a:

Die Berechnung der internen Verzinsung (IRR) für eine mögliche Investition ist zeitaufwendig und ungenau. IRR-Berechnungen müssen über Schätzungen, Annahmen und Versuch und Irrtum durchgeführt werden. Im Wesentlichen beginnt eine IRR-Berechnung mit zwei zufälligen Schätzungen bei möglichen Werten und endet entweder mit einer Validierung oder einer Zurückweisung. Wenn abgelehnt, sind neue Schätzungen notwendig.

Zweck der internen Rendite

Die IRR ist der Abzinsungssatz, bei dem der Barwert (Net Present Value, NPV) zukünftiger Cashflows aus einer Investition gleich Null ist. Funktional wird der IRR von Anlegern und Unternehmen genutzt, um herauszufinden, ob eine Investition eine gute Verwendung ihres Geldes ist. Ein Ökonom könnte sagen, dass er hilft, Investitionsmöglichkeiten zu identifizieren. Ein Finanzstatistiker würde sagen, dass er den gegenwärtigen Wert des Geldes und den zukünftigen Wert des Geldes für eine gegebene Investition verbindet.

Dies sollte nicht mit dem Return on Investment (ROI) verwechselt werden. Die Kapitalrendite ignoriert den Zeitwert des Geldes und macht es im Wesentlichen zu einer nominalen und nicht zu einer echten Zahl. Der ROI könnte einem Investor die tatsächliche Wachstumsrate vom Anfang bis zum Ende mitteilen, aber es braucht den IRR, um die Rendite zu zeigen, die notwendig ist, um alle Cashflows zu übernehmen und den gesamten Wert aus der Investition zu erhalten.

Formel für die interne Rendite

Eine mögliche algebraische Formel für IRR ist: IRR = R1 + ((NPV1 x (R2 - R1)) / (NPV1 - NPV2)); wobei R1 und R2 die zufällig ausgewählten Abzinsungssätze sind und NPV1 und NPV2 die höheren bzw. niedrigeren Nettogegenwartswerte sind.

Hier spielen mehrere wichtige Variablen eine Rolle: die Höhe der Investition, der Zeitpunkt der Gesamtinvestition und die damit verbundenen Geldflüsse aus der Investition. Kompliziertere Formeln sind notwendig, um zwischen den Nettoeinzahlungsperioden zu unterscheiden.

Der erste Schritt besteht darin, Schätzungen für die möglichen Werte für R1 und R2 vorzunehmen, um die Nettogegenwartswerte zu bestimmen. Die meisten erfahrenen Finanzanalysten haben ein Gefühl dafür, was die Vermutungen sein sollten.

Wenn der geschätzte NPV1 nahe bei Null liegt, ist der IRR gleich R1. Die gesamte Gleichung wird mit dem Wissen aufgestellt, dass NPV bei IRR gleich Null ist. Diese Beziehung ist entscheidend für das Verständnis des IRR.

Es gibt andere Methoden zur Schätzung der IRR. Der gleiche grundlegende Prozess wird für jeden jedoch befolgt: Erzeuge Vermutungen über diskontierte Werte und wenn der NPV zu weit von Null entfernt ist, nimm eine andere Vermutung und versuche es erneut.

Mögliche Verwendungszwecke und Einschränkungen

IRR kann für Zwecke berechnet und verwendet werden, die Hypothekenanalyse, Private-Equity-Anlagen, Kreditentscheidungen, erwartete Aktienrenditen oder die Fälligkeit von Anleihen umfassen.

IRR-Modelle berücksichtigen keine Kapitalkosten. Sie gehen außerdem davon aus, dass alle während des Projektlebens erwirtschafteten Mittelzuflüsse mit dem gleichen Zinssatz wie der IRR reinvestiert werden. Diese beiden Probleme werden in der modifizierten internen Verzinsung (MIRR) berücksichtigt.