Diversifizieren! Diversifizieren! Diversifizieren! Finanzberater empfehlen diese Portfoliomanagement-Technik gerne, aber achten sie immer auf Ihr bestes Interesse, wenn sie es tun? Bei richtiger Ausführung ist die Diversifikation eine bewährte Methode zur Reduzierung des Anlagerisikos. Zu viel Diversifizierung oder "Diworsifizierung" kann jedoch eine schlechte Sache sein.

Ursprünglich in Peter Lynchs Buch "One Up On Wall Street" (1989) als unternehmensspezifisches Problem beschrieben, hat sich der Begriff "Diworsifizierung" zu einem Schlagwort entwickelt, mit dem eine ineffiziente Diversifizierung in Bezug auf ein gesamtes Anlageportfolio beschrieben wird. .. Genau wie ein läppendes Unternehmenskonglomerat kann der Besitz zu vieler Investitionen Sie verwirren, Ihre Investitionskosten erhöhen, die erforderlichen Sorgfaltspflichten erhöhen und zu unterdurchschnittlichen risikoadjustierten Renditen führen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, warum Finanzberater ein Interesse daran haben könnten, Ihr Anlageportfolio zu diversifizieren, und einige Anzeichen dafür, dass Ihr Portfolio möglicherweise "diworsifiziert" ist.

TUTORIAL: Auswahl von hochwertigen Investmentfonds

Warum einige Berater sich für Diversifizierung entscheiden Die meisten Finanzberater sind ehrliche und hart arbeitende Fachleute, die die Pflicht haben, das Beste zu tun für ihre Kunden. Arbeitsplatzsicherheit und persönlicher finanzieller Gewinn sind jedoch zwei Faktoren, die einen Finanzberater motivieren könnten, Ihre Anlagen zu diversifizieren. (Um mehr über die Theorie hinter der Diversifizierung Ihres Portfolios zu erfahren, lesen Sie Einführung in die Investment Diversifikation .)

Wenn man im Durchschnitt eine Anlageberatung anbietet, kann man mehr Sicherheit im Job bieten, als sich von der Masse abzuheben. Die Angst vor dem Verlust von Konten über unerwartete Anlageergebnisse könnte einen Berater motivieren, Ihre Investitionen bis zur Mittelmäßigkeit zu diversifizieren. Finanzinnovationen haben es zudem für Finanzberater relativ einfach gemacht, Ihr Anlageportfolio über viele "Auto-Diversifikations" -Anlagen wie Dachfonds und Zieldatenfonds zu verteilen. Die Verantwortung für das Portfoliomanagement an externe Investmentmanager zu übertragen, erfordert sehr wenig Arbeit für den Berater und kann ihnen Fingerzeigmöglichkeiten bieten, wenn die Dinge schief laufen. Last but not least kann das "Geld in Bewegung", das mit einer Überdiversifizierung verbunden ist, Einnahmen schaffen. Der Kauf und Verkauf von Anlagen, die anders verpackt sind, aber ähnliche fundamentale Anlagerisiken haben, tut wenig, um Ihr Portfolio zu diversifizieren, aber diese Transaktionen führen oft zu höheren Gebühren und zusätzlichen Provisionen für den Berater. (Für weitere Informationen lesen Sie Benötigen Sie einen Finanzberater? und Finden Sie den richtigen Finanzberater .)

Top-Zeichen der Diworsifizierung
Nachdem Sie die Motive hinter dem Wahnsinn verstanden haben, sind hier einige Anzeichen dafür, dass Sie Ihre Anlageperformance untergraben können, indem Sie Ihr Portfolio übermässig diversifizieren:

1 .. Zu ​​viele Investmentfonds in einer einzelnen Anlagestil-Kategorie Einige Investmentfonds mit sehr unterschiedlichen Namen können sich in Bezug auf ihre Anlagebestände und die allgemeine Anlagestrategie sehr ähnlich sein. Um Anlegern zu helfen, den Marketing-Hype zu durchkreuzen, entwickelte Morningstar Investmentfonds-artige Kategorien wie "Large Cap Value" und "Small Cap Growth". Diese Kategorien fassen Investmentfonds mit grundsätzlich ähnlichen Beteiligungen und Strategien zusammen. Die Investition in mehr als einen Investmentfonds innerhalb jeder Stilkategorie führt zu zusätzlichen Investitionskosten, erhöht die erforderliche Due-Diligence-Prüfung und reduziert generell die Diversifizierungsrate, die durch das Halten mehrerer Positionen erreicht wird. Querverweise auf die Investmentfonds-Stilkategorien von Morningstar mit den verschiedenen Investmentfonds in Ihrem Portfolio ist eine einfache Möglichkeit, um festzustellen, ob Sie zu viele Anlagen mit ähnlichen Risiken besitzen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Verständnis der Box für den Fondsstil .)

2. Übermäßige Nutzung von Multi-Manager-Anlagen Multi-Manager-Anlageprodukte wie Dachfonds können für Kleinanleger eine einfache Möglichkeit sein, eine sofortige Diversifizierung zu erreichen. Wenn Sie kurz vor dem Renteneintritt stehen und ein größeres Anlageportfolio haben, ist es wahrscheinlich besser, sich direkt unter den Anlageverwaltern zu diversifizieren. Wenn Sie Multi-Manager-Anlageprodukte in Betracht ziehen, sollten Sie ihre Diversifizierungsvorteile gegen fehlende Anpassung, hohe Kosten und Schichten verdünnter Due Diligence abwägen. Ist es wirklich zu Ihrem Vorteil, wenn ein Finanzberater einen Anlageverwalter überwacht, der wiederum andere Anlageverwalter überwacht? Es ist erwähnenswert, dass mindestens die Hälfte des Geldes, das mit dem berüchtigten Investitionsbetrug von Bernard Madoff verbunden ist, indirekt durch Multi-Manager-Investitionen, wie Dachfonds oder Feeder-Fonds, auf ihn zukam. Vor dem Betrug hatten viele Anleger dieser Fonds keine Ahnung, dass eine Investition bei Madoff im Labyrinth einer Multi-Manager-Diversifikationsstrategie begraben sein würde. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Fund of Funds - High Society für den kleinen Kerl. )

3. Zu ​​viele einzelne Aktienpositionen besitzen Zu ​​viele einzelne Aktienpositionen können zu enormen Sorgfaltspflichten, einer komplizierten Steuersituation und einer Performance führen, die einen Aktienindex simuliert, wenn auch zu höheren Kosten. Eine allgemein akzeptierte Faustregel ist, dass es etwa 20 bis 30 verschiedene Unternehmen braucht, um Ihr Aktienportfolio angemessen zu diversifizieren. Es gibt jedoch keinen klaren Konsens über diese Zahl. Benjamin Graham schlägt in seinem Buch "The Intelligent Investor" (1949) vor, dass der Besitz von 10 bis 30 verschiedenen Unternehmen ein Aktienportfolio adäquat diversifizieren wird. Im Gegensatz dazu gab eine Studie von Dr. Meir Statman aus dem Jahr 2003 mit dem Titel "Wie viel Diversifikation ist ausreichend?" An: "Das heutige optimale Diversifikationsniveau, gemessen an den Regeln der Varianz-Portfoliotheorie, überschreitet 300 Aktien." Ungeachtet der magischen Anzahl von Aktien eines Anlegers sollte ein diversifiziertes Portfolio in Unternehmen verschiedener Branchengruppen investiert werden und sollte der allgemeinen Anlagephilosophie des Anlegers entsprechen.Zum Beispiel wäre es für einen Investmentmanager schwierig, zu behaupten, durch einen Bottom-up-Aktienauswahlprozess einen Mehrwert zu schaffen, um zu rechtfertigen, 300 großartige individuelle Aktienideen auf einmal zu haben. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren einer zu großen Diversifizierung Ihres Portfolios. )

4. Besitz von "nicht gehandelten" Anlagen in Privatbesitz, die sich nicht grundlegend von den börsennotierten Aktien, die Sie bereits besitzen, unterscheidet. Nicht börsennotierte Anlageprodukte werden häufig wegen ihrer Preisstabilität und Diversifizierungsvorteile im Vergleich zu ihren börsennotierten Unternehmen gefördert. .. Während diese "alternativen Anlagen" Ihnen eine Diversifizierung bieten können, können ihre Anlagerisiken durch die komplexen und unregelmäßigen Methoden, mit denen sie bewertet werden, unterbewertet werden. Der Wert vieler alternativer Anlagen wie Private Equity und nicht börsennotierte Immobilien basiert auf Schätzungen und Schätzwerten anstelle von täglichen öffentlichen Markttransaktionen. Dieser "Mark-to-Model" -Ansatz zur Bewertung kann die Rendite einer Investition künstlich glätten, ein Phänomen, das als "Return Smoothing" bekannt ist.

In dem Buch "Active Alpha: Ein Portfolioansatz zur Auswahl und Verwaltung alternativer Anlagen, "(2007) Alan H. Dorsey erklärt:" Das Problem bei der Glättung der Anlageperformance ist der Effekt, den sie auf die Glättung der Volatilität und möglicherweise auf die Veränderung der Korrelationen mit anderen Arten von Vermögenswerten hat. " Die Forschung hat gezeigt, dass die Auswirkungen der Renditeglättung die Diversifizierungsvorteile einer Anlage überschätzen können, indem sowohl die Preisvolatilität als auch die Korrelation im Vergleich zu anderen, liquideren Anlagen unterbewertet werden. Lassen Sie sich nicht von der Art und Weise täuschen, in der sich komplexe Bewertungsmethoden auf statistische Diversifikationsmaßnahmen wie Preiskorrelationen und Standardabweichungen auswirken können. Nicht börsennotierte Anlagen können riskanter sein, als sie erscheinen, und erfordern spezielles Fachwissen zur Analyse. Bevor Sie eine nicht börsennotierte Anlage kaufen, bitten Sie die Person, die sie empfiehlt, nachzuweisen, wie sich ihr Risiko / Ertrag grundlegend von den börsennotierten Anlagen unterscheidet, die Sie bereits besitzen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Learn The Lingo von Private Equity Investing und Alternative Assets für durchschnittliche Investoren. )

The Bottom Line Finanzielle Innovation hat viele "neue" geschaffen Investmentprodukte mit alten Anlagerisiken, während Finanzberater sich auf immer komplexere Statistiken stützen, um die Diversifikation zu messen. Deshalb ist es wichtig, dass Sie in Ihrem Anlageportfolio nach Verschiebungen Ausschau halten. Die Zusammenarbeit mit Ihrem Finanzberater, um genau zu verstehen, was in Ihrem Anlageportfolio ist und warum Sie es besitzen, ist ein integraler Bestandteil des Diversifizierungsprozesses. Am Ende werden Sie auch ein engagierterer Investor sein. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Risikomanagement und Diversifizierung. )