Der Versuch, herauszufinden, was die Federal Reserve (Fed) sagt, mag zeitweise schwierig sein, aber sie ist wichtig, weil die Fed erhebliche Auswirkungen auf unsere Gesamtwirtschaft und die Marktpreise hat. Wenn jemand, der eine Einflussposition bei der Fed einnimmt, besonders der sehr mächtige Vorsitzende, etwas sagt, wird er sehr sorgfältig analysiert, um zu sehen, ob es Anzeichen für seine zukünftigen Handlungen gibt. Es ist wichtig zu verstehen und darauf zu achten, was die Mitglieder der Fed sagen - aber was sagen sie, und was bedeutet das? Lesen Sie weiter, wie Sie "Fed speak" in einfaches Englisch übersetzen können.

Warum hört man auf die Fed?
Die Wirtschaft stellt ein systematisches Risiko für das Portfolio eines jeden Anlegers dar, das nicht durch Diversifizierung beseitigt werden kann. Daher interessieren sich viele Investoren sehr für die Gesamtwirtschaft. Die Fed hat wohl direktere und aussagekräftigere Auswirkungen auf die Wirtschaft als jede andere Einheit.

Die Fed ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und hat die Befugnis, eine Geldpolitik zu führen, die die Wirtschaft stärker beeinflusst als die Finanzpolitik, die unter der Kontrolle des Kongresses und des Präsidenten steht. .. Aus diesem Grund bewegen sich die Märkte selten in Reaktion auf irgendetwas, was der Präsident, sein politisch ernannter Finanzminister oder der Kongress zu sagen haben. Diese Befugnis zur Durchführung der Geldpolitik gibt der Fed erhebliche Befugnisse, die Geldmenge nach eigenem Ermessen zu erweitern oder zu verkleinern.

Wenn die Fed darauf hinweist, dass es eine Ausweitung der Geldpolitik geben wird, ist dies ein positives Zeichen für die Aktienkurse in der Zukunft und ein Kaufsignal für viele Händler, weil eine wachsende Wirtschaft die Einnahmen steigern wird. und der Wert von börsennotierten Unternehmen. Wenn die Fed eine Kontraktion der Geldpolitik anzeigt, was bedeutet, dass sie versucht, die Wirtschaft zu verlangsamen, ist dies ein negatives Zeichen für die zukünftigen Aktienkurse, da sich das Geschäftswachstum in naher Zukunft verlangsamen wird.

Ist jedes Wort wichtig?
Die Fed kommuniziert durch Reden, Pressemitteilungen und Zeugenaussagen vor dem Kongress. Jedes Ereignis wird auf Anzeichen einer Änderung der Richtlinie analysiert. Sogar die kleinste Änderung eines Satzes, einschließlich eines einzigen Wortes, kann Auswirkungen auf die Märkte haben.

Zu ​​einem bestimmten Zeitpunkt gingen die Medien sogar so weit, über die Dicke der Aktentasche zu berichten, die der frühere Vorsitzende der Fed, Alan Greenspan, zur wichtigen Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) führte. Wenn es dünn war, wurde vermutet, dass es keine Änderung in der Politik geben würde, weil nicht genügend Beweise in das Treffen aufgenommen wurden. Wenn es dick wäre, könnte das größere Paket von (vermutlich) wirtschaftlichen Daten ein Hinweis auf eine bevorstehende Änderung sein. Obwohl seine Genauigkeit fragwürdig ist, zeigt der so genannte "Aktenkoffer-Indikator" die Intensität des Interesses an den Fed-Sitzungen.
Ein Bereich von großem Interesse ist die nach jedem FOMC-Treffen veröffentlichte Erklärung. Genau 2 p. m. EST am letzten Tag des Treffens, die Medien und Analysten sind bereit, nicht nur nach tatsächlichen Änderungen in Politik und Zinssätzen zu suchen, sondern auch die Aussage Wort für Wort mit früheren Aussagen zu vergleichen und Änderungen überhaupt zu notieren. Sogar eine kleine Veränderung des Tons kann Auswirkungen haben, da die Märkte oft eher von Erwartungen an zukünftige Ereignisse ausgehen als die tatsächlichen Ereignisse selbst.

In dieser Erklärung finden Sie auch eine Zusammenfassung dessen, welche Ausschussmitglieder für und gegen die aktuelle Politik stimmten. Dies wird als ein weiteres Indiz für die zukünftigen Maßnahmen der Fed gesehen und wird den Märkten Aufmerksamkeit schenken. Ein einstimmiges Votum ist ein Zeichen dafür, dass die Fed noch einige Zeit mit ihrer Politik bleiben will, aber wenn die Zahl der Dissidenten zunimmt, könnte ein politischer Wandel bevorstehen.

Alle Aussagen von Fed-Beamten werden aufmerksam gemacht; Wenn es irgendwelche Anzeichen für eine Änderung der Politik gibt, machen es die Medien zu einer Geschichte und die Märkte tendieren dazu, sich weiterzuentwickeln. Während die Vertreter der Fed in der Öffentlichkeit oft sprechen, vermeiden sie es sehr sorgfältig, eine unbeabsichtigte Botschaft zu übermitteln.

Warum sprechen sie kein einfaches Englisch?
Wenn die Fed keine Botschaft senden will, sagt sie oft nichts. Alan Greenspan war so gut darin, eine Sprache zu verwenden, die verwirrend und bedeutungslos war. Der Ausdruck "Fed sprechen" wurde geprägt, um auf seine vagen Aussagen zu verweisen. In seinem Buch "The Age of Turbulence" enthüllte Greenspan, dass diese Methode, die Probleme direkt zu vermeiden, wenn eine klare Botschaft nicht erwünscht war, nicht unbeabsichtigt war. Die Verwirrung wurde verwendet, um unbeabsichtigte Erschütterungen an den Märkten zu verhindern, da verwirrende Aussagen normalerweise einfach ignoriert werden.

Viele von Greenspans düstersten Botschaften konzentrierten sich auf die halbjährliche Aussage, die er dem Kongress gab. Bei diesen Gelegenheiten dürfen die Mitglieder des House Financial Services Committee oder des Senate Committee für Banking, Housing und Urban Affairs direkt den Vorsitzenden der Federal Reserve fragen. Als Politiker versuchen sie oft, den Vorsitzenden dazu zu bringen, eine Stellungnahme zugunsten einer Politik abzugeben, die sie bevorzugen. Um eine direkte Antwort zu vermeiden, war Greenspan dafür bekannt, eine Antwort zu liefern, die weder sie noch sonst jemand leicht verstehen konnte. Mit anderen Worten, er würde den Politikern keinen vernünftigen Bissen geben, den sie benutzen könnten, um ihre Sache zu promoten, wenn er es nicht wollte, was er selten tat.

Unterschiede zwischen Bernanke und Greenspan
Eines der Probleme bei der Wahl von Ben Bernanke als Ersatz des befristeten Alan Greenspan, der 2006 in den Ruhestand trat, war sein Ruf, klare Antworten und Aussagen zu geben. Im Februar 2006, The Wall Street Journal , berichtete der starke Kontrast in den Antworten, die jeder Mann gab, als er nach einer inversen Zinsstrukturkurve als Prädiktor einer zukünftigen Rezession gefragt wurde. Der Vorsitzende Greenspan sagte: "Die Geschichte legt nahe, dass dies üblicherweise oder eher ein Vorwärtsindikator für die Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit ist … Ich vermute jedoch, dass wir die Struktur des Geldflusses und die Beziehungen zwischen den verschiedenen Zinstranchen nach Fälligkeit geändert haben. dass ich mir nicht sicher bin, was eine solche Konfiguration bedeuten würde."Sie stellten Greenspans Antwort auf die Antwort von Chairman Bernanke gegenüber, als sie ein Jahr später dieselbe Frage stellten:" Die umgekehrte Zinsstrukturkurve signalisiert keine Verlangsamung. "Allerdings könnte die Unklarheit seinem Ruf als Bernankes Antwort auf diese Frage geholfen haben. Ein paar Jahre später, als der Markt im Jahr 2008 einen massiven Abschwung erlebte, inkorrekt zu sein.

Was man sich anhört
Weil die verwirrendsten Nachrichten der Fed nicht dazu gedacht sind, Sie können nichts Wichtiges mitteilen, sie können von fast allen ignoriert werden Nur aktive Trader in Fed-Fonds-Futures oder anderen direkt verwandten Wertpapieren müssen sich mit den geringfügigen Nuancen jedes Wortes befassen, damit sie versuchen können, von dem zu profitieren, was die Fed als nächstes.
In der Tat sind für die meisten Investoren die politischen Änderungen selbst von Bedeutung: Die Fed erhöht oder senkt die Leitzinsen der Fed, die ihre Hauptmethode zur Expansion oder Kontraktion der Wirtschaft ist. sich in kleinen Schritten viele Male bewegen, im Gegensatz zu großen Änderungen über einen kurzen Zeitraum, und typischerweise eine Zeitspanne haben, in der die Raten unverändert bleiben, wonach sie die Richtungen fortsetzen oder umkehren können. Diese tatsächliche Umsetzung der Politik ist das, was die beabsichtigte Richtung der Wirtschaft bestimmt, und so ist es das Ding, auf das jeder jeder hören sollte.

Was bedeutet das für einen Investor oder Händler?
Für einen langfristigen Investor, der Vermögenswerte über mehrere Konjunkturzyklen hält, kann vieles davon ignoriert werden. Die Fed versucht, die Volatilität der Konjunkturzyklen zu dämpfen, indem sie die Wirtschaft davon abhält, zu schnell zu wachsen und eine unerwünschte Inflation zu erzeugen, oder zu langsam wächst und in eine Rezession fällt. Wenn die Strategie für einen langen Zeitraum kaufen und halten soll, sind kurz- bis mittelfristige Schwankungen weniger bedenklich.

Aus der Sicht eines Händlers - diejenigen, die versuchen, durch kurz- bis mittelfristigen Kauf und Verkauf Geld zu verdienen - ist die Fed ein Faktor, der aufgrund seiner Auswirkungen nicht ignoriert werden sollte. auf die gesamtwirtschaftlichen Aussichten und Marktpreise.

Wenn ein Händler beispielsweise Long-Aktien ist und die Fed darauf hinweist, dass sie die Geldpolitik straffen und die Wirtschaft verlangsamen wird, ist es wahrscheinlich, dass sich die Umsätze und Gewinne vieler Unternehmen in der Zukunft abschwächen werden. Daher wäre es ratsam, vorsichtig zu sein und die Portfoliobestände genau zu prüfen.

Auf der anderen Seite würde die Fed, wenn sie die Lockerung der Geldpolitik ankündigte, angesichts der gleichen Long-Equity-Position die Wahrscheinlichkeit höherer Unternehmensgewinne und damit höherer Aktienkurse erhöhen.

The Bottom Line
Viele Trader betrachten die Fed-Politik als richtungsweisend für die Gesamtwirtschaft und damit für die Richtung der Märkte im Allgemeinen. Dies führte zu dem Spruch "Kämpfe nicht gegen die Fed". Obwohl viele andere Faktoren bei der Bewegung der Aktienkurse eine Rolle spielen können, ist der Grund, warum so viele Menschen auf die Fed hören, klar - ihre Politik hat erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft und damit auf die Märkte.