Der Dow Jones Industrial Average (Dow oder DJIA) ist einer der am meisten beachteten Börsenindizes der Welt. Obwohl der Dow täglich von Millionen von Menschen beobachtet wird, verstehen viele seiner Zuschauer weder, was der Dow wirklich misst oder repräsentiert, noch verstehen sie es, die Informationen, die ihnen zur Verfügung gestellt werden, zu nutzen. Schauen wir uns die Struktur des Dow an, eine wichtige Art von Anlageinstrument, das die Performance des Dow nachbildet, und drei Anlagestrategien, mit denen Sie Ihre Anlagekenntnisse, Erfahrung und Ihr Nettovermögen stärken können.

Struktur des Dow Jones Industrial Average
Der DJIA wurde 1896 gegründet und ist der zweitälteste Aktienindex in den USA. Nur der Dow Jones Transportation Average hat eine längere Geschichte. Der DJIA besteht aus 30 großkapitalisierten Blue-Chip-Unternehmen, die zumeist bekannte Namen sind. Ironischerweise ist der DJIA kein wirklicher Stellvertreter für den Industriesektor mehr, da nur ein Bruchteil der Unternehmen, die den Dow ausmachen, als Industriewerte eingestuft werden. Die verbleibenden Unternehmen sind einem der übrigen Sektoren zugeordnet, die im Global Industry Classification System enthalten sind. Der einzige Sektor, der nicht von einem Unternehmen im DJIA vertreten wird, ist der Versorgungssektor.

Stand: 30. April 2013 - Die DJIA-Sektorallokation sieht wie folgt aus:

• Industrie: 20. 41%
• Consumer Services: 16. 36%
• Technologie: 15. 58%
• Gesundheitswesen: 11. 45%
• Finanzwesen: 11. 13%
• Öl und Gas: 10. 92%
• Konsumgüter: 6. 16%
• Telekommunikation: 4. 73 %
• Grundmaterialien: 3. 26%

Neben der Sektorvielfalt des Dow wird durch die multinationalen Operationen seiner Bestandteile eine weitere Diversifizierung erreicht. Das bedeutet, dass Anleger indirekt an den internationalen Märkten teilnehmen und die globale Diversifikation der Unternehmen im Index nutzen können, um sich gegen die negativen Auswirkungen einer schwachen US-Wirtschaft abzusichern. Darüber hinaus erwirtschaften die Unternehmen, aus denen sich der Dow zusammensetzt, jedes Jahr beträchtliche Einnahmen. Dies trägt dazu bei, das Geschäftsrisiko der Unternehmen, aus denen der Index besteht, zu reduzieren.

Kritik am Dow Jones Industrial Average
Der DJIA hat zwar viele hervorragende Eigenschaften, aber einer der größten Kritikpunkte liegt darin, dass es sich um einen preisgewichteten Index handelt. Dies bedeutet, dass jedem Unternehmen eine Gewichtung auf der Grundlage seines Aktienkurses zugewiesen wird. Im Vergleich dazu werden die meisten Unternehmen, die einen Index ausmachen, nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet. Der S & P 500, ein Index, der sich in vielerlei Hinsicht vom DJIA unterscheidet, ist ein gutes Beispiel dafür. Wie Sie annehmen können, würde es einen signifikanten Unterschied in der Gewichtung der Unternehmen im Dow geben, wenn das Indexkomitee die Marktkapitalisierung anstelle des Aktienkurses zur Strukturierung des Index-Proxy verwendet.Nichtsdestotrotz gibt es nichts, was einen preisgewichteten Index hinter einem marktkapitalgewichteten Index oder sogar einen gleichgewichteten Index oder einen umsatzgewichteten Index hinterlässt. Dies liegt daran, dass der idiosynkratische Charakter jeder Indexkonstruktionsmethodik viele Stärken und Schwächen aufweist, die es schwierig machen, einen Konsens über die beste zu verwendende Methodik zu erzielen.

Eine wichtige Unterscheidung zwischen Risiko und Volatilität
Bei der Analyse der Performance des Dow ist es wichtig zu beachten, dass er von einigen als volatiler Index angesehen wird. Daher empfehlen viele Anlageexperten typischerweise nicht, in Produkte zu investieren, die den DJIA verfolgen. Das heißt, es besteht ein signifikanter Unterschied zwischen dem Geschäftsrisiko der Unternehmen, aus denen sich der Dow zusammensetzt, und der Volatilität des Index. Dies liegt daran, dass die Unternehmen, aus denen der DJIA besteht, 30 der am besten etablierten Unternehmen der Welt repräsentieren. Daher ist ihr Geschäftsrisiko relativ gering, da es sehr unwahrscheinlich ist, dass sie in Konkurs gehen werden. Dennoch kann der Aktienkurs dieser Unternehmen über kurze Zeiträume stark schwanken. Infolgedessen können Anlageprodukte, die die Performance des Dow nachbilden, erhebliche kurzfristige Gewinne und Verluste erfahren.

Ein besseres Anlageinstrument für das heutige Marktumfeld
Angesichts der sehr unvorhersehbaren und volatilen Märkte, die Anleger in den letzten Jahren erlebt haben, sollten börsengehandelte Fonds (ETFs) als das neue Anlageinstrument der Wahl angesehen werden. ETFs sind ideale Produkte, da sie in Echtzeit gehandelt werden, einen niedrigen Tracking Error im Vergleich zum Index aufweisen, ihr Engagement am Markt durch die Verwendung von Put- und Call-Optionen abgesichert werden kann, Hebelwirkung, sie können kurz verkauft werden, sie sind steuereffizient, sie erfordern eine minimale Menge an Bargeld zu beschäftigen und sie sind preiswert. Angesichts dieser Merkmale haben ETFs einen erheblichen strukturellen Vorteil gegenüber Investmentfonds, da sie flexibler sind und den Anlegern mehr Möglichkeiten bieten, mit der Marktunsicherheit umzugehen.
Alte Anlagestrategien für neue Anleger
Anleger müssen verstehen, dass potenzielle extreme Verluste möglich sind, wenn sie in Produkte investieren, die an den Dow gebunden sind. Daher sind die folgenden Strategien nicht für unerfahrene Anleger gedacht, die einen "Investieren und Vergessen Sie es" -Ansatz für Investitionen verwenden möchten. Das heißt, wenn Sie Interesse an einer Investition haben und bereit sind, sich die Zeit und Mühe zu nehmen, um mehr darüber zu erfahren, gibt es eine Vielzahl von Strategien, die Sie den Strategien der meisten Finanzberater überlegen nutzen können. Diese Strategien erfordern jedoch auch eine Veränderung der Philosophie - von der einfachen Kauf-und-Halten-Mentalität bis hin zu Strategien mit einem viel kürzeren Zeithorizont. Das Folgende ist ein Beispiel für drei solcher Strategien:

Protective Put
Eine schützende Put-Strategie besteht aus einer Long-Position in einem Dow-ETF und dem Kauf von Put-Optionen auf denselben zugrunde liegenden ETF. Diese Strategie zahlt sich aus, wenn der DJIA steigt, und schützt Ihre Investition, wenn der DJIA ausfällt.

Leerverkäufe
Im Gegensatz dazu können Anleger eine schützende Leerverkaufsstrategie implementieren, indem sie den Dow ETF verkaufen und Call-Optionen auf denselben zugrundeliegenden ETF kaufen. Diese Strategie zahlt sich aus, wenn der DJIA ausfällt und Ihre Investition schützt, wenn der DJIA steigt.

Covered Call
Schließlich können Anleger eine bescheidene Prämie zusätzlich zu einer langen Dow ETF-Position generieren, indem sie eine Covered Call-Strategie implementieren. Diese Strategie beinhaltet den Kauf des DJIA ETF und den Verkauf von Call-Optionen auf denselben zugrunde liegenden ETF. Diese Strategie profitiert, wenn der Dow relativ flach bleibt und den Ausübungspreis der verkauften Call-Optionen nicht überschreitet. Nichtsdestotrotz gibt es keinen Abwärtsschutz durch eine Covered-Call-Strategie, daher müssen die Anleger zuversichtlich sein, dass der Dow vor der Umsetzung dieser Strategie flach bleiben wird.
Der Vorteil dieser Strategien besteht darin, dass Anleger den Betrag des Risikos, das sie eingehen möchten, oder den zusätzlichen Aufschlag, den sie erhalten möchten, auswählen können, indem sie den Ausübungspreis für die Put- oder Call-Optionen festlegen, die sie verwenden. Wie Sie diesen Beispielen entnehmen können, können Derivate dazu verwendet werden, das Verlustrisiko bei einer Anlage zu verringern oder zu eliminieren, und sie können dazu verwendet werden, eine bescheidene risikofreie Rendite zu erzielen. Allein aufgrund dieser Strategien sollte klar sein, dass derivative Instrumente keine "Waffen der finanziellen Massenvernichtung" sind - zumindest nicht, wenn sie von kompetenten Investoren angemessen eingesetzt werden.

Nun, da Sie sich auf den Dow konzentrieren und wissen, welche Art von Anlagevehikel Sie verwenden sollten und welche Anlagestrategie Sie für jede Art von Marktumfeld verwenden sollten, sollten Sie die folgenden zwei Fragen stellen: "Wie kann ich feststellen, ob das aktuelle Niveau des DJIA unterbewertet, fair bewertet oder überbewertet ist und wie kann ich bestimmen, in welche Richtung sich der DJIA bewegen wird? "

Leider gibt es keine sichere Möglichkeit, die zukünftige Richtung des DJIA vorherzusagen. Märkte. Die Anleger können jedoch die Prämien im Zusammenhang mit den an den Dow ETF gebundenen Optionen bewerten, um die derzeitige Einschätzung der erwarteten Volatilität am Markt abschätzen zu können. Diese Bestimmung sollte auf den Kosten der Optionen basieren, wobei höhere Optionsprämien auf eine höhere implizite Volatilität am Markt hindeuten. Zusätzlich können Anleger die Kosten der an den Dow gebundenen Optionen verwenden, um den Break-Even-Betrag auf dem DJIA ETF zu bestimmen. Mit diesen Ansätzen können Anleger bestimmen, ob das aktuelle Risiko im Dow eine Marktbeteiligung verdient. Wenn Sie außerdem bereit sind, sich die Zeit zu nehmen, um die historische Bandbreite der mit den Komponenten des Dow verbundenen Aktienkurse zu analysieren und dann die Marktmultiplikatoren der Unternehmen, aus denen sich der Dow zusammensetzt, zu überprüfen, sollten Sie in der Lage sein, Bewerten Sie das Bewertungsniveau des Index und damit seine potenzielle Volatilität. Schließlich sollten Sie mit diesem Ansatz auch in der Lage sein, die Richtung zu beurteilen, in die der Dow tendiert, die geeignete Strategie zu verfolgen und das Risiko und den potenziellen Gewinn, den Sie über Ihren Anlagezeithorizont machen können.

The Bottom Line
Einzelne Anleger, die ihr Anlagewissen erweitern, mehr praktische Anlageerfahrung sammeln und die Kontrolle über ihre persönliche Anlageverantwortung übernehmen möchten, sollten in einen ETF investieren, der an den Dow Jones Industrial Average gebunden ist. Wenn Sie diese Strategien befolgen, werden Sie nicht nur Ihr Anlage-Know-how über die meisten Anleger hinaus steigern, sondern auch ein konstruktives Hobby entwickeln, das sich mit vielen direkten und indirekten zukünftigen Vorteilen auszahlt.