Die Leistungsbilanz, das Kapitalkonto und das Finanzkonto bilden die Zahlungsbilanz (BOP) eines Landes. Zusammen erzählen diese drei Berichte eine Geschichte über den Zustand einer Wirtschaft, ihre wirtschaftlichen Aussichten und ihre Strategien, um die gewünschten Ziele zu erreichen. Eine große Menge von Importen und Exporten zum Beispiel kann auf eine offene Wirtschaft hinweisen, die den freien Handel unterstützt. Auf der anderen Seite kann ein Land, das in seiner Kapital- oder Finanzbilanz wenig internationale Aktivität aufweist, einen unterentwickelten Kapitalmarkt haben und wenig ausländische Währung in Form von ausländischen Direktinvestitionen in das Land einfließen lassen.

Hier konzentrieren wir uns auf die Kapital- und Finanzbuchhaltung, die die Geschichte der Investitions- und Kapitalmarktregulierung in einem bestimmten Land erzählt.

Die Kapital- und Finanzbuchhaltung
Die Kapitalbilanz bezieht sich neben Transaktionen mit nichtfinanziellen und nichtproduzierten Vermögenswerten auf Transaktionen einschließlich Schuldenerlass, Übertragung von Gütern und finanziellen Vermögenswerten durch Migranten, die ein Land verlassen oder in ein Land einreisen. die Übertragung von Eigentum an Sachanlagen, die Übertragung von Geldern auf den Verkauf oder Erwerb von Anlagevermögen, Schenkungs- und Erbschaftssteuern, Todesabgaben, Patente, Urheberrechte, Lizenzgebühren und nicht versicherte Schäden an Sachanlagen.

Detailliert auf dem Finanzkonto sind staatliche Vermögenswerte (dh Sonderziehungsrechte beim Internationalen Währungsfonds (IWF) oder Währungsreserven), in anderen Ländern gehaltene Vermögenswerte des Privatsektors, Ausländer (staatliche und private), ausländische Direktinvestitionen, globale Geldströme im Zusammenhang mit Investitionen in Unternehmen, Immobilien, Anleihen und Aktien.

Kapital, das zum Zwecke der Anlage in ein Land transferiert wird, wird als Lastschrift in einem dieser beiden Konten verbucht. Das ist, weil Geld die Wirtschaft verlässt. Da es sich jedoch um eine Investition handelt, gibt es eine implizite Rendite. Diese Rendite - sei es ein Kapitalgewinn aus Portfolioinvestitionen (eine Lastschrift unter dem Finanzkonto) oder eine Rendite aus Direktinvestitionen (eine Lastschrift unter dem Kapitalkonto) - wird als Guthaben auf dem Girokonto verbucht (hier werden Einkommensinvestitionen getätigt). aufgezeichnet im BOP). Das Gegenteil ist der Fall, wenn ein Land Kapital erhält: Die Zahlung einer Rendite auf diese Investition wird als Lastschrift in der laufenden Rechnung vermerkt.

Was bedeutet das?
Theoretisch sollte der BOP Null sein. Somit sollten sich die Leistungsbilanz auf der einen Seite und die Kapital- und Finanzbilanz auf der anderen Seite ausgleichen. Wenn eine Volkswirtschaft jedoch über eine positive Kapital- und Finanzbilanz verfügt (ein Nettofinanzzufluss), sind die Belastungen des Landes höher als ihre Kredite (aufgrund einer Zunahme der Verbindlichkeiten gegenüber anderen Volkswirtschaften oder einer Reduzierung von Forderungen in anderen Ländern).Dies ist normalerweise parallel zu einem Leistungsbilanzdefizit; Ein Geldzufluss bedeutet, dass der Ertrag einer Investition eine Lastschrift auf dem Girokonto ist. Daher nutzt die Wirtschaft die weltweiten Einsparungen, um die lokalen Investitions- und Verbrauchsanforderungen zu erfüllen. Es ist ein Nettoverschuldner für den Rest der Welt.

Wenn die Kapital- und Finanzbuchführung negativ ist (ein Nettofinanzabfluss), hat das Land mehr Forderungen als Verbindlichkeiten, entweder aufgrund einer Zunahme der Forderungen der Wirtschaft im Ausland oder einer Verringerung der Verbindlichkeiten aus ausländischen Volkswirtschaften. Die Leistungsbilanz sollte zu diesem Zeitpunkt einen Überschuss ausweisen, was darauf hinweist, dass die Wirtschaft ein Netto-Gläubiger ist, der der Welt Gelder zur Verfügung stellt.

Liberale Konten
Die Kapital- und Finanzbuchhaltung ist miteinander verflochten, da beide internationale Kapitalströme erfassen. In der heutigen globalen Wirtschaft ist die uneingeschränkte Bewegung des Kapitals von grundlegender Bedeutung für die Sicherstellung des Welthandels und schließlich, der Theorie zufolge, größerer Wohlstand für alle. Damit dies jedoch geschieht, müssen die Länder "offene" oder "liberale" Kapital- und Finanzkontorichtlinien haben. Heute führen viele Entwicklungsländer im Rahmen ihres Wirtschaftsreformprogramms (oft in Verbindung mit dem IWF) eine "Kapitalbilanzliberalisierung" durch, ein Prozess, der Beschränkungen des Kapitalverkehrs beseitigt.

Diese uneingeschränkte Kapitalbewegung bedeutet, dass Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen Kapital in andere Länder investieren können. Dies ebnet den Weg nicht nur für mehr ausländische Direktinvestitionen in Industrien und Entwicklungsprojekte, sondern auch für Portfolioinvestitionen in den Kapitalmarkt. Unternehmen, die größere Märkte und kleinere Märkte anstreben, um größere Kapital- und inländische Wirtschaftsziele zu erreichen, können sich auf die internationale Arena ausdehnen, was zu einer stärkeren globalen Wirtschaft führt.

Die Vorteile, die das Empfängerland durch ausländische Direktinvestitionen erzielt, umfassen den Zufluss von ausländischem Kapital in sein Land sowie die gemeinsame Nutzung von Fach- und Führungswissen. Der Vorteil für ein Unternehmen, das eine Direktinvestition tätigt, ist die Fähigkeit, Marktanteile in eine ausländische Wirtschaft auszubauen und somit höhere Renditen zu erzielen. Einige haben argumentiert, dass sogar die innenpolitische und makroökonomische Politik des Landes progressiver beeinflusst wird, da ausländische Unternehmen, die in eine lokale Wirtschaft investieren, einen wertvollen Anteil am Reformprozess der lokalen Wirtschaft haben. Diese ausländischen Unternehmen werden zu "Expertenberatern" für die lokale Regierung bei Maßnahmen, die Unternehmen erleichtern.

Portfolioauslandsinvestitionen können Kapitalmarktderegulierung und Börsenvolumen fördern. Durch die Investition in mehr als einen Markt können Anleger ihr Portfoliorisiko diversifizieren und gleichzeitig ihre Renditen erhöhen, die aus der Anlage in einem aufstrebenden Markt resultieren. Ein sich vertiefender Kapitalmarkt, der auf einer Reform der lokalen Wirtschaft und einer Liberalisierung der Kapital- und Finanzkonten basiert, kann somit die Entwicklung eines aufstrebenden Marktes beschleunigen.

Von der Theorie zur Realität: Eine kleine Kontrolle kann gut sein Abgesehen von politischen Ideologien geben einige vernünftige ökonomische Theorien an, warum eine Kapitalkontrollkontrolle gut sein kann.Erinnern wir uns an die asiatische Finanzkrise im Jahr 1997. Einige asiatische Länder hatten ihre Wirtschaft für die Welt geöffnet, und eine beispiellose Menge an ausländischem Kapital überschritt die Grenzen in diese Volkswirtschaften, hauptsächlich in Form von Portfolioinvestitionen (ein Kontokorrentkredit und ein Girokonto). Lastschrift). Dies bedeutete, dass die Anlagen kurzfristig und leicht zu liquidieren waren und nicht mehr langfristig und schwieriger zu entsorgen waren.

Als die Spekulation zunahm und sich die Panik in der gesamten Region ausbreitete, war das erste, was geschah, eine Umkehr der Kapitalströme: Geld wurde nun aus diesen Kapitalmärkten herausgezogen. Die asiatischen Volkswirtschaften mussten nun ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten (Kontokorrentkredite) begleichen, da Wertpapiere verkauft wurden, bevor Kapitalerträge erzielt werden konnten. Nicht nur litt die Aktienmarktaktivität, sondern auch die Devisenreserven, die lokalen Währungen wurden abgeschafft und es kam zu Finanzkrisen.

Analysten argumentieren, dass die Finanzkatastrophe weniger stark ausgefallen sein könnte, wenn es einige Kapitalkontenkontrollen gegeben hätte. Wenn zum Beispiel die Höhe der Auslandskredite begrenzt gewesen wäre (was eine Lastschrift in der Leistungsbilanz ist), wären die kurzfristigen Verpflichtungen begrenzt und der Schaden für die Wirtschaft hätte weniger schwerwiegend sein können.

The Bottom Line Lehren aus der asiatischen Finanzkrise haben zu neuen Debatten über die beste Art der Liberalisierung von Kapital- und Finanzkonten geführt. In der Tat haben der IWF und die Welthandelsorganisation in der Vergangenheit den freien Waren- und Dienstleistungsverkehr (Leistungsbilanzliberalisierung) unterstützt und sind nun mit der Komplexität der Kapitalfreiheit konfrontiert. Die Erfahrung hat jedoch gezeigt, dass eine plötzliche Umkehr von Kapitalströmen ohne jede Kontrolle nicht nur eine Wirtschaft zerstören kann, sondern auch zu erhöhter Armut für eine Nation führen kann.