Da der Offenmarktausschuss des Federal Reserve Market (FOMC) am 16. Dezember 2015 eine Erhöhung seines Leitzinses um 25 Basispunkte angekündigt hat, lautet die vielleicht bessere Frage: "Wann werden Zinssätze wieder steigen, und wie hoch werden sie gehen? " Die Ära der Nullzinsen ist offiziell vorbei, aber niemand weiß wie lange. 65 Ökonomen wurden im Dezember vom Wall Street Journal befragt, und mehr als die Hälfte glaubte, es sei "eher wahrscheinlich" oder "sehr wahrscheinlich", dass der Leitzins innerhalb der nächsten fünf Jahre wieder nahe Null sein würde. Wenn die Pessimisten richtig liegen, könnten sich die Anleger auf eine jahrzehntelange wirtschaftliche Stagnation in Japan vorbereiten.

Die Zinssätze, die von der Bank of Japan festgelegt wurden, liegen seit 1994 bei oder nahe Null, während das kumulierte Wirtschaftswachstum fast Null war. Es ist kein schönes Bild, und die amerikanische Erfahrung zwischen 2009 und 2015 ist unheimlich ähnlich der japanischen Erfahrung zwischen 1994-2000.

Durchschnittliche Individuen und Haushalte haben sich an das Leben mit niedrigen Raten angepasst. Nach BankRate. com Daten vom 10. Dezember 2015, etwa eine Woche vor der Bekanntgabe der Zinserhöhung durch die Fed, zahlte der durchschnittliche Einjahres-Einlagenzertifikat 1. 10%; das durchschnittliche Sparkonto zahlte mikroskopisch 0. 48%. Sparer und diejenigen mit einem festen Einkommen werden ständig auf ihre Erträge gehämmert.

Auf der anderen Seite könnte die durchschnittliche 30-jährige Festhypothek mit 3. 92% finanziert werden. Der durchschnittliche 48-monatige Gebrauchtwagenkredit war mit 2. 85% noch billiger. Kreditnehmer und Aktienanleger sind in Zeiten niedriger Zahlungen und einer Flucht in die Aktienmärkte erfolgreich.

Zinssätze bewegen sich nicht bei einem Unfall. Genauso wichtig ist es, dass die gesamte Wirtschaft reagiert, wenn sie sich bewegt. Zinssätze sind sehr wichtige Signale, und es dauert keine Promotion in Wirtschaftswissenschaften, um das Wesentliche zu bekommen. Wenn Sie Ihre Finanzen für die Zukunft vorbereiten wollen, lohnt es sich, die Zinsen im Auge zu behalten.

Was zu Zinssätzen führt

Es gibt tatsächlich einiges an akademischer Debatte zum Thema Zinssätze. Einige glaubten, Zinssätze seien weitgehend willkürliche Werkzeuge von Wucherern. Andere argumentieren, dass Zinssätze die Präferenzen von Sparern und Geldgebern über die Zeit widerspiegeln, auch bekannt als die Pure Time Preference Theory. Karl Marx, der Pate des Kommunismus, meinte, Zinssätze seien Reaktionen auf die relativen Mächte der industriellen Kapitalisten.

Moderne Ökonomen interpretieren im Großen und Ganzen eine einfachere Interpretation: Die Zinssätze werden durch das Angebot und die Nachfrage nach Geld auf den Kapitalmärkten bestimmt. Wenn mehr potenzielle Kreditnehmer mehr Kreditkarten, Hypotheken und Autokredite wünschen oder mehr Anleihen ausgeben wollen, dann steigt der Preis für leihbares Geld und die Zinsen steigen.Umgekehrt sinken die Zinsen, wenn Menschen mehr sparen und weniger Kredite aufnehmen wollen.

Das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage an den Kreditmärkten bestimmt die "Marktsätze von Zinsen", dh welche Zinssätze sich anpassen würden, wenn sie dem freien Markt überlassen würden. Die Marktzinssätze werden jedoch von Zentralbanken und Regierungen manipuliert. Zum Beispiel hat die Federal Reserve Anleihen zu historischen Kursen seit der Großen Rezession aufgekauft. Sie zahlt diese Anleihen mit neuem Geld, und der entsprechende Anstieg der Geldmenge drückt die Zinsen.

Warum Zinssätze niedrig sind

Es gibt zwei vorherrschende Theorien darüber, warum die Federal Reserve die Zinsen so lange so niedrig gehalten hat. Die erste Theorie besagt, dass Zentralbanker wie der frühere Fed-Vorsitzende Ben Bernanke und die jetzige Vorsitzende Janet Yellen an keynesianische geldpolitische Taktiken glauben. Wenn die Wirtschaft kämpft, und die US-Wirtschaft seit Jahren kämpft, ist das keynesianische Rezept, Zinssätze zu senken. Das rät zu sparen und fördert die Kreditaufnahme und -ausgaben. Befürworter dieser Geldpolitik glauben, dass niedrige Zinssätze das Wirtschaftswachstum dämpfen, um die rückläufige Gesamtnachfrage zu fixieren.

Die zweite Theorie besagt, dass die Bundesregierung niedrige Zinsen braucht, um Zinszahlungen auf die massive Staatsverschuldung zu leisten. Ab dem vierten Quartal 2015 wurden fast zwei Drittel der Staatsverschuldung von kurzfristigen Staatsanleihen oder einer Laufzeit von weniger als einem Jahr bedient. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass die US-Regierung wie eine Teaser-Rate-Hypothek schuldenfinanziert ist. Wenn die Zinsen auf historische Durchschnitte wie 4 bis 6% ansteigen, frisst die Zinszahlung allein fast den gesamten Bundeshaushalt.

Für jede Theorie gibt es einen plausiblen Kern der Wahrheit. Es mag ein glücklicher Zufall sein, dass das keynesianische Mittel, das von den Zentralbankern befürwortet wird, der US-Regierung dabei hilft, ihre Rechnungen zu verwalten. In jedem Fall drücken einige ernsthafte theoretische und praktische Kräfte auf die Zielzinssätze.

Warum das FOMC die Zinsen angehoben hat

Das FOMC wusste, dass es die Zinsen schließlich erhöhen musste. Kurz vor der Heilung des Problems der Knappheit, das im Grunde unmöglich ist, kann der Marktzins nie Null sein. Der gegenwärtige Verbrauch ist in einer knappen Welt immer attraktiver als der zukünftige Verbrauch, daher müssen diejenigen, die heute mehr Geld aufnehmen wollen, eine Prämie zahlen, um mehr Geld zu bekommen. Diejenigen, die bereit sind, den Konsum zu verschieben, können einen Prämienzinssatz verlangen, um sich von einem Teil ihrer gegenwärtigen Kaufkraft zu trennen.

Zwei große Probleme treten auf, wenn die Zentralbanken die Zinsen zu lange zu niedrig belassen. Die erste ist, dass niedrige Raten Anlageblasen erzeugen. Langfristig niedrige Zinsen machen es zu einfach, teure, langfristige Projekte wie Wohnungsbau oder den Bau einer neuen Fabrik durchzuführen. Sie zwingen Investoren und Sparer auch, riskantere Anlagen wie Aktien zu kaufen. Dies treibt die Preise für Vermögenswerte auf ein nicht nachhaltiges Niveau, was genau vor 2007 geschah.

Das zweite Problem ist die Inflation, ein schwerwiegendes langfristiges Risiko, das alle Sparer und Investoren erleben müssen.Die Fed hat viele geldpolitische Instrumente, aber ihr Anleihekaufprogramm bringt der Wirtschaft neues Geld. Wenn neues Geld schneller zirkuliert als das Wirtschaftswachstum, beginnen die Preise zu steigen. Dies liegt daran, dass mehr Dollar relativ weniger Waren jagen, also die Marktpreise steigen.

Es war wahrscheinlich Zeit für eine Fed-Zinserhöhung. Auch wenn der umstrittene Verbraucherpreisindex (CPI) in der Vergangenheit nicht sehr gestiegen ist, zeigte ein State of the Nation Housing-Bericht aus Harvard, dass die Kosten amerikanische Familien schlimmer als je zuvor belasten. Die Wohneigentumsquote liegt auf einem 50-Jahrestief und die durchschnittlichen Angebotsmieten steigen um mehr als 6% pro Jahr. Rekordzahlen von Mietern und Eigentümern, die durch ihre monatlichen Zahlungen stark belastet wurden.

Auch die Lebensmittelpreise explodieren. Rindfleisch ist zwischen 2014 und 2015 um 12,3% gegenüber dem Vorjahr gestiegen; Eier auf Betriebsebene stiegen zwischen April und Mai 2015 um 35,4%, neben vielen anderen Beispielen. Fügen Sie diese Bedenken zu Rekord-Aktienindizes hinzu, und es ist klar, dass die Fed etwas Luft aus den Blasen lassen musste.

Werden die Zinsen weiter steigen?

Den Anlegern sollte es nicht so wichtig sein, dass die Zinsen um 25% steigen. Wichtiger ist die Flugbahn; mit anderen Worten, wie weit und wie schnell werden die Zinsen steigen? Nach den Prognosen der Federal Reserve, der so genannten Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen (SEP), sollten Investoren im Laufe des Jahres 2016 vier Erhöhungen erwarten. Für jede Erhöhung wird ein Anstieg um 25 Basispunkte mit insgesamt 100 Basispunkten prognostiziert.

Selbst wenn die Zinsen von null auf 1,00 oder 1,25% steigen, sind sie im historischen Vergleich immer noch sehr niedrig. Das gesamte Programm hängt von der wahrgenommenen Gesundheit der US-Wirtschaft ab. Wenn die Rezession 2016 zurückkehrt und einige dies vorhersagen, wird die Fed die Zinserhöhungen verlangsamen, stoppen oder umkehren.

Die Zinsen dürften weiter steigen. Schließlich ist es höchst unwahrscheinlich, dass die Wirtschaft nach einer Erhöhung der Federal Funds Rate um nur 0,25% genaue Marktzinsen sehen wird. Der Aktienmarkt reagierte gut auf die erste Zinsanhebung und bot der Fed offenbar eine gewisse Beruhigung, dass die Wirtschaft ein oder zwei Baisse bewältigen kann.

Abgesehen von einer wirtschaftlichen Katastrophe sollten die Zinsen weiter steigen. Die Fed telegraphiert eine inkrementelle Strategie, die den Investoren viel Zeit zum Reagieren lässt. Dies könnte eine willkommene Nachricht für Sparer, gestresste Haushalte und vielleicht auch für die gesamte Wirtschaft sein.