"Strap Options" gehören zu den marktneutralen Handelsstrategien mit Gewinnpotenzial auf beiden Seiten Preisbewegung. "Strap" entstand als leicht modifizierte Version eines Straddle. Ein Straddle bietet gleiches Gewinnpotential auf beiden Seiten der zugrunde liegenden Preisbewegung (was eine "perfekte" marktneutrale Strategie ist), während der Strap eine "bullische" marktneutrale Strategie ist, die das doppelte Gewinnpotenzial bei Aufwärtsbewegung im Vergleich zum äquivalenten Abwärtskurs bietet. Bewegung. (Möchten Sie mehr darüber wissen, was "marktneutral" bedeutet? Siehe "Ergebnisse mit marktneutralen Fonds erzielen".)

Strap Options bieten ein unbegrenztes Gewinnpotenzial bei der Kursbewegung des Basiswerts nach oben und ein begrenztes Gewinnpotenzial bei Kursbewegungen nach unten. Das Risiko / der Verlust ist auf die gesamte gezahlte Optionsprämie (zuzüglich Brokerage & Provision) beschränkt.

(Lesen Sie mehr über die Strategie des Gegenstücks: Strip-Optionen: Eine marktneutrale Bearish-Strategie)

Konstruktion:

Die Konstruktionskosten für die Position der Strap-Option sind hoch, da drei Optionen gekauft werden müssen:

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1. Kaufen Sie 2 ATM (At-The-Money) Call Optionen
2. Kaufen Sie 1 ATM (At-The-Money) Put Option

Alle drei Optionen sollten auf demselben Basiswert gekauft werden. mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsdatum. Der Basiswert kann eine Option-fähige Sicherheit (in der Regel ein Aktien wie IBM 999 IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% mit Highstock 4. 2. 6 oder ein Index wie DJIA, die Dow Jones Industrial Average), auf dem die Option definiert ist.

Auszahlungsfunktion mit einem Beispiel:

Nehmen Sie an, dass Sie eine Position für eine Bandoption auf einer Aktie erstellen, die derzeit bei etwa 100 $ gehandelt wird. Da ATM-Optionen (At-The-Money) gekauft werden, sollte der Ausübungspreis für jede Option dem Basispreis am nächsten liegen. e. 100 $.

Hier sind die grundlegenden Auszahlungsfunktionen für jede der drei Optionspositionen. Die überlappenden Blau- und Pink-Diagramme repräsentieren die LONG CALL-Optionen mit einem Ausübungspreis von $ 100 (jeweils $ 6, 5). Das gelbe Diagramm stellt die Option LONG PUT dar (kostet $ 7). Wir werden den Preis (Optionsprämien) im letzten Schritt berücksichtigen.

Nun fügen wir alle diese Optionspositionen zusammen, um die folgende Nettoauszahlungsfunktion (türkisfarbene Farbe) zu erhalten:

Schließlich nehmen wir die Preise in Betracht. Gesamtkosten sind ($ 6. 5 + $ 6. 5 + $ 7 = $ 20). Da sind alle LANGE Optionen i. e. Käufe, es gibt eine Nettobelastung von $ 20 für die Schaffung dieser Position. Daher wird die Nettoauszahlungsfunktion (türkisfarbenes Diagramm) um $ 20 nach unten verschoben, was uns die braunfarbene Nettoauszahlungsfunktion mit den in Betracht gezogenen Preisen gibt:

Gewinn- und Risikoszenarien:

Es gibt zwei Gewinnbereiche für Bandoptionen i ..e. wo die BROWN-Auszahlungsfunktion über der horizontalen Achse bleibt. In diesem Beispiel für die Umschlagoption ist die Position gewinnbringend, wenn sich der zugrunde liegende Preis über $ 110 bewegt oder unter $ 80 fällt. Diese Punkte werden als Break-even-Punkte bezeichnet, da sie die "Gewinn-Verlust-Grenzmarkierungen" oder "no-profit, no-loss" -Punkte sind.

Allgemein:

Oberer Breakeven-Punkt

• = Ausübungspreis des Calls / Puts + (Nettoprämie bezahlt / 2) = $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, für dieses Beispiel

Unterer Breakeven-Punkt

• = Strike-Preis des Calls / Puts - Nettoprämie bezahlt = $ 100 - $ 20 = $ 80, für dieses Beispiel

Gewinn- und Risikoprofil der Strap-Option:

Jenseits des oberen Breakeven-Punkts i .. e. Bei steigender Kursbewegung des Basiswerts hat der Trader UNBEGRENZTE Gewinnpotenziale, da der Preis theoretisch auf ein beliebiges Niveau steigen kann und unbegrenzten Gewinn bietet. Für jede einzelne Kursbewegung des Basiswerts erhält der Trader zwei Gewinnpunkte - i. e. Ein Anstieg des zugrunde liegenden Aktienkurses um einen Dollar erhöht die Auszahlung um zwei Dollar.

Hier bietet der bullische Ausblick für die Strap-Option einen besseren Gewinn im Vergleich zum Downside, und hier unterscheidet sich der Strap von einem gewöhnlichen Straddle, der auf beiden Seiten das gleiche Gewinnpotenzial bietet.

Unter dem unteren Gewinnpunkt, d.h. e. Bei einer Kursbewegung des Basiswerts nach unten hat der Trader ein begrenztes Gewinnpotenzial, da der zugrunde liegende Preis nicht unter 0 USD fallen kann (Worst-Case-Insolvenzszenario). Für jede einzelne Kursbewegung des Basiswerts nach unten wird der Trader einen Gewinnpunkt erhalten.

Gewinn in Bandoption in Aufwärtsrichtung = 2 x (Preis des Basiswerts - Ausübungspreis der Calls) - Nettoprämie bezahlt - Brokerage &

Provision Angenommene Basiswerte bei $ 140, dann Gewinn = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Brokerage

= $ 60 - Brokerage

Gewinn in Strap-Option in Abwärtsrichtung =

Strike-Preis von Puts - Preis von Underlying - Nettoprämie bezahlt - Brokerage & Kommission

Unter der Annahme, dass zugrunde liegende Enden bei $ 60, dann Gewinn = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Brokerage = $ 20 - Brokerage

Das Risiko- oder Verlustgebiet ist die Region, in der die BROWN-Auszahlungsfunktion UNTEN horizontale Achse. In diesem Beispiel liegt es zwischen diesen beiden Break-even-Punkten i. e. Diese Position wird verlustreich sein, wenn der Basispreis zwischen 80 und 110 USD bleibt. Der Verlustbetrag variiert linear je nachdem, wo sich der zugrunde liegende Preis befindet.

Maximaler Verlust bei Strap Options Trading

= Nettoprämienzahlung + Brokerage & Provision In diesem Beispiel ist der maximale Verlust = $ 20 + Brokerage

Zu ​​berücksichtigende Faktoren

Strap Option Trading Strategie ist perfekt für Ein Trader, der eine erhebliche Kursbewegung des zugrunde liegenden Aktienkurses erwartet, ist unsicher über die Richtung, erwartet aber auch eine höhere Wahrscheinlichkeit einer Kursbewegung nach oben. Es kann eine große Preisbewegung in jeder Richtung erwartet werden, aber die Chancen sind höher, dass sie in die Aufwärtsrichtung gehen.

Zu ​​den realen Szenarien, die sich ideal für den Handel mit Strap-Optionen eignen, gehören

Einführung eines neuen Produkts durch ein Unternehmen

• Erwartet zu guter / zu schlechter Ertrag, der vom Unternehmen gemeldet werden kann
• Ergebnisse eines Projektgebots, für das die Unternehmen hat ein Gebot abgegeben
• Eine Produkteinführung kann ein Erfolg / Misserfolg sein, das Einkommen kann zu gut / zu schlecht sein, ein Gebot kann von der Firma gewonnen / verloren werden - all dies kann zu großen Preisschwankungen führen, die unsicher sind. Richtung.

The Bottom Line

Die Band-Optionsstrategie eignet sich gut für kurzfristige Trader, die von der hohen Volatilität der zugrunde liegenden Preisbewegungen in beiden Richtungen profitieren werden. Langfristige Optionshändler sollten dies vermeiden, da der Kauf von drei Optionen auf lange Sicht zu einem erheblichen Aufschlag in Richtung auf den Zeitabwertungswert führen wird, der im Laufe der Zeit abnimmt. Wie bei jeder anderen kurzfristigen Handelsstrategie ist es ratsam, ein klares Gewinnziel beizubehalten und die Position zu verlassen, sobald das Ziel erreicht ist. Obwohl der Stop-Loss bereits in dieser Bandposition eingebaut ist (aufgrund des begrenzten maximalen Verlusts), halten aktive Trader für Trape-Optionen andere Stop-Loss-Niveaus auf Basis der zugrundeliegenden Kursbewegung und der indikativen Volatilität. Der Trader muss einen Anruf nach oben oder unten entgegennehmen und dementsprechend Strap- oder Strip-Positionen auswählen.