Der Underwriter in einem neuen Aktienangebot fungiert als Vermittler zwischen dem Unternehmen, das Anteile an einem Börsengang (IPO) ausgeben will, und Investoren. Der Underwriter hilft dem Unternehmen, sich auf den Börsengang vorzubereiten und berücksichtigt dabei Themen wie die Höhe des beantragten Geldbetrags, die Art der auszugebenden Wertpapiere und die Vereinbarung zwischen dem Underwriter und dem Unternehmen.
Die Übernahmevereinbarung kann verschiedene Formen annehmen. Die häufigste Art von Übernahmevereinbarung ist eine feste Verpflichtung, bei der der Underwriter das Risiko eingeht, den gesamten im IPO ausgegebenen Aktienbestand zu kaufen und zum Börsengangspreis an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Häufig gibt es eine Gruppe von Underwritern für einen Börsengang, der das Risiko für das Angebot teilt, das Syndikat genannt wird.
Die Investmentbank reicht dann bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission - SEC) ein Formular S-1 ein, in dem das Geschäft des Unternehmens, die geplante Verwendung des vom Börsengang aufgenommenen Kapitals, die Grundlagen des Börsengangs und alle rechtlichen Fragen, die das Unternehmen haben kann. Die SEC hat dann eine Bedenkzeit, wenn sie untersucht, um sicherzustellen, dass alle wesentlichen Informationen über den Börsengang offengelegt wurden.
Der Underwriter erstellt dann einen Entwurfsprospekt, der potenziellen institutionellen Anlegern eine Roadshow bietet. Die Roadshow versucht Aufregung für den Börsengang zu schaffen und beinhaltet Konferenzen, die Investoren im ganzen Land angeboten werden. Nach der Roadshow bestimmen der Underwriter und das Unternehmen den Endpreis für den Börsengang auf der Grundlage der während der Roadshow erhaltenen Aufträge. Dann verteilt das Konsortium Anteile an Investoren. Der letzte Schritt ist der erste Handelstag, an dem das investierende Publikum die Aktie zunächst an einer Börse kaufen kann.
Wie arbeitet ein Underwriter-Syndikat bei einem Börsengang zusammen?
Erfahren Sie, wie Underwriting-Syndikate zusammenarbeiten, wenn Sie einem Unternehmen bei einem Börsengang helfen und sich über die Risiken von Börsengängen informieren.
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