Ein Underwriting-Syndikat ist eine Gruppe von Investmentbanken, die die Verantwortung für die Vermarktung der Aktien eines Unternehmens tragen, das sich im Rahmen eines Börsengangs (IPO) befindet. Abhängig von der Struktur des Börsengangs müssen die Underwriter die Aktien von der Gesellschaft kaufen, um sie an Investoren zu verkaufen. Moderne IPOs beinhalten oft eine größere Anzahl von Aktien, die einen hohen Dollarbetrag wert sind. Investmentbanken möchten das Risiko mit anderen Teilnehmern teilen. So erklären sich Investmentbanken als Mitglieder des Konsortialkredits bereit, das Risiko und die Verantwortung für den Börsengang zu teilen.
Die Mitglieder des Underwriting-Syndikats unterzeichnen häufig eine Vereinbarung, die neben anderen Rechten und Pflichten die Zuteilung von Aktien an jeden Teilnehmer und die Verwaltungsgebühr festlegt. Der Lead Underwriter ist für das Syndikat zuständig und teilt jedem Mitglied des Syndikats Anteile zu. Die Allokationen können unter den Syndikatmitgliedern nicht gleich sein. Der Lead Underwriter bestimmt auch das Timing für das Angebot sowie den Angebotspreis. Der Lead Underwriter befasst sich mit regulatorischen Fragen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) oder der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Bei populären Börsengängen besteht möglicherweise eine größere Nachfrage nach Aktien von Anlegern, als Aktien verfügbar sind. In diesem Fall ist der Börsengang überzeichnet. Diese Forderung kann nur erfüllt werden, wenn die Aktien aktiv an der Börse gehandelt werden. Die aufgestaute Nachfrage kann in den ersten Handelstagen zu starken Kursschwankungen führen. Daher besteht ein erhebliches Risiko für einzelne Anleger, die an Börsengängen teilnehmen, indem sie entweder Aktien als Kunde einer Investmentbank erhalten oder Aktien kaufen und verkaufen, sobald sie mit dem Handel beginnen.
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