Target Corp. (TGT TGTTarget Corp58. 78-0. 86% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hatte in der Vergangenheit einige Probleme. 5 Jahre. Von einer massiven Datenverletzung bis hin zu einer gescheiterten internationalen Expansion haben die Zielaktionäre den Wertverlust des Unternehmens und die Bargeldblutung gesehen. Nachdem Milliarden ausgegeben wurden, um Target Canada zu subventionieren, wurde ein neuer CEO hinzugezogen und die kanadischen Operationen wurden schnell geschlossen. Wie hat sich Target seitdem gedient und sind ihre Finanzen zurück zu, wo sie waren, bevor der Einzelhändler beschloss, nach Kanada zu gehen?

Target Heads nach Kanada

Target ist der Liebling der schicken und billigen Mode in Amerika. Kanadier sind seit Jahrzehnten in die USA gereist, um bei Target einzukaufen, und schließlich wurde ihre Stimme gehört, als Target ankündigte, dass es landesweit in Kanada Geschäfte eröffnen würde.

Eine Vielzahl von Problemen plagte den Einzelhändler von Anfang an, sei es durch Versehen oder absichtlich, Target Canada war nicht Target USA. Höhere Preise und leere Ladenregale waren das, was die Verbraucher sahen, als sie Target Canada besuchten. Und so taten sie es, wie es jeder vernünftige Mensch tun würde, und sie hörten auf bei Target einzukaufen.

Zwei Jahre Operationen und 2 Dollar. 1 Milliarde später, kündigte Ziel abrupt im Januar 2015 an, dass es seine kanadischen Betriebe beendete und seinen letzten Speicher nur drei Monate später schloß. Im November 2015 war Target wieder in den kanadischen Nachrichten, als es sich mit Vermietern - mit einer Rate von etwa 30% - auf einen Buy-Out-Preis für ihre Verpflichtungen aus den Pachtverträgen begnügte, die sie landesweit aufgegeben hatte. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Überblick über den Firmenkonkurs .)

Ein langer Weg zur Erholung

Die Bilanz von Reading Target als unerfahrener Investor muss euphorisch sein - die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2015 lesen sich so aus, als sei das Unternehmen wieder auf dem richtigen Weg mit steigendem Umsatz, erhöhtem Gewinn , erhöhte EPS, erhöhte alles im Vergleich von Jahr zu Jahr.

Aber so einfach kann es nicht sein. Während die Finanzberichte von Target uns wissen lassen, dass sich das Geschäft verbessert, kann es nicht übertrieben werden, wie furchtbar das Geschäft im letzten Jahr war, als Target USA Target Canada subventionierte.

Stattdessen vergleichen wir die letzten Finanzkennzahlen mit denen des Geschäftsjahres 2010, dem letzten Jahr vor der Ankündigung von Target, dass es Mietverträge von The Hudson's Bay Company erwirbt und den kostspieligen Prozess der Eröffnung von Geschäften startet. (Mehr dazu unter: Kanadische Expansion im Einzelhandel .)

Ein Blick in die Vergangenheit

Die letzten fünf Jahre waren für Target und seine Aktionäre sehr ereignisreich. Abgesehen von dem Fiasko, der Target Canada war, erlitt das Unternehmen Ende 2013 eine Datenverletzung, die 40 Millionen Debit- und Kreditkartenbetrug und das Unternehmen 67 Millionen US-Dollar kosten könnte.

In finanzieller Hinsicht ist Target weit davon entfernt, wo es vor fünf Jahren war, aber nicht annähernd so weit, wie es ohne Kanada gewesen wäre.

Ein Blick auf die Bücher des Unternehmens (2015Q3 vs. 2010Q3) zeigt uns, dass die Erträge von Target um 52 Millionen US-Dollar gestiegen sind, der Cashflow um fast eine Milliarde US-Dollar und der Same-Store-Umsatz um einen Prozentpunkt gestiegen ist. Auf der anderen Seite sind die Margen, sowohl Brutto als auch EBIT, rückläufig, und die Anzahl der Geschäfte steigt in diesem Zeitraum nur um 0,6% pro Jahr.

Langzeiteffekte

Ein langsames Wachstum bei der Anzahl der Geschäfte von Target USA zwischen 2010 und 2015 wird Target Canada direkt zugerechnet. Ein Anstieg der Anzahl der Geschäfte um 0,6% ist erbärmlich, verglichen mit dem jährlichen Wachstum der Filialanzahl von 6 bis 7%, das Mitte 00 stattfand. Wenn wir die 133 kanadischen Standorte hinzufügen, sehen wir, dass das Wachstum jährlich um bis zu 2% zunimmt - immer noch kleiner als in den Vorjahren, aber insgesamt um 10% im Fünfjahreszeitraum.

Kanadische Unternehmen haben einen beträchtlichen Teil finanzieller und nichtfinanzieller Ressourcen aufgezehrt, und das Nettoergebnis ist ein Anstieg um 53 Speicherplätze seit 2010 und eine knappe Online-Präsenz. Target berichtete für 2015Q3, dass nur 2,7% der Umsätze dieses Quartals von seiner Website stammten und Target sich auf Kanada, Amazon, konzentrierte. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 128. 60 + 0. 71% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) schwoll an und dominierte die amerikanischen Verkaufsflächen. (Zum diesbezüglichen Lesen: Wird Amazon Netflix überholen? )

Und als könnte Target den Hinweis nicht nehmen, dass Kanada bei Target USA nur gerne einkaufen würde und dass die Target-Website bestenfalls mittelmäßig sei. , eine neue Target International Website ist jetzt offen für Kanadier, die nach modischen Angeboten suchen. Die nur einen Monat alte Website wird in Kanada bereits wegen ihrer enormen Aufschläge, exorbitanten Versand- und Zollkosten , sowie der Tatsache, dass einige auf der Website zum Verkauf angebotene Artikel nicht wirklich kaufbar außerhalb der Vereinigten Staaten.

Mit einer Dividende, die mehr als doppelt so hoch ist wie vor der Eröffnung der kanadischen Filialen durch Target, hat Target seine Wachstumsinvestoren abgeschüttelt und sich in eine Dividendenaktie verwandelt. Während das kein Problem an und für sich ist, stellt es eine größere Frage - ist das Management von Target ängstlich, einen weiteren großen Schritt zu machen? Wird Target wieder zu seiner Blütezeit von 100 oder mehr Filialen pro Jahr zurückkehren?

The Bottom Line

Die letzten fünf Jahre waren für Target problematisch. Heute, mit einem mittelmäßigen Wachstum in allen Bereichen, mit Ausnahme des Aktienkurses, hat Target das finanzielle Durcheinander abgeschüttelt, das ihre schlecht ausgeführte Expansion nach Kanada war.