Stagflation tritt auf, wenn eine Periode hoher Inflation mit einer stagnierenden Wirtschaft und erhöhter Arbeitslosigkeit zusammenfällt. Hyperinflation passiert, wenn die Inflationsrate ein extrem hohes Niveau erreicht. Die Inflation hat normalerweise eine positive Beziehung zum Wirtschaftswachstum. Wenn die Produktivität hoch ist und die Wirtschaft in einem gesunden Rhythmus wächst, steigen die Preise, um mit dem Einkommenswachstum und dem Wirtschaftswachstum übereinzustimmen. Wenn die Inflation nicht mit dem Wirtschaftswachstum Schritt hält, kommt es zu einer Hyperinflation. Viele Ökonomen glauben, dass Hyperinflation von sich selbst lebt; Sobald die Inflation eine bestimmte Rate erreicht, drücken die Bedingungen, die sie erreicht haben, weiter nach oben, bis Korrekturmaßnahmen ergriffen werden.
Hyperinflation ist geldpolitisch bedenklich. Methoden, die zur Reduzierung der Inflation wirksam sind, wie die Erhöhung der Zinssätze und die Verknappung der Geldmenge durch den Verkauf von Schatzanleihen (T-Bonds), verlangsamen das Wirtschaftswachstum und können die Wirtschaft sogar in eine Rezession stürzen.
Noch frustrierender als Hyperinflation ist Stagflation. Die berüchtigtste Phase der Stagflation in den Vereinigten Staaten ereignete sich in den 1970er Jahren. Die Fixierung der Stagflation erfordert die Kontrolle der Inflation und gleichzeitig die Stimulierung der Wirtschaft, was außerordentlich schwierig ist. Geldpolitische Maßnahmen, die die Wirtschaft ankurbeln, verschärfen tendenziell die Inflation, und Maßnahmen, die die Inflation eindämmen, unterdrücken oft die Wirtschaft.
Anfang der 1980er Jahre brauchte es eine tiefe Rezession, um die Stagflation zu beseitigen, die die 1970er Jahre heimsuchte. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Paul Volcker, beschloss, die Inflation in den Griff zu bekommen, indem er die Zinsen aggressiv um 20% erhöhte. Wie vorauszusehen war, warf diese Aktion die Wirtschaft ins Trudeln; das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den USA sank um mehr als 6% und die Arbeitslosigkeit erreichte sogar 10,8%. Als sich der Staub legte, kehrte die Wirtschaft jedoch ohne die nörgelnde Inflation zurück, die die Lebenshaltungskosten in den 1970er Jahren so hoch machte.
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