch mit seinen Branchenkollegen, um seine relative Bewertung zu sehen, um zu bestimmen, ob die Prämie die Kosten der Investition wert ist.

Jetzt, da Sie ein Verständnis für das KGV in Bezug auf die Aktienbewertung haben, erfahren Sie, wie das PEG Ratio Anlegern helfen kann, ein Unternehmen auf Basis seines zukünftigen Wachstumspotenzials zu bewerten.

Move Over P / E, Make Way Für die PEG .