Dennis Gartman, ein bekannter Rohstoffhändler, der den Gartman-Brief veröffentlicht, hält Gold für eine zwingende Investition, aber die Verwendung des US-Dollars zum Kauf des Edelmetalls ist etwas anderes als der Kauf. mit dem Yen oder Euro. Gartman betont die unterschiedlichen monetären Anreize der Zentralbanken und die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Währungswerte.

Zentralbankrichtlinie

In den Jahren nach der Finanzkrise nutzten die Zentralbanken weltweit eine sehr liberale Geldpolitik, um Arbeitsplätze zu schaffen, die Inflation auf einem wünschenswerten Niveau zu halten und die Geschäftsbedingungen insgesamt zu verbessern.

Zu ​​Beginn dieser Politik wurden die Leitzinsen auf Null gesenkt und Anleihekaufprogramme aufgelegt. Mit diesen Maßnahmen hofften die Zentralbanken, die Zinssätze unter Druck zu setzen und die Geldmenge durch Anleihenkäufe auszubauen. Indem die Politiker mehr Geld in die Hände der Menschen steckten, hofften sie, den Konsum und die Investitionen robuster gestalten zu können.

Die US-Wirtschaft hat sich schneller erholt als viele andere, und die Fed hat im Oktober 2014 angekündigt, keine festverzinslichen Anlagen mehr zu kaufen. Im Dezember 2015 gab die Zentralbank bekannt, dass sie zum ersten Mal seit 2006 die Leitzinsen erhöhen will.

Die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan (BOJ) gingen einen anderen Weg und entschieden sich, mehr Stimulus zu nutzen um die wirtschaftlichen Bedingungen zu sichern. Die beiden Finanzinstitute nutzten nach dem Stopp der Vereinigten Staaten weiterhin Programme für den Ankauf von Vermögenswerten, und sie haben auch Negativzinsprogramme in Angriff genommen, die zu dieser Zeit experimentell waren.

Da die EZB und die BOJ diesen liberalen geldpolitischen Ansatz gewählt haben, haben ihre Währungen an Wert verloren. Infolge dieser Wechselkursschwankungen hat Gold stark unterschiedliche Renditen erlebt, je nachdem, ob diese Gewinne in US-Dollar, Euro oder Yen gemessen werden. Gold ist eine Währung selbst, eine, die der Mensch seit einiger Zeit geliebt hat, argumentiert Gartman.

Die Bedeutung von Währungen

Zwischen Anfang 2014 und Juli 2016 hat Gold gemessen am Euro eine deutlich bessere Performance als beim Yen und US-Dollar. Während dieser Zeit stieg der Goldpreis im Euro um 40%, während der Yen und der US-Dollar um 8,4% bzw. 14% zulegten.

Aus diesem Grund erlebte Gold, gemessen am Euro, zweieinhalb Jahre lang einen Bullenmarkt, während das Edelmetall in Bezug auf den US-Dollar um sechs Monate gestiegen war. Vor diesem Hintergrund schlägt Gartman vor, dass Anleger Gold kaufen, das auf Fiat-Währungen lautet und die größten Abschreibungsmöglichkeiten hat.

Es kann viele geben, aus denen man wählen kann; Gartman listet eine breite Palette von Zentralbanken auf - darunter die Reserve Bank of Russia, die chinesische Zentralbank und die brasilianische Zentralbank - die allesamt Maßnahmen zur Erhöhung ihrer Geldmenge ergriffen haben.Gartman prognostiziert, dass diese Finanzinstitute diesen Ansatz einige Zeit nutzen werden, weil die Inflation hartnäckig niedrig bleibt.

Zusammenfassung

Viele haben die Attraktivität von Gold als Investition bezeichnet und das Edelmetall hat an vielen Stellen überzeugende Renditen geliefert. Anleger könnten Gold in zahlreichen Währungen halten wollen, wenn sie erwarten, dass Zentralbanken auf der ganzen Welt weiterhin Liquidität in die Geldmenge stecken, behauptet Gartman.

Wenn diese Investoren jedoch erwarten, dass die Fed eine konservativere Geldpolitik als die EZB und die BOJ anwendet, haben sie möglicherweise weitaus mehr Grund, Gold im Euro und Yen zu besitzen als im US-Dollar. Darüber hinaus könnten sie die hier gelernte Lektion anwenden und sie auf andere Währungen anwenden, die möglicherweise von einer Politik des einfachen Geldes betroffen sind, wie etwa der russische Rubel oder der brasilianische Real.