Was sind die Schlüsselfaktoren, die dazu führen, dass eine Anleihe als Premiumanleihe gehandelt wird?

Was sind die Schlüsselfaktoren, die dazu führen, dass eine Anleihe als Premiumanleihe gehandelt wird?
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Der primäre Faktor, der dazu führt, dass Anleihen mit einem Aufschlag gehandelt werden, ist die Schwankung der Zinssätze.

Wie Anleihen funktionieren: Die einfache Version

Jede Anleihe wird mit einem festgelegten Par- oder Nennwert ausgegeben. Dieser Wert gibt den Betrag an, der von dem emittierenden Unternehmen an den Anleihegläubiger gezahlt wird, sobald die Anleihe fällig wird. Wenn beispielsweise ein Anleger eine Anleihe mit einem Volumen von 1.000 US-Dollar und einem Fälligkeitsdatum von 30 Jahren kauft, zahlt das Unternehmen, das die Anleihe begeben hat, dem Investor nach Ablauf der 30-jährigen Laufzeit 1.000 US-Dollar.

Wie Anleihen und andere Wertpapiere werden Anleihen jedoch oft vor ihrer Fälligkeit gekauft und verkauft. Der Erstverkauf einer Anleihe durch die emittierende Gesellschaft direkt an einen Investor erfolgt ebenso wie neu ausgegebene Aktien am Primärmarkt. Alle nachfolgenden Kauf und Verkauf von Anleihen erfolgt auf dem Sekundärmarkt. Wenn eine Anleihe für mehr als ihren Nennwert verkauft wird, wird sie mit einer Prämie gehandelt. Wenn es für weniger als Par verkauft, handelt es sich um einen Abschlag.

Viele Anleihen generieren periodisch Zinszahlungen an den Anleihegläubiger zu einem festgelegten Satz, der von der emittierenden Gesellschaft festgelegt wird. Dieser Zinssatz, der so genannte Couponsatz, wird als Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe ausgedrückt und wird durch die von der Zentralbank zum Zeitpunkt der Ausgabe festgesetzten Zinssätze bestimmt.

Obwohl sich die nationale Rate ändern kann, bleibt die Kuponrate einer Anleihe stabil. Zum Beispiel zahlt eine 1000-Dollar-Anleihe mit einem Kupon von 5% jährlich Zinsen in Höhe von 50 US-Dollar, unabhängig vom Verkaufspreis der Anleihe oder von Änderungen der nationalen Verzinsung. Die Beziehung zwischen dem Zinssatz einer bestehenden Anleihe und den aktuellen Zinssätzen ist die Hauptkraft hinter den sich ändernden Anleihekursen.

Wie beeinflussen Zinssätze die Preisfestsetzung von Anleihen?

Wenn die Zentralbank den nationalen Zinssatz ändert, wirkt sich dies direkt auf die Kuponraten neu emittierter Anleihen aus. Wenn die Zinssätze steigen, werden Anleihen, die ausgegeben wurden, als die Zinssätze niedriger waren, weniger wertvoll. Um Käufer zu locken, müssen aktuelle Anleihegläubiger diese älteren, weniger lukrativen Anleihen mit einem Abschlag verkaufen.

Umgekehrt, wenn die Zinssätze sinken, werden früher ausgegebene Anleihen mit höheren Couponzahlungen automatisch wertvoller. Investoren sind bereit, für diese Anleihen eine Prämie zu zahlen, weil sie garantiert höhere Renditen erzielen als neuere Anleihen.

Zum Beispiel wird eine 1000-Dollar-Anleihe, die ausgegeben wird, wenn der Zinssatz 6% beträgt, immer eine jährliche Verzinsung von 60 USD zahlen. Solange der nationale Zinssatz bei 6% bleibt, wird die Anleihe wahrscheinlich zum Nominalwert oder 1 000 Dollar handeln. Wenn die Zentralbank jedoch den nationalen Zinssatz auf 4% senkt, zahlen neu emittierte Anleihen nur 40 Dollar pro Jahr.Die 6% Anleihe wird dann wertvoller, weil ihre Rendite aufgrund ihrer größeren Couponzahlungen wesentlich höher ist.

Bonitätsrating

Obwohl es im Allgemeinen keinen so starken Einfluss auf die Anleihebewertung hat wie der nationale Zinssatz, kann das Kreditrating des emittierenden Unternehmens einer Anleihe dazu führen, dass es mit einer Prämie gehandelt wird. Da Unternehmen mit sehr hoher Bonität weniger wahrscheinlich Konkurs oder Zahlungsverzug erklären, werden hoch bewertete Anleihen eher mit einer Prämie gehandelt.