International Business Machines Corp. (IBM IBMInternational Business Machines Corp. 150. 84-0. 49% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die einst dominante Business-Software-Services und Computing-Tech-Ikone, fiel auf herausfordernde Zeiten, wie Kunden Übergang von der Verwendung von Self-Managed, Vor-Ort-Servern mit installierter Software zu zunehmend offsite, Cloud-basierte Computing und Software-Dienste. Der fundamentale Wandel im Business-IT-Markt hat die traditionelle Produktpalette von IBM durcheinandergebracht und zwingt das Unternehmen, sich neuen Anforderungen an webbasierte Business-Computing-Services sowohl in Hardware als auch in Software anzupassen. (Siehe auch: IBM Stock: Eine Verdienstfallstudie .)

Business Transition

Während IBM seine eigene Umstellung durchführt, verliert das Unternehmen Einnahmen aus dem Verkauf traditioneller Server und zusätzlicher Software-Installationen, während es noch nicht genug Umsatz aus seinen Cloud-Einführungen generiert. Da der operative Cashflow bei der Erfüllung der laufenden Kapitalanforderungen weniger zuverlässig wurde, musste IBM seine Gesamtverschuldung über den Branchendurchschnitt für die fünf Jahre seit 2011 halten. Die bisherige Politik des Unternehmens, den Gewinn je Aktie durch Aktienrückkäufe zu steigern, führte zu zu Verringerungen des Gesamtkapitals des Unternehmens, das seinen Aktienpreis nicht angehoben hat, ein Negativ für Marktkapitalisierung und Unternehmenswert.

Kapitalbeteiligung

Der Umsatz von IBM ging von 2011 auf 2015 zurück, mit einem Gesamtumsatzrückgang von fast 25% über den Fünfjahreszeitraum. Sowohl das Betriebsergebnis als auch das Gesamtnettoergebnis tendierten niedriger. Umsatzeinbußen deuten jedoch keine potenziellen Verluste an, da das Unternehmen im Durchschnitt nur jährlich weniger verdient. Die Ergebnisakkumulation leistet weiterhin positive Beiträge zum Eigenkapitalpool des Unternehmens. Die Gewinnrücklagen beliefen sich Ende 2015 auf 146 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 105 Milliarden US-Dollar Ende 2011, einem Anstieg von 41 Milliarden US-Dollar in den letzten fünf Jahren.

Der Umfang des Eigenkapitals eines Unternehmens, das auch Stamm- und Vorzugsaktien umfasst, kann die Hebelwirkung für die Kapitalstruktur höher oder niedriger ausrichten. Für IBM muss das Unternehmen trotz der positiven Eigenkapitalbeiträge aus den kumulierten thesaurierten Gewinnen seine Eigenkapitalbasis noch ausbauen und die Schuldenlast reduzieren. Das Unternehmen hat von 2011 bis 2015 jedes Jahr Kapital in Höhe von rund 45 Milliarden US-Dollar an die Anleger zurückgezahlt, basierend auf den ausgewiesenen eigenen Aktienbeständen. Durch die Aktienrückkäufe wurde das kumulierte Ergebnis der Periode im Wesentlichen aufgebraucht, wodurch sich die Gesamtkapitalquote verringerte.

Debt Capitalization

Es ist üblich, dass Unternehmen Geld leihen, um Kapitalrenditeprogramme wie Aktienrückkäufe und Dividendenausschüttungen zu finanzieren.Andere Verwendungen von Schulden umfassen den Kauf von Anlagevermögen, Investitionsausgaben, den Erwerb von Unternehmen, den Kauf anderer Investitionen und sogar den Rückzug bestehender Schulden. IBMs Gesamtverschuldung war zwischen 2011 und 2015 auf einem Aufwärtstrend und begann bei 31 Milliarden US-Dollar und erreichte 2014 mehr als 40 Milliarden US-Dollar, da der Cashflow des Unternehmens im selben Zeitraum tendenziell rückläufig war. Die Gesamtschuldenquote lag am 30. Juni 2016 bei 2,8, verglichen mit dem Branchendurchschnitt von nur 0,6. 6. Zu den Wettbewerbern gehören Tech-Schwergewichte wie Oracle Corp. (ORCL ORCLOracle Corp50. 40+ 0. 44% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 >), die beide eine bessere Cloud-Präsenz als IBM haben. Unternehmenswert

Der Unternehmenswert eines Unternehmens basiert im Wesentlichen auf der Höhe der Eigenkapitalkapitalisierung und der Fremdkapitalisierung, die gemeinsam zur Zusammenstellung der produktiven Vermögenswerte des Unternehmens beitragen. Trotz einer höheren Verschuldung hat IBM in den letzten fünf Jahren keine signifikanten Erhöhungen seiner Bilanzsumme verzeichnet. Die gesamten Vermögenswerte, die Ende 2011 116 Mrd. USD betrugen, erreichten Ende 2013 einen hohen Wert von 126 Mrd. USD, fielen aber bis Ende 2015 auf 110 Mrd. USD. Ein Hauptgrund für das fehlende Vermögenswachstum war die die Kapitalverwendung des Unternehmens zur Rückzahlung von Schulden und die Rückgabe von Kapital an die Aktionäre im Gegensatz zur Finanzierung von Wachstumsinitiativen. Die Gesamtkapitalisierung des Eigenkapitals von IBM ging von 214 Mrd. USD Ende 2011 auf 133 Mrd. USD Ende 2015 deutlich zurück, da der Aktienkurs in den letzten drei Jahren aufgrund rückläufiger Umsätze und Gewinne jährlich zurückging. Die reduzierte Marktkapitalisierung von IBM und der weniger produktive Einsatz von Fremdkapital haben den Unternehmenswert nicht erhöht. Dies kann möglicherweise nicht einfach dadurch behoben werden, dass die Kapitalstruktur angepasst wird, ohne die grundlegende Geschäftsstrategie neu zu strukturieren.