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Der Nettogegenwartswert (NPV) ist eine Methode zur Bestimmung des aktuellen Werts aller zukünftigen Cashflows, die von einem Projekt nach Berücksichtigung der anfänglichen Kapitalinvestition generiert werden. Es ist weit verbreitet in der Kapitalbudgetierung verwendet, um festzustellen, welche Projekte wahrscheinlich den größten Gewinn machen werden.

Die Formel für den Kapitalwert variiert geringfügig in Abhängigkeit von der Konsistenz, mit der die Erträge generiert werden. Wenn jede Periode in gleichen Beträgen Erträge generiert, lautet die Formel für den Kapitalwert eines Projekts:

NPV = C x {(1 - (1 + R) ^-T ) / R} - Anfangsinvestition

wobei C die erwarteter Cashflow pro Periode, R ist die geforderte Rendite und T ist die Anzahl der Perioden, über die das Projekt voraussichtlich Erträge erwirtschaften wird.

Viele Projekte generieren jedoch im Laufe der Zeit Einnahmen mit unterschiedlichen Raten. In diesem Fall lautet die Formel für NPV:

NPV = (C für Periode 1 / (1 + R) ¹ ) + (C für Periode 2 / (1 + R) ² ) … (C für Periode x / (1 + R) ^x ) - Anfangsinvestition >

In beiden Szenarien wird die erforderliche Rendite als Abzinsungssatz für zukünftige Zahlungsströme verwendet, um den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen. In der Unternehmensfinanzierung ist der allgemeine Konsens, dass ein Dollar heute mehr wert ist als ein Dollar morgen. Daher müssen bei der Berechnung des Barwerts künftiger Einkünfte die Beträge, die später verdient werden, reduziert werden, um die Verzögerung zu berücksichtigen. Wenn die spezifische Zielrate nicht bekannt ist, wird häufig 10% als Basisrate verwendet.

Barwert wird in der Kapitalbudgetierung verwendet, um Projekte auf der Grundlage ihrer erwarteten Renditen, der erforderlichen Investitionen und der erwarteten Einnahmen im Zeitverlauf zu vergleichen. In der Regel werden Projekte mit dem höchsten Kapitalwert verfolgt.

Betrachten Sie zum Beispiel zwei potenzielle Projekte für Unternehmen ABC:

Projekt X erfordert eine anfängliche Investition von 35.000 $, aber wird erwartet, dass Einnahmen von $ 10.000, $ 27.000 und $ 19.000 für die erste, zweite und dritte Jahre. Die Zielrendite beträgt 12%. Da die Zuflüsse uneinheitlich sind, wird die zweite oben aufgeführte Formel verwendet.

NPV = {$ 10, 000 / (1 + 0. 12)

1 ^{} + {$ 27, 000 / (1 + 0. 12)} 2 >} + {$ 19, 000 / (1 + 0. 12) ³ } - $ 35, 000 ^{NPV = $ 8, 929 + $ 21, 524 + $ 13, 524 - $ 35, 000} NPV = $ 8, 977
Projekt Y erfordert ebenfalls eine Anfangsinvestition von $ 35.000 und wird $ 27.000 pro Jahr für zwei Jahre generieren. Die Zielrate bleibt bei 12%. Da jeder Zeitraum gleiche Einnahmen erzielt, kann die obige Formel verwendet werden.

NPV = $ 27, 000 x {(1 - (1 + 0. 12)

-2

) / 0. 12} - $ 35, 000 ^{NPV = $ 45 , 631 - $ 35, 000} NPV = $ 10, 631
Trotz der Tatsache, dass beide Projekte dieselbe Anfangsinvestition erfordern und Projekt X tatsächlich ein höheres Gesamteinkommen generiert als Projekt Y, hat letztere Projekt einen höheren Kapitalwert, da das Einkommen schneller generiert, dh der Diskontsatz hat einen geringeren Effekt.
Weitere Informationen zum Berechnen des NPV mit Excel finden Sie unter Was ist die Formel für die Berechnung des NPV in Excel?