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Delta-Hedging ist eine Strategie, mit der das mit der Kursbewegung des Basiswerts einer Option verbundene Risiko durch die Verrechnung einer Gegenposition verringert wird. Obwohl diese Absicherung das Engagement eines Portfolios gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenswert reduziert, hat es seine Grenzen. Eine Einschränkung der Delta-Absicherung besteht darin, dass eine Position immer noch ein Risiko aufweist, selbst wenn die Position Delta-neutral ist. Delta-Hedging muss ständig mit Bewegungen des Basiswerts angepasst werden.

Angenommen, ein Trader hat zwei Call-Optionskontrakte in der Firma ABC und delta sichert sich seine Position durch den Kauf von 200 Aktien von ABC. Ihre Position ist nur Delta-neutral, bis sich der Basiswert bewegt, und ihr Delta wird sich entsprechend bewegen. Die Delta-Hedged-Position ist weiterhin anderen Risiken wie Gamma- und Volatilitätsrisiken ausgesetzt. Selbst wenn der Basiswert derselbe bleibt, kann der Preis der Optionen aufgrund einer Erhöhung der impliziten Volatilität der Call-Optionen steigen.

Eine weitere Einschränkung der Delta-Absicherung besteht darin, dass eine Bewegung des Basiswerts die Delta-Absicherung verändert. Nehmen Sie im obigen Beispiel an, dass die Aktien der Gesellschaft ABC aufgrund eines positiven Nachrichtenflusses einen Preisanstieg aufweisen. Der Händler muss die Absicherung anpassen und entweder mehr Aktien kaufen oder sich mit Optionen absichern. Angenommen, ihre Position hat vor den positiven Nachrichten ein Delta von Null. Ihr Delta wechselt auf negativ 500, weil sie die Optionen noch kurz ist. Jetzt muss sie entweder 500 weitere Aktien der Firma ABC kaufen oder sich mit anderen Optionen absichern, damit ihr Portfolio Delta-neutral bleibt.