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Der Unterschied zwischen einer regulären Wandelanleihe und einer umgekehrten Wandelanleihe besteht in den mit der Anleihe verbundenen Optionen. Während eine Wandelanleihe dem Anleihegläubiger das Recht einräumt, den Vermögenswert in Eigenkapital umzuwandeln, gibt eine umgekehrte Wandelanleihe dem Emittenten das Recht, in Eigenkapital zu wandeln.

Um zu überprüfen, geben Wandelschuldverschreibungen Anleihegläubigern das Recht, ihre Schuldverschreibungen zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten Preis und für eine bestimmte Anzahl von Aktien in eine andere Form von Fremd- oder Eigenkapital umzuwandeln. Wandelschuldverschreibungsinhaber sind nicht verpflichtet, ihre Anleihen in Eigenkapital umzuwandeln, können dies jedoch tun, wenn sie dies wünschen. Die Konvertierungsfunktion ist analog zu einer Call-Option, die an die Bindung angehängt wurde. Wenn das dem Umschichtungsmerkmal zugrunde liegende Eigenkapital oder die Fremdwährung den Marktpreis erhöht, werden Wandelanleihen tendenziell mit einer Prämie gehandelt. Wenn die zugrundeliegende Schuld oder das Eigenkapital im Preis sinken, wird die Umrechnungsfunktion an Wert verlieren. Aber selbst wenn die Wandelanleihe wenig wert ist, hält der Inhaber der Wandelanleihe noch eine Anleihe, die in der Regel Coupons und den Nennwert bei Fälligkeit auszahlt. Die Rendite für diese Art von Anleihe ist niedriger als eine ähnliche Anleihe ohne die Wandlungsoption, da diese Option dem Anleihegläubiger zusätzliches Aufwärtspotenzial verschafft.

Reverse Convertible Bonds sind ein ähnliches Vehikel wie Wandelanleihen, da beide eingebettete Derivate enthalten. Bei Reverse Convertible Bonds ist die Embedded Option eine Put-Option, die der Emittent der Anleihe auf Aktien eines Unternehmens hält. Diese Anlagen geben dem Emittenten das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das Kapital der Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt in Aktien umzuwandeln. Diese Option wird ausgeübt, wenn die Aktien, die der Option zugrunde liegen, einen festgelegten Preis unterschritten haben. In diesem Fall erhalten die Anleihegläubiger anstelle des Kapitals das Eigenkapital und zusätzliche Coupons. Die Rendite für diese Art von Bindung ist höher als die einer ähnlichen Bindung ohne die umgekehrte Option.

Ein Beispiel für eine umgekehrte Wandelanleihe ist eine Anleihe, die von einer Bank auf eigene Schuld der Bank mit einer eingebauten Verkaufsoption auf die Aktien von, sagen wir, einem Blue-Chip-Unternehmen begeben wird. Die Anleihe kann eine festgelegte Rendite von 10-20% haben, aber wenn die Anteile an der Blue-Chip-Gesellschaft wesentlich an Wert verlieren, behält sich die Bank das Recht vor, die Blue-Chip-Aktien an den Anleihegläubiger auszugeben, anstatt Barmittel zur Laufzeit der Anleihe zu zahlen. ..

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Weitere Informationen zu Wandelanleihen finden Sie unter Wandelanleihen: Eine Einführung .