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Bei Immobilienblasen sinken die Kapitalisierungsraten dramatisch, da die Werte nicht nachhaltig gestreckt werden und die Einkommen nicht Schritt halten. Der Zeitraum bis zum Subprime-Hypotheken-Fiasko 2008 wurde von einer vielfach berichteten Immobilienblase in den Vereinigten Staaten geziert. Zwischen 2001 und 2007 sanken die Kapitalisierungsraten für gewerbliche Büroflächen in New York City von 10 auf 5,5% und an anderen Standorten um ähnliche Beträge.

Ein Kapitalisierungszinssatz wird berechnet, indem die Einnahmen, die nach den Kosten einer Immobilie in einem Jahr anfallen, aus der Vermietung oder anderen Einnahmequellen ermittelt und durch ihren Wert dividiert werden. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie sich eine Kapitalisierungsrate ändern kann. Der erste ist mit einer Änderung der Höhe des erzielten Einkommens. Die zweite ist eine Änderung des Wertes einer Immobilie.

Über den normalen Zeitverlauf sollten sowohl Einkommen als auch Werte auf gleichmäßigen, bescheidenen Schritten geschätzt werden, die ein mehr oder weniger konstantes Verhältnis beibehalten. Wenn der Wert einer Immobilie aufgrund von Spekulation oder anderen Marktfaktoren sehr hoch wird, können die damit verbundenen Erträge möglicherweise nicht aufholen und die Kapitalisierungsraten sinken. Wenn dies geschieht, insbesondere bei vielen Immobilien in einem bestimmten geografischen Gebiet, wird davon ausgegangen, dass sich eine Immobilienblase gebildet hat.

Alle Vermögensblasen sind nicht nachhaltig, ebenso wie die US-Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre. Als die Vermögenspreise in der Folgezeit wieder auf den Boden fielen, stiegen die Kapitalisierungsraten wieder auf ein Niveau von 8-10% an, was eher den historischen Raten entsprach. Kapitalisierungszinssätze geben Anlegern Informationen über die Höhe des Einkommens, das ein Grundstück im Verhältnis zu seinem Wert erzielt. Immobilien mit hohen historischen Kursen werden von einigen Investoren als attraktive Anlagen angesehen.