Auf den ersten Blick scheint alles in Ordnung mit dem US-Arbeitsmarkt zu sein. Schließlich war die Stärke der Beschäftigungszahlen in den USA einer der Hauptgründe dafür, dass die Fed im letzten Quartal die Zinsen angehoben hat. Auf dem Arbeitsmarkt gibt es jedoch mehr, als auf den ersten Blick ersichtlich ist. In einem Wirtschaftskommentar, der nach dem Jobreport letzte Woche veröffentlicht wurde, stellte Stifel Nicolaus Chefökonom Lindsey Piegza sechs Schlüsseltrends vom Arbeitsmarkt heraus. Einige dieser Trends sind gravierende strukturelle Probleme, die in Zukunft erhebliche Probleme verursachen könnten.

1. Eine rückläufige Beteiligungsrate

Dies ist seit einigen Jahren ein Problem. Auch wenn sich das Beschäftigungsniveau auf das Niveau vor der Rezession stabilisiert hat, sind die Erwerbsquoten seit 2000 konstant niedrig geblieben. Damals lag die Erwerbsquote bei 67,3%. Laut dem jüngsten Stellenbericht ist er in diesem Quartal auf 62,7% gefallen.

Dem Rückgang der Erwerbsquoten wurde eine Reihe von Faktoren zugeschrieben. Diese reichen von den Auswirkungen der Rezession (als Millennials, von denen erwartet wurde, dass sie in die Arbeitswelt eintreten würden, zurück in die Schule), um sich von den Arbeitskräften zurückzuziehen. "Das sind keine Personen, die das Rentenalter erreichen oder Es gibt noch eine beträchtliche Anzahl von potenziellen Einkommensjahren, die noch verblieben sind und von denen erwartet wird, dass sie mit der Verbesserung der Lebensbedingungen in die Erwerbsbevölkerung zurückkehren ", schrieb Piegza.

Die Rückkehr dieser Arbeiter basiert jedoch auf unveränderten Arbeitsbedingungen. Der Technologiezufluss dürfte in den kommenden Jahren erhebliche Auswirkungen auf die Produktivität haben. Infolgedessen müssen einige Amerikaner umschulen oder sie sind insgesamt arbeitslos.

2. Verschwinden von Jobs im mittleren Alter

Piegza zitiert Statistiken aus dem Jobreport, um auf das Verschwinden von Jobs im mittleren Alter aufmerksam zu machen. Ihrer Meinung nach gingen 346.000 von den im Januar geschaffenen 615.000 Arbeitsplätzen an Amerikaner zwischen 20 und 34 Jahren. Nur 130.000 dieser Arbeitsplätze gingen an Amerikaner mittleren Alters. Laut Piegza ist die Gesamtzahl der neuen Arbeitsplätze für Amerikaner mittleren Alters seit Beginn der Rezession um 810.000 gesunken.

3. Gedämpfte Löhne oder Lohnwachstum?

Das Lohnwachstum im jüngsten Bericht wurde als wichtiger Impuls für den Arbeitsmarkt angepriesen. Allerdings verweist Piegza auf das Beige Book der Fed, um auf verhaltene Löhne zu verweisen: "Nur in Gebieten, in denen die Nachfrage nach speziellen Fachkenntnissen hoch ist und das Angebot an diesen Fähigkeiten gering ist, gibt es ein offensichtliches und bedeutsames Wachstum der Löhne. , Technik, Handwerk und Buchhaltung. " Das Lohnwachstum für die übrigen Sektoren ist jedoch verhalten gewachsen. Dieses "gedämpfte" Wachstumstempo hat weitreichende Auswirkungen auf das Inflationsziel der Fed von 3%, das für eine stabile Erholung und weitere Zinserhöhungen unerlässlich ist.

The Bottom Line

Für den größten Teil des letzten Quartals hat sich der US-Arbeitsmarkt gut entwickelt. Dies führte zu einer Zinserhöhung. Eine Arbeitslosenquote, die den Erwartungen der Fed entspricht, kann jedoch die strukturellen Probleme noch verdecken.