Die Gründung der Eurozone im Jahr 1999 war ein Meilenstein in der politischen und wirtschaftlichen Geschichte. Es etablierte eine Währungsunion von Nationen, und im Jahr 2002 begann der Euro als einheitliche Währung. Über Nacht wurde die Eurozone zum größten Wirtschaftssubjekt der Welt. Während alle Länder der Eurozone Teil der Europäischen Union (EU) sind, haben sich nicht alle EU-Staaten für den Eintritt in die Eurozone entschieden. Dieser Artikel beschreibt die Vorteile der Nichtnutzung des Euro in der EU.

Es gibt derzeit neun Länder, die zur EU gehören, aber nicht zur Eurozone gehören und den Euro nicht nutzen. Dazu gehören vor allem das Vereinigte Königreich und Dänemark - beide erhielten Befreiungen vom Maastricht-Vertrag von 1992 und sind rechtlich davon befreit, jemals der Eurozone beizutreten oder den Euro einzuführen. Alle anderen EU-Länder müssen den Euro einführen, sobald sie bestimmte Kriterien erfüllen. Dazu gehören jetzt Ungarn, Schweden, Bulgarien, Kroatien, die Tschechische Republik, Polen und Rumänien.

Während das Euro-System der Euro-Einheit den 19 Mitgliedsländern der Eurozone große Vorteile geboten hat, hat die Wirtschaftskrise des Jahres 2008 und die daraus resultierende europäische Schuldenkrise die Attraktivität der Eurozone verändert. Einige Länder, die nicht der Eurozone angehören, sind sehr skeptisch gegenüber der Einführung des Euro geworden und haben sich dafür entschieden, den Beitritt zur Währungsunion zu verzögern. EU-Staaten, die den Euro nicht nutzen, erhalten bestimmte Vorteile, insbesondere in Bezug auf die Unabhängigkeit in der Geldpolitik und bei der Entscheidungsfindung. Im Folgenden diskutieren wir die Vorteile der Nichteinführung des Euro in der EU.

• Bewertung unabhängiger Währungen : Unabhängig davon, wie sich die Wirtschaft einer einzelnen Nation entwickelt, sind alle Länder der Eurozone von der gemeinsamen Euro-Währungsbewertung betroffen. Im vergangenen Jahr schnitten die Nicht-EU-Währungen im Allgemeinen besser ab als der Euro. Während der Euro gegenüber dem US-Dollar (und anderen Währungen) einen kontinuierlichen freien Fall verzeichnete, wiesen der polnische Zloty, der ungarische Forint, die dänische Krone und das britische Pfund bessere Bewertungen auf. ( Siehe verwandte Was bewegt eine Währung? - Forex Walkthrough)
• Abwertung Liberty : Spanien, Italien und Griechenland, die EU-Länder sind, die den Euro eingeführt haben, haben große wirtschaftliche Herausforderungen durch zur Wirtschaftskrise, Schuldenkrise, hohen Löhnen, hoher Inflation und verringerter Produktivität. Diese haben dazu geführt, dass die drei Länder die preisliche Wettbewerbsfähigkeit für Exporte verloren haben - eine Situation, die die Nationen normalerweise angehen, indem sie ihre Währung absichtlich abwerten, um ihre Exporte billiger und attraktiver zu machen. Als Mitglied der Eurozone hat jedoch keines dieser Länder die Macht oder die Option, ihre Währung abzuwerten, da es von 19 Ländern geteilt wird und die Politik von der Europäischen Zentralbank festgelegt wird.Auf der anderen Seite konnte das Vereinigte Königreich, das eine EU-Mitgliedsnation ist, aber nie den Euro einführte, seine Währung als Reaktion auf die Finanzkrise schnell abwerten. Seine Wirtschaft erholte sich schneller als einige andere EU-Länder.
• Unabhängige Geldpolitik : Seit 2008, als Großbritannien der globalen Finanzkrise gegenüberstand, konnte es die Zinssätze rasch senken, um Investitionen und Ausgaben im Land zu fördern. Über ihre Zentralbank, die Bank of England, führte das Vereinigte Königreich im März 2009 und im Oktober 2011 ebenfalls ein quantitatives Lockerungsprogramm durch (bei dem die Zentralbank Anleihen auf dem offenen Markt kauft). Analysten glaubten, dass dieser ungewöhnliche Schritt der Steigerung der Geschäftstätigkeit. Im Gegensatz zu Großbritannien hat die Europäische Zentralbank erst im März 2015 ein eigenes Quantitative-Easing-Programm eingeleitet, also volle 7 Jahre nach der Finanzkrise.
• Zinssensitivität: Es gibt Länder, deren Volkswirtschaften relativ empfindlich auf Zinssatzänderungen reagieren. Zum Beispiel sind Hypotheken für die Mehrheit der selbst genutzten Häuser in Großbritannien auf variablen Zinssätzen, was das Vereinigte Königreich zu einem hochsensiblen Markt für Zinssätze macht. Das Vereinigte Königreich ist in der Lage, die Zinsen durch die Bank of England effektiv für seine eigene Wirtschaft zu verwalten. Die Länder der Eurozone können ihre eigenen Zinssätze nicht kontrollieren, da sie an die Mandate der Europäischen Zentralbank gebunden sind. Wie das Vereinigte Königreich haben auch Spanien und Griechenland eine hohe Zinssensitivität, konnten jedoch die Zinssätze für ihre Volkswirtschaften nicht manipulieren.
• Lender of Last Resort : Italienische Anleiherenditen stiegen zwischen 2010 und 2011 im Vergleich zu britischen Anleihen, obwohl Italien ein niedrigeres Budgetdefizit aufweist als Großbritannien. Die anhaltende Euro-Schuldenkrise ist ein Indiz dafür, wie empfindlich die Volkswirtschaften der Eurozone auf steigende Anleiherenditen reagieren. Der Grund für solche unerwünschten Entwicklungen ist, dass die Europäische Zentralbank in der Regel keine Staatsanleihen kauft, wenn vorübergehend ein Liquiditätsengpass besteht. Ein Land der Eurozone hat praktisch keine Zentralbank, um als Kreditgeber letzter Instanz für seine eigenen Schulden zu fungieren. Dies führt dazu, dass Regierungen einzelner Staaten der Eurozone um den Verkauf von Anleihen kämpfen müssen. In Nicht-Euro-Ländern wird die nationale Zentralbank eingreifen und die Anleihen kaufen, um eine Liquiditätskrise zu vermeiden.
• Einfache Handhabung des Inflationsdrucks : Die Europäische Zentralbank erhöht rasch die Zinssätze, um die Inflation niedrig zu halten, aber dies geschieht auf Kosten eines niedrigen Wachstums oder einer Rezession in ausgewählten Teilen der Eurozone. Auf der anderen Seite kann eine Zentralbank in einer Wirtschaft außerhalb der Eurozone entscheiden, ob sie die Zinsen erhöhen oder einer höheren Inflationsrate unabhängig widerstehen will, wenn sie es vorzieht, eine langfristige Rezession oder eine wirtschaftliche Verlangsamung zu vermeiden.

Probleme mit dem Euro oder Probleme mit einer gemeinsamen Währung?

Das Vereinigte Königreich bietet ein Beispiel für die erfolgreiche Verwendung einer gemeinsamen Währung in mehreren Ländern: England, Schottland, Wales und Nordirland verwenden alle das Pfund Sterling.Das One-Currency-fits-all-Konzept mit einem gemeinsamen Zinssatz und einer gemeinsamen Geldpolitik in einer großen und diversifizierten Region Europas war eine Herausforderung. Die Europäische Union hat territoriale, kulturelle und sprachliche Barrieren, was die Umsiedlung für Einzelpersonen und Unternehmen erschwert. Während eine qualifizierte Person in London leicht nach Glasgow umziehen kann, kann ein gleichwertiger Übergang innerhalb der Eurozone, zum Beispiel ein griechischer Staatsangehöriger, der in die Niederlande zieht, durch sprachliche, klimatische und kulturelle Unterschiede in Frage gestellt werden.

Die Rezession von 2008-2011 zeigte Schwächen in der Eurozone auf, die von Ländern herrührten, die eine gemeinsame Währung und Geldpolitik gemeinsam hatten, während sie sich bei Kreditaufnahme, Kreditvergabe und Sparen stark voneinander unterschieden. Gleichzeitig bedeutete der Einsatz einer gemeinsamen Geldpolitik, dass einzelne Länder nicht in der Lage waren, auf sehr unterschiedliche wirtschaftliche Situationen zu reagieren. Die Europäische Zentralbank erhöhte 2011 die Zinssätze nach der Angst vor einer hohen Inflation in Deutschland, aber diese Entscheidung verschlechterte die wirtschaftliche Situation in Griechenland, Portugal und Italien, die bereits mit niedrigeren Ausgaben und Investitionen zu kämpfen hatten. Das Wesen einer Gewerkschaft bedeutet, dass gemeinsame Entscheidungen manchmal für einige Nationen günstiger und für andere weniger günstig sein können.

Das Endergebnis

Mit der Einführung des Euro wurden zahlreiche Vorteile eingeführt, darunter Preistransparenz und -stabilität, ein einheitlicher Finanzmarkt, die Abschaffung von Wechselkursgebühren und -problemen sowie eine Verbesserung der Reise- und Geschäftsfreundlichkeit. Die wirtschaftlichen Herausforderungen der Finanzkrise haben jedoch Zweifel an der langfristigen Existenz des Euro aufkommen lassen. Länder der Europäischen Union, die wie das Vereinigte Königreich den Euro nicht einführten und in der Lage waren, ihre eigene Geldpolitik festzulegen, schienen nach der Finanzkrise besser zu sein als einige Länder der Eurozone.