Exotische Optionen unterscheiden sich von regulären Optionen in ihrer Auszahlung und Preisgestaltung. Während eine reguläre Option ein festes Verfalldatum und einen festen Ausübungspreis hat, kann eine exotische Option in Abhängigkeit davon variieren, wie die Auszahlung bestimmt wird und wann die Option ausgeübt werden kann. Des Weiteren kann der Basiswert für ein Exotium erheblich von dem einer regulären Option abweichen. Zum Beispiel kann eine exotische Option Wetter oder Niederschlag als Basiswert haben. Daraus folgt, dass solche Optionen oft komplex in Preis und Struktur sind. Diese werden daher üblicherweise an den OTC-Märkten gehandelt als an einer Börse. (Weitere Informationen finden Sie unter Was ist der Unterschied zwischen einer regulären Option und einer exotischen Option? )

Trotz ihrer eingebetteten Komplexität haben exotische Optionen gewisse Vorteile gegenüber regulären Optionen, darunter:

• Anpassungsfähigkeit an spezifische Risikomanagementbedürfnisse von Einzelpersonen oder Unternehmen
• Handel und Verwaltung von einzigartigen Risikodimensionen
• Eine größere Auswahl an Anlageprodukten, um die Portfolioforderungen der Anleger zu erfüllen
• In einigen Fällen billiger als die regulären Optionen

In diesem Artikel untersuchen wir verschiedene exotische Optionen und untersuchen deren Eigenschaften. Einige allgemein bekannte exotische Optionen sind:

• Binäre Optionen
• Barriereoptionen
• Rückschauoptionen
• Zusammengesetzte Optionen
• Asiatische Optionen
• Auswahlmöglichkeiten
• Bermuda-Optionen
• Korboptionen > Erweiterbare Optionen
• Spread-Optionen
• Shout-Optionen
• Range-Optionen
• Zum Zwecke der Veranschaulichung beziehen wir uns auf die folgende Preisliste für eine imaginäre Aktie, ABC, mit täglichen Preisdaten über eine Monat Zeitraum.

Binäre Optionen

Binäre Optionen, auch Digitale Optionen genannt, haben eine ähnliche Auszahlung wie die digitale Logik von 0 und 1. Diese Optionen zahlen entweder einen festen Betrag, wenn die Option im Geld verfällt nichts, wenn es aus Geld ausläuft.

Nehmen wir an, der Basiswert ABC wird zu Beginn des Monats bei 100 USD gehandelt. Ein Investor kauft eine ABC-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD, einer Laufzeit von 1 Monat und einer Auszahlung von 20 USD. Am Ende des Monats wird die zugrunde liegende Aktie bei 106 $ gehandelt und somit ist die Option im Geld. Der Anleger erhält $ 20 (unabhängig davon, wie tief das Geld ist) bei Ablauf. (Weitere Informationen finden Sie unter

Was ist der Unterschied zwischen binären Optionen und Tageshandel? und Häufige Irrtümer über binäre Optionen ). Barriereoptionen

Wie der Name schon sagt, zahlen sich diese Optionen nur aus, wenn der zugrunde liegende Preis eine Barriere überschreitet. Die Auszahlung basiert jedoch auf dem Ausübungspreis und nicht auf dem Barrierepreis.Es gibt zwei Arten von Barrier-Optionen:

Eine

• Knock-In Barrier-Option wird aktiv , sobald die Barriere erreicht ist. Eine
• Knock-Out Barriereoption wird inaktiv , sobald die Barriere erreicht ist. Nehmen wir an, ein Anleger kauft eine 1-monatige Barriere-Call-Option bei ABC mit einem Knock-in von 110 $ und einem Ausübungspreis von 100 $ am 2. März 2015. Diese Option wird erst ab dem 23. März

aktiviert. wenn der Basiswert zu $ ​​118 geht, also die Barriere von $ 110 überqueren. Bei Ablauf beträgt die Auszahlung 6 $. Wenn die Option stattdessen ein Knockout-Typ wäre, würde sie am 23. März ^rd wertlos werden und eine Auszahlung von $ 0 haben. ^{Look-Back-Optionen} Diese Optionen haben am Anfang keinen festen Ausübungspreis. Der Inhaber einer solchen Option kann den günstigsten Ausübungspreis für die Dauer der Option rückwirkend wählen. Diese Optionen eliminieren das Risiko, das mit dem Timing des Markteintritts verbunden ist, und sind daher teurer als Plain-Vanilla-Optionen.

Nehmen wir an, ein Anleger kauft zu Beginn des Monats eine einmonatige Kaufoption auf Aktien-ABC. Der Ausübungspreis wird bei Fälligkeit bestimmt, indem der niedrigste während der Laufzeit der Option erzielte Preis herangezogen wird. Der Basiswert liegt bei $ 106 bei Ablauf und der niedrigste Preis bei $ 71. Daher ist die Auszahlung $ 35 (= $ 106 - $ 71).

Zusammengesetzte Optionen

Diese Optionen haben eine andere Option als das zugrunde liegende Asset.

Zum Beispiel kann ein Anleger eine einmonatige Call-Option kaufen, die über eine 3-monatige Call-Option auf Aktien-ABC als Basiswert verfügt. Die Preisgestaltung für eine solche Option kann durch die doppelte Anwendung des Black-Scholes-Optionspreismodells erreicht werden.

Asiatische Optionen

Diese Optionen basieren auf dem Durchschnittspreis des Basiswerts an wenigen bestimmten Tagen.

Nehmen wir an, ein Anleger kauft eine 1-monatige asiatische Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 $ auf Aktien-ABC. Gemäß dem Kontrakt zahlt diese Option auf Basis des Durchschnittspreises des Basiswerts an drei Tagen - 10. März bis 9. März, 20. März bis 9. März und 30. März bis 9. März. Der durchschnittliche Preis basierend auf diesen drei Preisen beträgt 94 USD. 67. Da dieser Durchschnittspreis unter dem Ausübungspreis liegt, verfällt die Option aus dem Geld.

Auswahlmöglichkeiten

Im Wesentlichen sind Optionen, die den Inhaber entscheiden lassen, ob es sich um einen Anruf handelt oder wenn ein vorher festgelegtes Datum erreicht ist, zusammengesetzte Optionen. ^{Ein Anruf bei ist eine Art von Auswahloption [Sind diese Arten von zusammengesetzten Optionen nicht möglich?]} . Der Inhaber einer solchen Option hat das Recht, eine Call- oder Put-Option (abhängig von seiner Präferenz zum Zeitpunkt der Ausübung) auf einem Basiswert zu kaufen. ^{Bermuda-Optionen} Diese Optionen ermöglichen eine frühzeitige Ausübung nur an bestimmten Daten. Manchmal haben sie eine Sperrfrist und erlauben ein frühes Training, nachdem die Sperrzeit vorbei ist.

Zum Beispiel kauft ein Anleger eine 1-monatige Bermuda-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 $ auf Aktien-ABC zu Beginn des Monats, wenn der Basiswert bei 100 $ gehandelt wird.Diese Bermuda-Option kann eine Sperrfrist von z. B. 10 Tagen haben und von da an eine frühzeitige Ausübung (wie eine amerikanische Option) ermöglichen.

Korboptionen

Diese Optionen ähneln Plain Vanilla-Optionen, mit der Ausnahme, dass diese auf mehr als einem Basiswert basieren. Zum Beispiel ist eine Option, die sich auf Basis der Kursbewegung von nicht einem, sondern drei Basiswerten auszahlt, eine Art Korboption. Die Basiswerte können im Korb gleiche Gewichte oder unterschiedliche Gewichte haben, basierend auf den Eigenschaften der Option. (Weitere Informationen finden Sie unter Wie verwende ich die Option "Warenkorb"? ).

Erweiterungsoptionen

Diese Optionen ermöglichen es dem Anleger, das Verfallsdatum der Option zu verlängern. Es gibt zwei Arten:

Inhaber-erweiterbar:

Der Käufer der Option (Call oder Put) hat das Recht, die Option um einen vorher festgelegten Zeitraum zu verlängern, wenn die Option nicht am das ursprüngliche Verfallsdatum.

Writer-erweiterbar:

Der Verfasser der Option (call oder put) hat das Recht, die Option um einen vordefinierten Zeitraum zu verlängern, wenn die Option zum ursprünglichen Ablaufdatum nicht im Geld ist. Angenommen, ein Anleger kauft zu Beginn des Monats eine einmonatige Verkaufsoption mit einem Ausübungspreis von 100 USD auf einer Aktien-ABC mit einer eingebetteten erweiterbaren Option. Am ursprünglichen Ablaufdatum (30. März th

) ist die Put-Option aus dem Geld, da ABC bei $ 106 gehandelt wird. Wenn der Inhaber dieser Option einen Preisrückgang von ABC vorwegnimmt, kann er das Verfallsdatum verlängern, indem er eine zusätzliche Prämie (wie im Vertrag festgelegt) an den Verfasser zahlt.

Spread-Optionen

• Der Basiswert für diese Optionen ist der Spread oder die Differenz zwischen den Preisen zweier Basiswerte. Nehmen wir an, eine 1-monatige Spread-Call-Option hat einen Ausübungspreis von 3 $ und die Preisdifferenz zwischen zwei Aktien ABC und XYZ als Basiswert. Wenn die Aktien ABC und XYZ bei Ablauf von $ 106 bzw. $ 98 gehandelt werden, zahlt die Option $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.
• Shout-Optionen Eine Shout-Option ermöglicht es dem Inhaber, einen bestimmten Betrag in den Gewinn einzubringen und gleichzeitig das zukünftige Potenzial an der Position zu erhalten.

Angenommen, ein Anleger kauft für einen Zeitraum von einem Monat eine Rufoption mit einem Ausübungspreis von 100 USD auf dem Aktien-ABC. Wenn der Aktienkurs auf 118 $ steigt, kann der Inhaber der Shout-Option diesen Preis einschließen und einen garantierten Gewinn von 18 $ erzielen. Wenn die zugrundeliegende Aktie zum Verfall 125 $ beträgt, zahlt die Option 25 $. In der Zwischenzeit, wenn die Aktie bei Ablauf von $ 106 endet, erhält der Inhaber noch $ 18 auf die Position. ^{Range-Optionen} Diese Optionen basieren auf der Differenz zwischen dem maximalen und dem minimalen Preis des Basiswerts während der Laufzeit der Option. Diese Optionen eliminieren die Risiken, die mit Markteintritt und Markteintrittszeitpunkt verbunden sind. Daher sind diese teurer als Plain Vanilla sowie Look-Back-Optionen.

Aus dem obigen Diagramm ergibt sich für eine Range-Option für einen Monat auf Lager ABC eine Auszahlung von 118 $ - 71 $ = 47 $.

The Bottom Line

Exotische Optionen bieten Anlegern neue Alternativen, um ihre Portfoliorisiken zu managen und über verschiedene Marktchancen zu spekulieren.Hier haben wir einige der beliebtesten exotischen Optionen aufgelistet. Diese Liste ist jedoch keineswegs erschöpfend, da es eine unendliche Anzahl von exotischen Optionen geben kann, die durch Hinzufügen der Eigenschaften verschiedener Plain Vanilla Optionen oder sogar exotischer Optionen entwickelt wurden. Die Preisgestaltung für solche Instrumente ist sehr komplex und wird daher mehrheitlich an OTC-Märkten gehandelt. Die Welt der Exoten entwickelt sich weiter und bietet der Finanzwelt spannende Möglichkeiten und neue Herausforderungen. (Weitere Informationen finden Sie unter

Exotische Optionen: Eine Flucht vor dem gewöhnlichen Handel

).