Der UBS ETRACS Monatslohn 2xLeveraged Hypotheken REIT ETN (NYSEARCA: MORL MORLUBS London 2XMonatlich Leveraged Long Exchange Traded Access Secs 2012-16. 10. 42 Lkd Marktvektoren Glbl Mtg REIT Idx Ser A16 08-2.87% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) ist ein Exchange Traded Note (ETN), dessen Wert an die monatliche zusammengesetzte, zweimalige Hebelwirkung der MVIS Global Mortgage gekoppelt ist. REITS-Index, weniger aufgelaufene Gebühren. Der Index bildet die Performance der größten und liquidesten Real Estate Investment Trusts (REITs) weltweit ab. Der ETN zahlt einen variablen monatlichen Coupon, der dem Doppelten der Barausschüttungen der Indexmitglieder entspricht, abzüglich Quellensteuern.

Berechnen des annualisierten Ertrags

Mit Handelsschluss am 17. August 2016 zahlte der ETN eine annualisierte Rendite von 20. 62%, entsprechend der von der UBS Group AG angewandten Methodik. (NYSE: UBS UBSUBS Group Inc. 16. 96-0.73% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). Da die Barausschüttungen jeden Monat nach den Einnahmen der einzelnen REIT-Gesellschaften variieren, multipliziert UBS die Summe der drei zuletzt veröffentlichten Ausschüttungen mit vier, um eine annualisierte Zahl zu erhalten. Die annualisierte Verteilung wird dann durch den letzten Schlusskurs dividiert, um die annualisierte Rendite zu erhalten.

Volatile Distributions

Die jüngsten Ausschüttungen des ETN waren volatil. Für 2016 bezahlte sie im Januar ihre höchste monatliche Ausschüttung von 71,96 Cent und ihre niedrigste monatliche Ausschüttung von 3,64 Cent im März. Der ETN kündigte $ 2 an. 2819 Dividenden in den ersten acht Monaten 2016, verglichen mit jährlichen Ausschüttungen von 4 $. 0298 im Jahr 2015, 4 $. 4029 im Jahr 2014, 5 $. 3710 im Jahr 2013 und nur 10. 43 Cent im Jahr 2012. Da die Rendite nicht garantiert ist und eine Funktion des zugrundeliegenden Geschäfts ist, kann es irreführend sein, sie wie eine Dividendenrendite einer Aktie zu analysieren. Obwohl Unternehmen, die Dividenden auf ihre Stammaktien zahlen, ihre Zahlung in der Zukunft nicht garantieren, treten Unternehmensdividenden im Allgemeinen regelmäßig und mit geringerer Volatilität auf.

Auswirkungen von Hebelwirkung

Die Verwendung von Hebelwirkung durch den UBS REIT ETN verstärkt die Volatilität seines Verteilungsstroms. Der MVIS Global Mortgage REITS Index enthält ein Portfolio von hoch korrelierten Instrumenten, so dass seine kurzfristigen Bewegungen größer sein sollten als ein Index mit verschiedenen Komponenten, die sich gegenseitig ausgleichen. Die zusätzliche Hebelung durch den ETN stellt sicher, dass er noch volatiler ist als der Index. Da der ETN-Wert nach der Ausschüttung von Ausschüttungen ermittelt wird, führen Dividendenerhöhungen zu niedrigeren Werten für den ETN und höheren effektiven Renditen.

Angenommen, der Index hat nur eine Komponente, die für 20 USD pro Anteil gehandelt wurde. Nehmen wir nun an, dass der Index auf 20 USD steigt. 50 pro Anteil am Ende des Monats und zahlt eine 30-Cent-Verteilung an seine Aktionäre. Der annualisierte Betrag der Verteilung beträgt 3 $. 60, das ist 17. 56% der 20 $. 50 Aktienkurs. Der ETN sollte jedoch 21 Dollar pro Aktie wert sein, da er versucht, die Renditen des Index doppelt zu verfolgen. Darüber hinaus würde der ETN seinen Inhabern eine 60-Cent-Ausschüttung zahlen. Der annualisierte Betrag dieser Verteilung beträgt 7 $. 20, das ist 34. 28% des Aktienpreises von $ 21. Mit anderen Worten ist die Verteilungsausbeute mehr als doppelt so hoch wie die des Index.

Wichtiger Hinweis zu Hebelwirkung

Die höhere Rendite macht den ETN jedoch nicht zu einer besseren Investition als der Index. Wenn der Index an Wert verliert und nicht in der Lage ist, eine Ausschüttung zu bezahlen, erfahren die Inhaber des ETN das Zweifache der Verluste. Da der ETN jeden Monat zurückgesetzt wird, können die Inhaber ihren Wert verlieren, selbst wenn der Index unverändert bleibt. Nehmen Sie zum Beispiel wieder an, dass der Index auf der 20-Dollar-Marke gehandelt wird. Des Weiteren wird angenommen, dass der Index nach einem Monat um 5% steigt. Der ETN sollte um 10% auf 22 USD pro Aktie steigen. Nehmen wir nun an, dass der Index im Folgemonat auf $ 20 sinkt, ein Rückgang von 4,76%. Der ETN sollte um 9. 52% fallen, was dem doppelten prozentualen Rückgang des Index entspricht. Dies entspricht einem Preis von 19 $. 91 pro Aktie für den ETN. Mit anderen Worten: Während der Index nach zwei Monaten unverändert bleibt, verliert der ETN 10 Cent an Wert. In choppy Märkten ohne Trend, zerstören gehebelte ETNs wie der UBS ETRACS Monatslohn 2xLeveraged Hypothek REIT ETN Wert.