Analysten verwenden eine Reihe von Metriken, um die Rentabilität oder Liquidität eines Unternehmens zu bestimmen. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) wird oft als Synonym für Cashflow verwendet, aber in der Realität unterscheiden sie sich in wichtigen Punkten.
EBITDA wurde in den 1980er Jahren mit dem Aufstieg der Leveraged Buyout Industrie populär. Es wurde verwendet, um die Rentabilität eines Unternehmens im Vergleich zu Unternehmen mit ähnlichen Geschäftsmodellen zu ermitteln, sowie ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, Schulden zu bedienen. Da diese Metrik nicht unter den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) definiert ist, variiert die Berechnung von Unternehmen zu Unternehmen. Die Grundformel ist jedoch das Betriebsergebnis, dh der Nettoumsatz abzüglich der betrieblichen Aufwendungen und der Herstellungskosten, wobei wieder Abschreibungen vorgenommen werden. Das EBITDA zielt darauf ab, die Höhe der Barmittel eines Unternehmens zu ermitteln, bevor zusätzliche Vermögenswerte oder Aufwendungen berücksichtigt werden. nicht direkt mit dem primären Geschäftsbetrieb verbunden.
In der Realität ist die Liquidität eines Unternehmens jedoch stark durch Kredite, Kapitalerträge und Steuern beeinflusst. Ein umsichtiges Cashflow-Management berücksichtigt alle Fonds, die in einem bestimmten Zeitraum ein- und ausgehen, so dass sich die Berechnung des Cashflows grundsätzlich von der des EBITDA unterscheidet. Viele Unternehmen benötigen große Investitionen für schwere Maschinen oder spezialisierte Einrichtungen. Die Einrichtungen und Ausrüstungen nehmen im Laufe der Zeit ab und erfordern Wartung und gelegentlichen Austausch. Diese Kostenarten fließen in die Berechnung des Cashflows, nicht aber in das EBITDA ein. Da es viele Arten von Ausgaben vernachlässigt, kann ein kurzer Blick auf EBITDA ein Unternehmen flüssiger aussehen lassen als es ist. Der Cashflow ist eine viel umfassendere Kennzahl und liefert ein zuverlässigeres Maß für die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.
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