Was wäre, wenn Sie wirklich früh 100 US-Dollar in Google, Inc. (GOOG) investiert hätten? Nicht am ersten Tag des öffentlichen Handels, sondern schon vor dem Börsengang, als es nur eine kleine Startup-Firma mit wenigen Mitarbeitern war. Stellen Sie sich vor, was Ihre Investition heute wert wäre. Sie können sich dieses Szenario nur vorstellen, weil das Gesetz traditionell den Bürgern nicht erlaubt, in Startups zu investieren. Die jüngsten Änderungen in den Vorschriften der US Securities and Exchange Commission haben dies jedoch geändert. Startups werden bald in der Lage sein, durch Crowdfunding Geld zu beschaffen, indem sie Geld, sogar in kleinen Beträgen, von durchschnittlichen Investoren als Gegenleistung für Aktien oder Eigentum an dem Unternehmen beschaffen.

Startup-Unternehmen und Kleinunternehmen sammeln typischerweise Geld von Banken, Private-Equity-Unternehmen und Risikokapitalgebern. Ihr Fundraising beschränkte sich auf sogenannte akkreditierte Investoren. Das sind Personen, die mehr als 200.000 $ pro Jahr verdienen oder ein Nettovermögen von mehr als einer Million Dollar haben. Die Regierung hält diese akkreditierten Investoren für ausgereift genug, um schlaue Investitionen zu tätigen, im Gegensatz zu denen, die diesen Standard nicht erfüllen und von denen, die unsichere Investitionen anpreisen, ausgenutzt werden könnten.

Die US Securities and Exchange Commission (US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde) hat Anfang 2015 die Crowdfunding-Regeln für Aktien eingeführt, die von Präsident Barack Obamas Gesetz zur Starthilfe für Unternehmen (JOBS) aus dem Jahr 2012 initiiert wurden. die Startup-Aktion in Form von Crowdfunding über geeignete Online-Plattformen.

Wie es für Kleinanleger funktioniert

Die SEC gibt jedoch die Zügel nicht ganz auf. Während jeder in der Lage sein wird zu investieren, egal wie sein Gehalt oder sein Nettovermögen, wird die SEC Beschränkungen dafür aufstellen, wie viel Sie investieren können. Wenn Sie kein akkreditierter Anleger sind, schränkt diese Verordnung Ihre Crowdfunding-Investition jedes Jahr auf 10% Ihres Einkommens oder Nettovermögens ein, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Die SEC hat diese Grenze zum Schutz von Anlegern gesetzt - Unternehmen im Frühstadium sind notorisch riskant und begeisterungsfähige Investoren könnten ihre gesamten Anlagen verlieren. (Lesen Sie mehr in SEC: Eine kurze Geschichte der Regulierung.)

So funktioniert es für Unternehmen

Kleine Unternehmen, die über einen Zeitraum von 12 Monaten Wertpapiere im Wert von bis zu 50 Millionen US-Dollar ankaufen möchten, können das Crowdfunding-Angebot nutzen, um ein schlankes öffentliches Angebot zu erstellen. .. Sie müssen die SEC-Anforderungen bezüglich Offenlegung und Eignung erfüllen und die erforderliche Berichterstattung vornehmen. Diese Anforderungen bieten auch Schutz für Anleger.

Die SEC-Regeln identifizieren zwei verschiedene Anlagestufen: Tier 1 bezeichnet Wertpapierangebote von bis zu 20 Millionen US-Dollar.Von den 20 Millionen US-Dollar können die Mitarbeiter des Wertpapieremittenten Wertpapiere im Wert von über 6 Millionen US-Dollar nicht anbieten . Tier-2-Angebote decken Wertpapierangebote von bis zu 50 Millionen US-Dollar ab. In diesen Fällen können verbundene Unternehmen des Emittenten nicht mehr als 15 Millionen US-Dollar an Wertpapieren anbieten. Darüber hinaus können bestehende Wertpapierinhaber nicht mehr als 30 Prozent des Gesamtangebots des Emittenten in einem Erstangebot verkaufen.

Wenn ein Unternehmen bis zu 20 Millionen US-Dollar einwerben möchte, könnte es entweder die Tier-1- oder die Tier-2-Route wählen. Während diese beiden Strecken der SEC-Prüfung unterliegen, unterliegen die Tier-2-Angebote auch strengeren Offenlegungs- und Berichterstattungsvorschriften, z. B. einer Vorschrift zur Erstellung von geprüften Abschlüssen und auch zur regelmäßigen Berichterstattung.

Ausnahme von Blue-Sky-Gesetzen

Im Falle eines Tier-2-Angebots sehen die neuen Vorschriften auch vor, dass die Emittenten ihr Angebot nicht bei jedem Staat registrieren müssen, in dem sie Wertpapiere anbieten wollen. Dies entlastet Emittenten, die sich zuvor an Blue Sky Laws halten mussten, die Verwaltungsvorschriften, um die Anleger vor Wertpapierbetrug zu schützen. Tier-1-Angebote haben keine solche Ausnahmeregelung, daher scheint dies ein Grund für Unternehmen zu sein, den Tier-2-Weg zum Crowdfunding zu bevorzugen.

Nicht alle kleinen Unternehmen können sich qualifizieren

Die SEC gestattet es nicht allen Unternehmen, diesen rationalisierten Wertpapierangebotsprozess zu durchlaufen. Nur Unternehmen, die ihren Hauptgeschäftsbereich in den USA oder Kanada haben, sind qualifiziert. Und sie sollten keine Investmentgesellschaften oder Unternehmen ohne einen bestimmten Geschäftsplan sein. Unternehmen, die ihre Anteile an Öl und Gas verkaufen wollen, erfüllen den SEC-Standard nicht, um diesen Weg zu gehen. Unternehmen sollten bei der SEC ebenfalls in gutem Ansehen stehen und zuvor nicht disqualifiziert werden.

Den mittleren Mann aussparen

Die Regierung hofft, dass Unternehmen durch die Lockerung und Lockerung von Vorschriften und die Teilnahme kleinerer Investoren leichter und effizienter Kapital beschaffen können. Dadurch werden mehr Jobs geschaffen. Diese direkte Verbindung zwischen Unternehmen und Investoren hat auch das Potenzial, in das Geschäft von Risikokapitalgebern, Banken und Private-Equity-Firmen einzusteigen, die traditionell Kapital für Startups und kleine Unternehmen bereitgestellt haben.

The Bottom Line

Die jüngste Verabschiedung einer Verordnung nach dem JOBS-Gesetz ermöglicht es Start-ups, sich an Kleinanleger zu wenden, um ihr Geschäft zu finanzieren. Diese so genannte Verordnung "A-Plus" erweitert und erweitert eine bestehende Verordnung "A" gemäß dem Securities Act. Der maximale Betrag, den ein Unternehmen im Rahmen dieses Crowdfunding-Ansatzes aufbringen kann, ist innerhalb von 12 Monaten auf 50 Millionen US-Dollar begrenzt. Die Verordnung identifiziert zwei Stufen von Angeboten, bei denen Tier-2-Angebote mehr Berichtspflichten unterliegen. Während zuvor in ein solches Crowdfunding investiert wurde, war es auf wohlhabendere und vermutlich versiertere, akkreditierte Investoren beschränkt, aber jetzt ist es auch für andere offen, mit einigen Einschränkungen hinsichtlich der Höhe ihrer Investition. Wenn diese Art von Crowdfunding-Ansatz erfolgreich wird, könnte es helfen, eine direkte Brücke zwischen Unternehmen und Investoren zu bauen.