a:

Es gibt keine Garantie dafür, dass sich die Stagflation in den Vereinigten Staaten nicht wiederholen kann. Nichtsdestotrotz gibt es Gründe zu glauben, dass die Kombination der Ursachen der Stagflation der 1970er Jahre wahrscheinlich nicht so bald wieder vorkommen wird. Wenn Stagflation wieder auftritt, scheint es wahrscheinlich, dass es verschiedene Schuldige geben würde.

Was ist Stagflation?

Stagflation ist eine Art wirtschaftliche Rezession, die durch steigende Arbeitslosigkeit, negatives Wirtschaftswachstum und steigende Inflation gekennzeichnet ist. Traditionell würde eine Regierung auf eine Rezession reagieren, indem sie eine expansive Finanz- und Geldpolitik verfolgt - die Zinssätze senken, die Ausgaben erhöhen, die Mindestreserveanforderungen senken und die Steuern senken.

Die expansive Politik birgt jedoch das Risiko, noch mehr Inflation zu schaffen. Da die Inflation bereits bei der Stagflation problematisch ist, scheint dies eine kontraproduktive Maßnahme zu sein. Erschwerend kommt hinzu, dass der traditionelle Weg zur Eindämmung der Inflation eine kontraktive Geld- und Fiskalpolitik ist. Da dies tendenziell zu Arbeitslosigkeit und einem langsamen Wirtschaftswachstum führt, kann es nicht zur Bekämpfung der Stagflation herangezogen werden.

Frühe keynesianische Ökonomen, deren Theorien nach dem Zweiten Weltkrieg an Bedeutung gewonnen hatten, argumentierten, dass eine Stagflation unmöglich sei. Inflation und Arbeitslosigkeit wurden als sich gegenseitig ausschließende Phänomene gesehen, und Jahrzehnte der Forschung hatten eine konsistent umgekehrte Beziehung zwischen den beiden gezeigt. Als die Stagflation Großbritannien und die USA in den 70er Jahren traf, war die keynesianische Wirtschaft nicht in der Lage, sie zu erklären oder zu adressieren.

Stagflation der 1970er Jahre

Es gibt konkurrierende Theorien, die die Stagflation der US-Wirtschaft in den 1970er Jahren erklären, wobei sich die meisten auf drei Faktoren konzentrieren: ein negativer Angebotsschock auf den Ölmärkten, Jahre lockere Geldpolitik der Federal Reserve und kontraproduktive Regulierung durch die Regierung.

Der Ölschock begann 1973, als die Organisation der arabischen erdölexportierenden Länder (OAPEC) ein Embargo für Öllieferungen an westliche Nationen, die Israel unterstützten, wie die USA und Großbritannien, einführte.

Die Inflation war bereits im Steigen begriffen bis 1973 das Ergebnis künstlich niedriger Zinsen und enormer Geldmengenerhöhungen durch die Federal Reserve in den 1960er und frühen 1970er Jahren. 1974 stieg die jährliche Inflationsrate in den USA auf 12,2% und im Vereinigten Königreich sogar noch mehr.

Um die Sache noch schlimmer zu machen, versuchte die Nixon-Regierung, die Preise durch die Einführung von Lohn- und Preiskontrollen am Steigen zu hindern. Die erste Reihe von Kontrollen fand 1971 statt, verschlechterte sich jedoch 1975. Inländische Hersteller aller kontrollierten Waren und Dienstleistungen, einschließlich Öl, konnten keinen Gewinn mehr erzielen und hatten keinen Anreiz, die Produktion zu erhöhen.Dies führte zu erheblichen Engpässen und steigender Arbeitslosigkeit.

Die Möglichkeit der Stagflation heute

Nachdem wir aus den Fehlern der 1970er Jahre gelernt haben, scheint es unwahrscheinlich, dass die US-Regierung als Reaktion auf die steigende Inflation direkte Lohn- und Preiskontrollen einführen würde. In ähnlicher Weise scheint es unwahrscheinlich, dass die USA so schlecht ausgerüstet wären, um ein Ölembargo zu bewältigen, da das Land eine weitaus robustere Produktionskapazität hat.

Stagflation kann wieder auftreten - steigende Preise und steigende Arbeitslosigkeit schließen sich nicht gegenseitig aus - sondern würden wahrscheinlich eine neue Kombination negativer Variablen erfordern. Keine zwei Rezessionen sind identisch und keine zwei Perioden der Stagflation sind identisch.